انخفاض بنسبة 50% خلال أربعة أشهر! تصفية الرافعة المالية تزيد من أزمة الثقة في سوق العملات المشفرة

من منتصف يناير، تسارعت وتيرة انخفاض الأصول المشفرة. هبطت بيتكوين من أعلى مستوى لها في يناير عند 97,600 دولار إلى 63,100 دولار حالياً، بانخفاض نسبته 35.3٪؛ مقارنةً بالذروة التي بلغت 125,000 دولار في أكتوبر 2025، بانخفاض 47.2٪. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة من 4.3 تريليون دولار إلى 2.5 تريليون دولار، أي تآكل حوالي 1.7 تريليون دولار.

أكبر انخفاض خلال الـ24 ساعة الماضية لبيتكوين كان بنسبة 12٪، حيث وصل في بداية جلسة آسيا يوم الجمعة إلى مستوى 60,000 دولار؛ تم تصفية أكثر من 400,000 حساب، بحجم تصفية بلغ 2.3 مليار دولار. وفي الوقت الحالي، متوسط تكلفة الشراء لبيتكوين ETF الفوري في الولايات المتحدة هو 81,600 دولار.

هناك سببين وراء استمرار البيع المكثف للأصول المشفرة في الآونة الأخيرة: 1) استمرار اضطرابات التسوية الواسعة في سوق العملات المشفرة التي بدأت في أكتوبر الماضي؛ 2) ازدحام التداول الصعودي في العديد من القطاعات الساخنة في السوق، مما أدى إلى تدهور سريع في المزاج السوقي.

في 10 أكتوبر من العام الماضي، عكس ترامب سياسته التجارية مرة أخرى، مما حول السوق من تعافٍ مؤقت في التجارة العالمية وتراجع علاوة المخاطر، أدى إلى ارتفاع أسعار الأصول عالية المخاطر، إلى موجة بيع جنونية. بالإضافة إلى ذلك، كانت الأسهم الأمريكية في ذلك الوقت في مرحلة فقاعة تقييم مرتفعة، مما أدى إلى توتر المزاج السوقي؛ وباعتبار الأصول المشفرة واحدة من الأصول ذات السيولة الأعلى في العالم، كانت في مقدمة من تأثر بانعكاسات الرفع المالي، حيث سجلت بيتكوين أكبر انخفاض خلال الجلسة بنسبة 14.7٪، وانخفضت إيثريوم بنسبة 22.7٪، وتم تصفية أكثر من 1.6 مليون متداول خلال 24 ساعة، بحجم تصفية حوالي 19 مليار دولار. بعد هذا الانخفاض الحاد، دخل السوق المشفر في حالة ركود، مع ضعف في التعافي.

بعد ذلك، استمرت صناديق بيتكوين ETF الفورية في مواجهة عمليات سحب كبيرة، حيث سجلت هذه الصناديق تدفقات خارجة بأكثر من 3 مليارات دولار في يناير 2026، و2 مليار دولار في ديسمبر 2025، و7 مليارات دولار في نوفمبر. هذا البيع المستمر يشير إلى أن المستثمرين التقليديين يفقدون الاهتمام، وأن المزاج العام المتشائم تجاه العملات المشفرة يتصاعد. تقليل المؤسسات لمراكز البيتكوين أدى إلى انخفاض حجم التداول، مما زاد من وتيرة انخفاض الأسعار. ضعف السيولة جعل السوق أكثر حساسية للأخبار السلبية. بالإضافة إلى ذلك، أدى تصفية مراكز الرافعة المالية العالية في العقود الآجلة والمستدامة إلى تضخيم وتيرة الهبوط.

من منتصف نوفمبر من العام الماضي حتى منتصف يناير من هذا العام، كان بيتكوين يتذبذب ضمن نطاق معين، وكان الانخفاض خلال تلك الفترة مدفوعًا بشكل رئيسي بتصفية الأصول المشفرة. أما الضغوط الأخيرة فهي مرتبطة بتراجع أوسع في أسعار الأصول عبر مختلف الأصول.