استراتيجية تتعزز بموقفها البالغ 96: توفر درع نقدي بقيمة 2.2 مليار دولار كضمان لتوزيعات الأرباح

ستراتيجي (MSTR)، أكبر حامل للبيتكوين بين الشركات المتداولة علنا، عزز بشكل كبير موقعه النقدي خلال الأسبوع الماضي، مما عزز مرونتها المالية. بينما استمر مركز 96، زادت الشركة احتياطها بالدولار إلى 2.2 مليار دولار، وهو خطوة خففت إلى حد كبير من مخاوف المساهمين بشأن مدفوعات الأرباح. توفر هذه الوسادة النقدية، التي أضافت 748 مليون دولار من خلال بيع الأسهم يوم الاثنين، احتياطيا كافيا لاستيعاب الضغوط المالية قصيرة ومتوسطة الأجل.

الاحتياطي النقدي القياسي يؤمن التزامات الأرباح

مع زيادة هذا الوضع كأمين صندوق، جمعت ستراتيجي أكثر من عامين ونصف من رأس المال العامل لتوزيعات الأسهم الممتازة بحوالي 824 مليون دولار سنويا. وبفضل 96 موقعا، توسعت مناورتها المالية بشكل كبير أيضا. يشير مستوى الاحتياطيات الحالي إلى القدرة على التعامل مع المدفوعات بسلاسة طوال أعوام 2026 و2027 و2028. إذا اتبع سوق البيتكوين دورة الأربع سنوات، فهناك هيكل كاف لتوفير مرونة تشغيلية حتى في احتمال “شتاء البيتكوين”.

هذا الضمان المالي، الذي يبلغ مدته حوالي 32 شهرا، يكفي لإرضاء المساهمين عبر سلاسل STRK وSTRC وSTR وSTRE المنقسمة. تلعب هذه الموارد دورا بالغ الأهمية في الحفاظ على السيولة واغتنام الفرص الاستراتيجية خلال فترات التقلب.

الجاهزية المالية أمام سندات سبتمبر 2027 القابلة للتحويل

نقطة حاسمة أخرى ضمن مركز ستراتيجي 96 هي المليار دولار من الأوراق القابلة للتحويل التي تنتهي في سبتمبر 2027. تمتلك الشركة سيولة وهيكل نقدي يشجع حاملي السندات على تحويل سنداتهم إلى أسهم. نظرا لتاريخ إغلاق السندات القابلة للتحويل عبر تحويل الأسهم، من المتوقع أن يكون هذا الخيار مفضلا.

عتبة التحويل البالغة 183 دولارا للسهم هي نقطة مرجعية مهمة. مستوى السعر الحالي حوالي 165 دولارا، وهو أقل من عتبة التحويل. الأوراق النقدية التي تساوي أو أعلى من سعر التحويل تحول إلى حقوق ملكية، بينما يحتاج الباباوات دون هذا المستوى إلى سداد نقدي. يوفر وضع ستراتيجي النقدي المتزايد المرونة للوفاء بهذا الالتزام بسهولة.

تحركات أسعار البيتكوين والمرونة التشغيلية

تشكل محفظة البيتكوين الضخمة التي تضم 671,268 بيتكوين الأساس لاستراتيجيتها المالية. وفقا لأحدث البيانات، سعر البيتكوين يتداول بحوالي 78.69 ألف دولار. بينما يبقى مركز 96٪ محفوظا، يوفر هذا المركز العالي لحامل البيتكوين المرونة لضمان استخدام جزء فقط منه عند الحاجة إلى تسوية نقدية (مثل السندات القابلة للتحويل).

أكد جيف والتون، كبير مسؤولي المخاطر في سترايف، على أهمية هذه الاستراتيجية التي تسميها الشركة “بطارية الدولار”. الاحتياطي الحالي قادر على تغطية حق بيع سبتمبر 2027 بشكل كامل، مع ترك تغطية إضافية لمدة 15 شهرا من الأرباح التفضيلية.

ظروف السوق والتموضع الاستراتيجي

فقدت أسهم MSTR حوالي 45 بالمئة من قيمتها منذ بداية العام وتتداول بسعر يقارب 163 دولارا للسهم. حتى في هذا البيئة الضغوطة، يسهل وضع ستراتيجي القوي النقدي من السهل على الشركة اتخاذ قرارات مهمة واستثمارات استراتيجية في بيئة يستمر فيها مركزها بنسبة 96٪.

هيكل بروتوكول البيتكوين، الذي يقلل مكافآت الكتل بنسبة 50 بالمئة كل أربع سنوات، يشير إلى دورة جديدة متوقعة في أبريل 2028 القادم. في هذا السياق، يمكن اعتبار الحفاظ على 96 وظيفة وتعزيز الاستراتيجية خطوات محسوبة ضمن رؤية طويلة الأمد. وبالنظر إلى الطبيعة الدورية لسوق العملات الرقمية، فقد بنت الشركة بنية تحتية مالية جادة للوفاء بالتزاماتها بالديون والتزامات الأرباح.