انخفاض يقترب من 20% في شركة UnitedHealth في 27 يناير يكشف عن تصدعات في أساسات عملاق الرعاية الصحية

في يوم الثلاثاء، 27 يناير، أغلق سهم يونايتد هيلث جروب (NYSE: UNH) عند 282.69 دولار، منخفضًا بما يقرب من 20% في جلسة تداول واحدة—مما يمثل أحد أكبر الانخفاضات الحادة ليوم واحد في تاريخ مزودي خدمات التأمين الصحي والرعاية الصحية في الذاكرة الحديثة. وقد أدى البيع المكثف إلى حجم تداول بلغ 65.3 مليون سهم، أي أكثر من 640% فوق المتوسط ​​الثلاثي الأشهر، مما يعكس شدة رد فعل السوق.

للسياق، كانت يونايتد هيلث محركًا للنمو منذ طرحها للاكتتاب العام في 1984، مع عوائد تراكمية تقارب 195,498% منذ ذلك الحين. ومع ذلك، حتى الشركات المفضلة في السوق تتعثر عندما تتدهور الأسس المالية. تتوقع الشركة أن تصل إيرادات 2026 إلى 439.0 مليار دولار، وهو انخفاض ملحوظ عن التوقعات لعام 2025 البالغة 447.6 مليار دولار—وهو تحول يبرز الضغوط التشغيلية المتزايدة عبر القطاع.

نتائج الربع الرابع تكشف عن عدة تحديات تشغيلية

كشف تقرير الأرباح عن أكثر من مجرد خسارة في الإيرادات. حيث أعلنت يونايتد هيلث عن تراجع في الأرباح التشغيلية إلى جانب تكاليف كبيرة مرتبطة بإعادة هيكلة الأعمال. وصفت الشركة وضعها بأنه يواجه “تحديات على عدة جبهات”، وهو تعبير دبلوماسي يعترف بأن ضغوط التكاليف، اضطرابات الخدمة، وضيق الهوامش تضيق على الربحية. ومن الجدير بالذكر أن قسم خدمات Optum التابع للشركة—الذي كان تاريخيًا محركًا للنمو—يتم تقليصه كجزء من جهود إعادة الهيكلة، مما سيؤدي إلى خفض إيرادات 2026 بشكل أكبر.

قطاع الرعاية الصحية يواجه عدم اليقين في السياسات والأرباح

لم يحدث تراجع يونايتد هيلث بشكل معزل. ففي يوم الاثنين، 26 يناير، واجهت أسهم التأمين الصحي ضغط بيع واسع بعد إعلانات الحكومة عن تحديد زيادات معدلات تعويضات برنامج Medicare Advantage الفيدرالي. هذا التحدي السياسي، إلى جانب خيبة الأمل في أرباح الثلاثاء، خلق تحديًا مركبًا للقطاع.

وشعر نظراؤها في الصناعة بتأثيرات الانتشار. تراجعت Elevance Health (NYSE: ELV) بنسبة 14.33% إلى 322.92 دولار، في حين انخفضت مجموعة Cigna (NYSE: CI) بنسبة 3.68% لتغلق عند 270.09 دولار. وتشير هذه التحركات المتزامنة إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم تعرضهم للقطاع وسط عدم اليقين التنظيمي وتدهور الأرباح.

أما مؤشرات السوق الأوسع فظهرت بمزيد من المرونة: حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41% ليغلق عند 6,978.60، بينما ارتفع مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 0.91% ليصل إلى 23,817.10. ويُظهر الأداء النسبي الضعيف لقطاع الرعاية الصحية كيف يمكن للمخاطر الخاصة بالقطاع—لا سيما تشديد سياسات Medicare—أن تتجاوز الاتجاهات الإيجابية في السوق.

ماذا يعني هذا للمستثمرين في الرعاية الصحية مستقبلاً

تُشير تجمعات الأحداث التي أحاطت بانخفاض يونايتد هيلث الذي يقارب 20% في 27 يناير إلى أن المستثمرين في قطاع الرعاية الصحية يواجهون فترة إعادة تقييم. ويبدو أن ضغوط Medicare هي بنية وليست مؤقتة، ومن المحتمل أن تؤثر على صناعة الرعاية المدارة بأكملها طوال عام 2026. ومع تدهور الأسس المالية للأرباح، يصبح من الواضح أكثر أن التوجه نحو الحذر أو اختيار الأسهم بشكل انتقائي هو الخيار الأفضل.

يجب على المستثمرين مراقبة كيفية تنفيذ يونايتد هيلث لإعادة الهيكلة وما إذا كانت الانخفاضات في الإيرادات ستتوقف أو تتسارع. بالإضافة إلى ذلك، يجب متابعة توجيهات الحكومة بشأن تحديد أسعار Medicare للفترات المستقبلية—فوضوح ذلك قد يساعد القطاع على العثور على قاع. في الوقت الحالي، يمثل البيع في 27 يناير إشارة سوقية إلى أن مرحلة النمو السهل في الرعاية الصحية قد تكون في طريقها للتحول إلى فترة أكثر تحديًا تتطلب إدارة مخاطر نشطة.