لماذا قد تحقق أسهم GLP-1 لشركة Amgen عوائد أفضل من Eli Lilly المكلفة

ثورة أدوية GLP-1 أوجدت فرصة استثمارية هائلة، لكن ليست جميع الأسهم المستفيدة من هذا الاتجاه جذابة بنفس القدر من ناحية التقييم. لقد استحوذت شركة Eli Lilly على الكثير من اهتمام السوق، وتحولت إلى أكبر شركة رعاية صحية قيمة في العالم برأسمال سوقي يقارب 950 مليار دولار. ومع ذلك، هناك فرصة مغرية أخرى لا ينبغي للمستثمرين الأذكياء أن يغفلوها.

فكر في الأمر: بينما يحقق سهم Eli Lilly مكاسب ملحوظة بلغت 400% خلال السنوات الخمس الماضية وتتصدر العناوين، يتداول السهم الآن عند مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلية قدره 32 — وهو تقييم مميز يحد من الارتفاعات القصيرة الأمد. للمستثمرين الباحثين عن التعرض لنمو GLP-1 دون دفع علاوة كبيرة كهذه، تقدم Amgen خيارًا مثيرًا يستحق الدراسة.

تقييم Amgen الجذاب مقابل تسعير Eli Lilly المميز

الفجوة في التقييم بين هاتين العملاقين الصيدلانيين واضحة. تتداول Amgen عند مضاعف أرباح مستقبلية قدره 16 مرة فقط، أي نصف تقريبًا مضاعف Eli Lilly. على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع سهم Amgen بنسبة معتدلة بلغت 34%، مما يشير إلى أنه لم يحظَ بنفس الحماس المضارب الذي حظي به منافسه. هذا المعدل الأكثر تحفظًا لنسبة السعر إلى الأرباح قد يدل على أن السوق قد قلل من قيمة إمكانات Amgen في مجال GLP-1.

السعر الحالي يخلق ديناميكية مثيرة: بينما حقق مستثمرو Eli Lilly أرباحًا كبيرة بالفعل، يمكن لمساهمي Amgen أن يكونوا في وضعية لتحقيق مكاسب كبيرة إذا نجحت خطط الشركة في مجال GLP-1. السؤال الرئيسي للمستثمرين الباحثين عن القيمة هو ما إذا كانت Amgen تمثل قيمة مهملة في سوق مزدحم.

جرعة MariTide الفصلية قد تمنح Amgen ميزة تنافسية

يمثل المرشح الرائد لـ Amgen في مجال GLP-1، MariTide، نهجًا قد يغير قواعد اللعبة في طريقة إدارة العلاج. على عكس Mounjaro وZepbound من Eli Lilly — اللذين يتطلبان حقنًا أسبوعيًا — يمكن إعطاء MariTide شهريًا. والأكثر إثارة هو الاحتمال، وفقًا لمدير شركة Amgen، بوب برادوي، أن الدواء قد يحتاج في النهاية إلى جرعة فقط أربع مرات سنويًا.

قد يكون تكرار الجرعة الفصلية جذابًا لجزء كبير من المرضى. على الرغم من أن التركيبات الفموية أثارت حماس السوق، إلا أن معظم الحبوب تتطلب تناولها يوميًا، مما يخلق تحديات في الالتزام بالعلاج. للمرضى الذين يفضلون الراحة، قد يمثل الجمع بين التسليم عن طريق الحقن والجرعة الفصلية حلاً وسطًا مثاليًا.

تدعم بيانات التجارب السريرية فعالية MariTide. أظهرت الدواء القدرة على مساعدة المرضى على فقدان حوالي 20% من وزن الجسم خلال فترة 52 أسبوعًا — وهو نتيجة مماثلة للعلاجات المعتمدة حاليًا من GLP-1. هذا التساوي في نتائج فقدان الوزن، إلى جانب سهولة الجرعة، يوفر عامل تمييز مهم مع تقدم MariTide في مرحلة المرحلة 3 من التطوير.

سوق GLP-1 لديه مجال لعدة فائزين

فرصة السوق القابلة للاستهداف تتجاوز بكثير Eli Lilly. يتوقع محللو الصناعة أن يتجاوز سوق أدوية GLP-1 150 مليار دولار خلال العقد القادم، وهو حجم سوق كبير بما يكفي لاستيعاب عدة منافسين ناجحين. هذا الحجم يوحي بأن العوائد القوية ليست حكرًا على من يتصدر السوق — الشركات التي تقدم منتجات مقنعة وفوائد مرضى ذات معنى لديها مجال واسع لكسب حصة سوقية.

موقف Amgen في هذا السوق المتوسع قد يتغير بشكل كبير بمجرد أن تحصل MariTide على الموافقة التنظيمية، بشرط نجاح نتائج المرحلة 3. إطلاق ناجح سيؤكد قدرة الشركة على المنافسة في هذا المجال العلاجي عالي النمو وربما يفتح الباب لارتفاع كبير في سعر السهم. الجمع بين تقييمها الحالي المعقول ووجود محفز قادم — الموافقة التنظيمية على منتج مميز — يخلق صورة لفرصة قيمة.

هل الوقت الآن مناسب للنظر في Amgen؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يقلقون من فقدان فرصة نمو GLP-1، تقدم Amgen نقطة دخول أكثر جاذبية من Eli Lilly. خصم التقييم، إلى جانب إمكانات جرعة MariTide الفصلية، يخلق حالة استثمارية مقنعة تستحق النظر الجدي.

ومع ذلك، يجب دائمًا أن تأخذ قرارات الاستثمار بعين الاعتبار تحملك الشخصي للمخاطر والأفق الزمني الخاص بك. القطاع الصيدلاني يحمل مخاطر جوهرية، بما في ذلك عدم اليقين التنظيمي والتحديات في التجارب السريرية. على الرغم من أن أساسيات Amgen وخطوط أنابيبها تبدو واعدة، إلا أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

فرصة سوق GLP-1 الأوسع لا تزال كبيرة ومتعددة الأوجه. يدرك المستثمرون الأذكياء أن هذا السرد النمو لا يجب أن يقتصر على الأسماء ذات الأسعار الأعلى في القطاع. أحيانًا، تكون أفضل الفرص مع شركات ذات جودة تتداول بتقييمات معقولة — وAmgen قد تمثل بالضبط هذا السيناريو.