هل بيانات التسريح فعلاً انهارت؟ أم أن الأمر مبالغ فيه؟
شركة جي بي مورغان تقول إن البيانات ليست أكثر حدة مما تظهره العناوين،
وتؤكد أن الصورة الحقيقية لظاهرة التسريح لا تزال غير واضحة تمامًا،
وتحث على النظر إلى الأرقام بشكل دقيق وعدم الاعتماد فقط على العناوين المثيرة.

أشار بنك جي بي مورغان إلى أنه على الرغم من أن أحدث بيانات سوق العمل تظهر بشكل مخيف على مستوى العناوين، سواء كان ارتفاع عدد طلبات إعانة البطالة أو الإعلان عن تسريحات جماعية وصلت إلى أعلى مستوى منذ عام 2009، إلا أن جميعها تتأثر بشكل كبير بعوامل موسمية، وظروف جوية قاسية، وتكرار الحسابات الإحصائية.

وفقًا للبيانات المنشورة حديثًا، خلال الأسبوع المنتهي في 31 يناير، ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة من 209,000 إلى 231,000. وإذا استبعدنا الأسابيع التي تأثرت بشكل كبير بالعوامل الموسمية قبل وبعد عيد الشكر، فإن هذا الرقم يمثل أعلى مستوى منذ منتصف أكتوبر من العام الماضي. بلا شك، هذا الارتفاع سيثير حساسية السوق، لكن من وجهة نظر بنك جي بي مورغان، لا يستحق الأمر القلق المفرط.

وفقًا لقناة تتبع الاتجاهات، أظهر أحدث تقرير بحثي أصدره فريق أبحاث الاقتصاد في بنك جي بي مورغان في 5 فبراير أن هذا الارتفاع كان متوقعًا إلى حد كبير. أولاً، تشير العوامل الموسمية المتبقية إلى أن عدد المطالبات كان من المفترض أن يبدأ في الارتفاع خلال هذه الفترة. والأهم من ذلك، أن العوامل المؤقتة تأتي من الطقس — عاصفة الشتاء “فيرن” ودرجات الحرارة القصوى المصاحبة لها، والتي من المحتمل أن تكون قد دفعت مؤقتًا بعدد طلبات إعانة البطالة خلال الأسبوع الإحصائي. هذه التقلبات الناتجة عن الطقس عادةً ما تكون مؤقتة، ولا تعكس ضعفًا جوهريًا في الطلب على العمالة.

وأشار بنك جي بي مورغان إلى أنه من خلال تجاوز ضجيج هذه “الضوضاء” التي تخلق عناوين مخيفة، فإن الأساسيات السوقية في الواقع لم تتدهور بشكل هيكلي. لا ينبغي للمستثمرين أن ينخدعوا بتقلبات البيانات الظاهرية، وأن يتخذوا قرارات بيع جماعية متهورة، لأنه سواء كان ارتفاع طلبات إعانة البطالة أو تسريحات العمال في الشركات الكبرى، بعد استبعاد العوامل الخاصة، لا تزال مرونة سوق العمل الأمريكية قائمة، وهذه البيانات الحالية لا تشكل دليلاً قاطعًا على اقتراب الركود الاقتصادي.

بيانات طلبات إعانة البطالة المستمرة تكشف عن مرونة محتملة

توفر بيانات طلبات الإعانة المستمرة نظرة أكثر استقرارًا. خلال الأسبوع المنتهي في 24 يناير، ارتفع عدد المستفيدين من طلبات الإعانة المستمرة من 1.819 مليون إلى 1.844 مليون. على الرغم من تقلبات البيانات الأسبوعية، إلا أن بنك جي بي مورغان لا يزال يعتبرها “رقمًا جيدًا”.

الأهم من ذلك، أن المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع، الذي يخفف من تقلبات قصيرة الأمد، هو الآن عند أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024. كما ناقش بنك جي بي مورغان سابقًا، فإن انخفاض عدد المستفيدين من طلبات الإعانة المستمرة هو إشارة إيجابية، تدل على أن قدرة أو رغبة العاطلين عن العمل في إعادة التوظيف لا تزال قائمة، على الرغم من أن تحسن هذا المؤشر قد لا يترجم على الفور إلى انخفاض معدل البطالة، إلا أنه يرد بشكل فعال على الادعاءات بأن سوق العمل يتدهور بسرعة.

تقرير تسريحات تشالنجر يُظهر تحريفًا، وتسريحات العمال في الشركات الكبرى تُحتسب بشكل مكرر بشكل كبير

صدر في صباح نفس اليوم تقرير تسريحات تشالنجر لشهر يناير، والذي تصدر عناوين مخيفة: حيث أشار إلى أن عدد التسريحات المعلنة في يناير بلغ 108,000، وهو أعلى مستوى منذ عام 2009 في نفس الفترة. ومع ذلك، صرح بنك جي بي مورغان بصراحة أن الوصف الحاد لهذا الرقم مضلل. على الرغم من أن ذلك صحيح من الناحية الإحصائية، إلا أن مقارنة الرسوم البيانية التاريخية تظهر أن قيمة يناير من هذا العام أقرب إلى قيم يناير في السنوات الأخيرة، وتبعد كثيرًا عن وضع الأزمة في عام 2009.

عند تحليل البيانات بشكل أعمق، يتضح أن إجمالي التسريحات البالغ 108,000 يتضمن 30,000 من شركة UPS و16,000 من أمازون. جاءت تسريحات UPS نتيجة تقليل الشركة لنشاط النقل الخاص بها لأمازون، وعلى الرغم من أن أمازون أعلنت عن تسريحات، إلا أن الغالبية كانت تركز على الموظفين الإداريين، وأن بعض الوظائف اللوجستية التي فقدت قد يتم تعويضها لاحقًا.

الأهم من ذلك، أن هذا التقرير من المحتمل جدًا أن يكون قد “حساب” بيانات تسريحات أمازون بشكل مكرر. كانت أمازون قد أعلنت في أكتوبر من العام الماضي عن هدف تسريح 30,000 موظف، وفي ذلك الوقت أظهر تقرير تشالنجر أن قطاع التكنولوجيا تسريح 33,000 شخص في أكتوبر، وهو ما يشمل على الأرجح معظم تلك التسريحات. الآن، مع إضافة 16,000 في يناير، رغم أنها جزء من الهدف الأصلي البالغ 30,000، تم احتسابها كإضافة جديدة، مما يضخم بشكل مصطنع حجم التسريحات في يناير ويجعل البيانات تبدو أكثر حدة مما هي عليه في الواقع.

تحذير من المخاطر وشروط الإخلاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستخدم مسؤولية استثماره.