كيف قفزت أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوياتها خلال 3 سنوات وسط ارتفاع درجات الحرارة القطبية

شهدت عقود الغاز الطبيعي في سوق نيمكس (NGG26) في فبراير قفزة درامية في القيمة يوم الخميس، حيث أغلقت بارتفاع قدره 0.170 نقطة أو 3.49%، مع استمرار موجة الارتفاع المفاجئة للأسبوع في مسارها التصاعدي. لقد قفزت أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 60% خلال الأيام الثلاثة الماضية، مدفوعة بتوقعات بمرور جبهة قطبية من القطب الشمالي تجتاح الولايات المتحدة وتزيد من الطلب على التدفئة على مستوى البلاد.

الصدمة السعرية الناتجة عن الأحوال الجوية

من المتوقع أن تنزل جبهة قطبية ضخمة من القطب الشمالي عبر البلاد، وتصل إلى تكساس في الجنوب، وتُسجل درجات حرارة أدنى من المعدل الطبيعي لأكثر من 150 مليون شخص عبر 24 ولاية، وفقًا لأحدث توقعات AccuWeather. لقد أدت هذه الظاهرة الجوية إلى ارتفاع حاد في توقعات الطلب، حيث تتسابق الأسر والشركات لتأمين موارد التدفئة خلال فترة البرد الشديد.

الوضع حرج بشكل خاص في تكساس، حيث تتركز منشآت إنتاج الغاز الطبيعي الحيوية، والبنية التحتية لا تزال أقل مرونة أمام الظروف القارسية. أصدر الحاكم أبوت إعلانات كوارث لأكثر من نصف مقاطعات تكساس قبل عاصفة الشتاء، مما يعكس القلق من احتمالية حدوث اضطرابات في الإمدادات. يلوح في الأفق خطر توقف مؤقت للإنتاج مع تراكم المياه في الأنابيب الذي يهدد بالتجمد، مما قد يعيق استخراج ونقل الغاز في واحدة من أهم مناطق الإنتاج في أمريكا.

ضغوط جانب العرض تزيد من وتيرة الارتفاع

على صعيد الإنتاج، أظهرت البيانات الصادرة يوم الخميس عن إدارة معلومات الطاقة (EIA) أن مخزونات الغاز الطبيعي للأسبوع المنتهي في 16 يناير انخفضت بمقدار 120 مليار قدم مكعب (bcf)، متجاوزة بشكل كبير توقعات السوق التي كانت تشير إلى انخفاض قدره 98 مليار قدم مكعب. هذا الانخفاض الأكبر من المتوقع دفع الأسعار للارتفاع، مما يؤكد على ضيق ظروف العرض أكثر مما كان متوقعًا.

كما يدعم الصورة الأوسع للإنتاج استمرار ارتفاع الأسعار. قامت إدارة معلومات الطاقة مؤخرًا بخفض توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي الجاف في الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 107.4 مليار قدم مكعب يوميًا من تقدير الشهر السابق البالغ 109.11 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يشير إلى وجود تحديات أمام الإنتاج في المستقبل. حاليًا، يقف إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بالقرب من مستويات قياسية، على الرغم من أن زخم النمو يبدو أنه يتباطأ.

أساسيات السوق الحالية

تصور ديناميكيات الإنتاج والطلب في الوقت الحقيقي صورة عن ضيق السوق الحقيقي. سجل إنتاج الغاز الجاف في المناطق الـ48 الأدنى على مستوى الولايات المتحدة يوم الخميس 110.3 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 9.0% على أساس سنوي وفقًا لبيانات BNEF. في الوقت نفسه، وصل الطلب على الغاز في المناطق الـ48 الأدنى إلى 112.6 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الخميس، على الرغم من أنه يعكس انخفاضًا بنسبة 15.0% على أساس سنوي — وهو تطبيع موسمي خلال درجات حرارة أكثر اعتدالًا من المتوسط في يناير.

توفر أنشطة التصدير مكونًا آخر للطلب. قدرت التدفقات الصافية للغاز الطبيعي المسال إلى محطات التصدير الأمريكية يوم الخميس بـ 19.7 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 15.9% على أساس أسبوعي، مما يدل على طلب دولي قوي على الغاز الطبيعي المسال الأمريكي.

سياق المخزون واعتبارات التخزين

على الرغم من أن الانخفاض الأسبوعي البالغ 120 مليار قدم مكعب في المخزون بدا كبيرًا، إلا أنه لا يزال أقل من المتوسط الأسبوعي لخمس سنوات والذي كان 191 مليار قدم مكعب، مما يشير إلى أن الظروف الأوسع للتخزين لا تزال نسبياً جيدة رغم الزخم الحالي. حتى 16 يناير، كانت مخزونات الغاز الطبيعي أعلى بنسبة 6.0% من مستويات العام الماضي، وتقع فوق متوسطها الموسمي لخمس سنوات بنسبة 6.1%، مما يدل على وجود وسائد إمداد كافية في سوق الولايات المتحدة.

أما من منظور أوروبا، فإن مستوى التخزين في أوروبا وصل إلى 48% فقط من السعة حتى 20 يناير، وهو أقل بكثير من المتوسط الموسمي البالغ 63% لهذه الفترة من السنة، مما يبرز الضيق الهيكلي في الإمدادات الذي يواجه الأسواق الدولية.

إشارات نشاط الحفارات الإنتاجية

أفادت شركة Baker Hughes أن عدد منصات الحفر النشطة للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي في 16 يناير انخفض بمقدار وحدتين ليصل إلى 122 منصة. على الرغم من أن هذا يمثل توسعًا من أدنى مستوى له منذ 4.5 سنوات عند 94 منصة سجلت في سبتمبر 2024، إلا أن أعداد الحفارات الحالية لا تزال أقل من أعلى مستوى لها منذ 2.25 سنة عند 130 منصة التي تم تسجيلها في 28 نوفمبر، مما يشير إلى حذر معتدل من قبل المنتجين بشأن استثمار رأس المال.

تأثير القفزة في السياق

لقد أدى تداخل الأحوال الجوية القصوى التي تدفع الطلب للارتفاع، والقيود الإنتاجية الناتجة عن المخاطر التشغيلية، والطلب القوي على التصدير إلى خلق الحافز المثالي لدفع الأسعار إلى مستويات لم تُرَ منذ ثلاث سنوات. يظهر ارتفاع الأسبوع أن الصدمات الخارجية — سواء كانت جوية أو بنية تحتية — يمكن أن تعيد تشكيل توازن سوق السلع بسرعة. مع توقع استمرار الظروف القطبية ووجود مخاطر حقيقية لاضطرابات الإمداد، يبدو أن أسعار الغاز الطبيعي مستعدة للحفاظ على مستويات مرتفعة خلال فترة الشتاء.