عمليات سيغوفيا تدفع شركة أريس للتعدين نحو نمو مذهل في إنتاج الذهب في الربع الثالث

شركة أريس مينينغ (ARMN) حققت أداءً ماليًا قويًا في الربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفع إنتاج الذهب بنسبة 36.6% على أساس سنوي ليصل إلى 73,236 أونصة. كما عكست النتائج الفصلية زيادة بنسبة 25% على التوالي مقارنة بالربع الثاني، مما وضع الشركة في موقف قوي لتحقيق توجيهات الإنتاج للسنة كاملة والتي تتراوح بين 230,000 و275,000 أونصة. ينشأ هذا النمو الاستثنائي بشكل رئيسي من عمليات سيغوفيا في كولومبيا، التي برزت كالقوة الدافعة وراء توسع إنتاج ARMN. لقد عزز تشغيل مطحنة سيغوفيا الثانية مؤخرًا بشكل كبير قدرة المعالجة للمرفق، مما مكن ARMN من تحقيق معالم إنتاج جديدة.

عمليات سيغوفيا: المحرك الذي يدفع نمو ARMN

لقد أثبتت عمليات سيغوفيا مكانتها كأصل أساسي لـ ARMN، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 38% على أساس سنوي في إنتاج الذهب ليصل إلى 65,549 أونصة خلال الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا الجزء الأكبر من إجمالي إنتاج الشركة، مما يبرز الأهمية الحاسمة لسيغوفيا في استراتيجية التشغيل الخاصة بـ ARMN. قامت المنجم بمعالجة 219,550 طنًا من الخام خلال الربع، مما يعكس زيادة سنوية بنسبة 31.6% تتوافق مباشرة مع تفعيل مطحنةها الثانية.

وبالإضافة إلى أداء الشركة العام، أنتج منجم مارماتو العلوي في كولومبيا 7,687 أونصة، مسجلًا تقدمًا سنويًا بنسبة 26%. ومع ذلك، فإن مساهمة سيغوفيا الكبيرة — التي تمثل حوالي 90% من الإنتاج الربع سنوي لـ ARMN — توضح لماذا أعطت الإدارة أولوية للاستثمارات الرأسمالية في هذا المرفق.

وبعيدًا عن العمليات الحالية، أكملت ARMN إنجازًا استراتيجيًا هامًا في ديسمبر 2025 من خلال الاستحواذ على الحصة المتبقية البالغة 49% في مشروع سوتو نورت المشترك من شركة MDC Industry Holding LLC. وأكدت هذه الصفقة أن ARMN أصبحت المالك الوحيد لسوتو نورت، حيث أظهر دراسة الجدوى المسبقة التي أُنجزت حديثًا أن المشروع لا يزال من بين الأصول الذهبية غير المطورة الأكثر جاذبية في الأمريكتين. يثبت نجاح توسعة سيغوفيا انضباط إدارة رأس المال ويشير إلى قدرات تنفيذ مماثلة في سوتو نورت.

كيف يقارن ARMN بمنافسي الصناعة

من بين الأقران الذين لديهم تعرض لأسواق أمريكا اللاتينية، أعلنت شركة B2Gold (BTG) عن إنتاج موحد للذهب في الربع الثالث بلغ 254,369 أونصة. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يساهم منجم Goose الجديد الذي بدأ التشغيل في نونافوت، كندا — والذي حقق الإنتاج التجاري في أوائل أكتوبر 2025 — بمعدل 250,000 أونصة سنويًا في عام 2026 و330,000 أونصة بحلول عام 2027.

أعلنت شركة Agnico Eagle Mines Limited (AEM)، أحد أكبر منتجي الذهب الأساسيين في العالم، عن إنتاج ذهب في الربع الثالث بلغ 866,936 أونصة، بزيادة طفيفة بنسبة 0.4% على أساس سنوي. وتحتفظ الشركة بتوجيهات إنتاج تتراوح بين 3.3 و3.5 مليون أونصة سنويًا حتى عام 2027. لا تزال منجم كيتليلا في فنلندا أكبر منتج للذهب الأساسي في أوروبا وتحتضن أكبر احتياطيات معدنية للشركة.

على الرغم من أن ARMN لا تزال أصغر من حيث الإنتاج المطلق، فإن معدل النمو البالغ 36.6% يتجاوز بشكل كبير نظراءها، مما يعكس الرافعة التشغيلية الناتجة عن توسعة قدرة سيغوفيا.

التقييم والأداء السوقي: لماذا يولي المستثمرون اهتمامًا

ارتفعت أسهم ARMN بنسبة 17.5% خلال الشهر الماضي، متفوقة بشكل كبير على الزيادة الأوسع في الصناعة التي بلغت 8.1%. يعكس هذا الأداء التفوق اعتراف السوق بزخم إنتاج الشركة ومسار نموها.

من منظور التقييم، تتداول ARMN عند مضاعف سعر إلى الأرباح المتوقع جذاب يبلغ 5.50X، مقارنة بالمعدل الصناعي البالغ 14.93X. وتحمل الشركة درجة قيمة C، مما يشير إلى أساسيات معقولة مقارنة بنظرائها. ولتعزيز النظرية الصعودية، زاد تقدير أرباح Zacks التوافقي لتوقعات أرباح ARMN لعام 2025 بنسبة 2.2% خلال الـ60 يومًا الماضية، وهو إشارة إيجابية لتحسن معنويات المحللين.

تمتلك الشركة حاليًا تصنيف Zacks Rank رقم 1 (شراء قوي)، مما يضعها بين التوصيات البحثية الأكثر تفضيلًا في القطاع.

نظرة مستقبلية: استمرار زخم سيغوفيا

مع تقدم ARMN في استراتيجية التوسع ودمج الأصول التي تم الاستحواذ عليها حديثًا مثل سوتو نورت، ستظل عمليات سيغوفيا مركزية لتحقيق أهداف الإنتاج. إن التميز التشغيلي الذي أظهره المنجم بعد تشغيل مطحنة الثانية بنجاح يمنح الثقة في قدرة الإدارة على تنفيذ جدول نموها. يجب على المستثمرين الذين يراقبون ARMN متابعة تحديثات الإنتاج الفصلية من سيغوفيا عن كثب، حيث سيكون استمرار نمو الإنتاج من هذا المرفق هو العامل الرئيسي في تحديد ما إذا كانت الشركة ستصل إلى الحد الأعلى من توجيهات الإنتاج للسنة كاملة.