تنظيم إدارة الأصول الرقمية يواجه معارضة من قبل صناعة الأوراق المالية في هونغ كونغ مخاوف من التباين مع النظام الحالي

جمعية وسطاء الأوراق المالية والمشتقات في هونغ كونغ (HKSFPA) أعربت عن معارضتها للإطار المقترح لإدارة الأصول الرقمية. قدمت الجمعية ملاحظات رسمية تتعلق بعدة قيود، مشيرة إلى التأثيرات التي قد تترتب على الصناعة نتيجة الاختلافات الكبيرة مع النظام الحالي. وفقًا لتقرير Odaily، فإن ما يقلق جمعية HKSFPA بشكل خاص هو أن الترتيبات المرنة الحالية على وشك الإلغاء تمامًا.

اعتراضات الصناعة على إلغاء الحد الأقصى لتوزيع الأصول

في النظام التنظيمي الحالي، يُسمح للكيانات الحاصلة على ترخيص من نوع 9 (إدارة الأصول) بتخصيص ما يصل إلى 10٪ من إجمالي أصول الصندوق للأصول الرقمية، بشرط تقديم تقارير للسلطات التنظيمية. لقد وفرت هذه الترتيبات “الحد الأدنى” مرونة معينة من منظور إدارة المخاطر.

لكن الإطار المقترح يُظهر نية لإلغاء هذا الحد بشكل كامل. بموجب اللوائح الجديدة، حتى تخصيص 1٪ من البيتكوين يتطلب الحصول على ترخيص كامل لإدارة الأصول الافتراضية. وتؤكد HKSFPA أن هذا النهج “الكل أو لا شيء” غير متوازن بشكل كبير، حيث أن الشركات ستتحمل تكاليف امتثال مفرطة على الرغم من تعرضها لمخاطر محدودة.

قد يؤدي هذا التحول في التنظيم إلى تردد الشركات التقليدية في دخول قطاع الأصول الرقمية، مما قد يؤثر سلبًا على تنوع الصناعة وبيئة المنافسة.

التحديات العملية الناتجة عن تشديد متطلبات الحفظ

كما يتضمن الإطار المقترح متطلبات صارمة بشأن الحفظ (الاحتفاظ بالأصول). على وجه التحديد، يُلزم مديرو الأصول الافتراضية باستخدام الحافظين المرخصين من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عند حفظ الأصول.

وتشير HKSFPA إلى أن هذا الشرط مفرط في التقييد، خاصة بالنسبة للاستثمارات في الرموز المميزة في مراحلها الأولى أو شركات رأس المال المغامر في Web3، والتي تعتبر غير مناسبة لهذا الإطار. إن متطلبات الحفظ الصارمة تشكل عائقًا كبيرًا أمام المؤسسات المالية المحلية للمشاركة في هذه القطاعات الناشئة، مما يهدد بتعطيل تطور منظومة الأصول الرقمية في هونغ كونغ.

الحواجز أمام دخول الأصول الرقمية والبدائل المقترحة من HKSFPA

تدعو الجمعية إلى نهج أكثر واقعية وتدرجًا. تدعم HKSFPA السماح بالمحافظة الذاتية عند تقديم الخدمات للمستثمرين المهنيين فقط، بالإضافة إلى السماح باستخدام حافظين خارجيين مرخصين من قبل SFC أو مؤهلين، كجزء من إطار مرن.

مثل هذا النهج المرن يمكن أن يسهل على المؤسسات المحلية دخول سوق الأصول الرقمية، ويوازن بين التنظيم والممارسة. وقد أعلنت السلطات في هونغ كونغ بالفعل عن ملخص استشارات حول الإطار المقترح، وتقوم حاليًا بجلسات استشارية جديدة بشأن تراخيص التداول والاستشارات وخدمات الإدارة للأصول الرقمية.

وتبرز ملاحظات HKSFPA التحدي الأساسي المتمثل في كيفية التوفيق بين تعزيز التنظيم والحفاظ على بيئة الأعمال، وهو جوهر تنظيم إدارة الأصول الرقمية. ومن المتوقع أن يتم وضع الإطار النهائي من خلال حوار بناء مع الصناعة.