وصل زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى أعلى مستوى له خلال 7 أشهر مع مواجهة الين لرياح سياسية وسياسية معاكسة

ارتفع زوج USD/JPY إلى 159.15 خلال التداول الآسيوي يوم الأربعاء، مسجلاً أعلى مستوى له منذ منتصف 2024. يتعرض الين الياباني لضغوط مع استيعاب المتداولين للمخاوف المتزايدة بشأن مسار المالية العامة غير المقيد في اليابان والمشهد السياسي المتغير.

التحولات السياسية تضغط على الين

إشارة رئيسة الوزراء سانا تكاياشي إلى احتمال الدعوة لانتخابات مبكرة في فبراير تشير إلى اتجاه سياسي قد يكون هبوطياً بالنسبة للين. مواقفها المتحفظة بشأن الإنفاق الحكومي والسياسة النقدية توحي بأن الإدارة الجديدة قد تتبع إجراءات مالية توسعية، والتي عادةً ما تضعف العملة. يلاحظ استراتيجيي العملات في البنوك الكبرى أن تفضيل تكاياشي لزيادة العجز في الميزانية يخلق تداعيات سلبية على الين في المستقبل.

قصة التباين بين البنوك المركزية

الدافع الحقيقي وراء ضعف الين يكمن في اتساع الفجوة السياسية بين طوكيو وواشنطن. لأكثر من عقد من الزمن، حافظ بنك اليابان على إطار نقدي غير متشدد للغاية، بينما ظل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي متشدداً نسبياً، مما خلق فارق عائد كبير لصالح الدولار. على الرغم من أن بنك اليابان بدأ في التشديد التدريجي في 2024، إلا أن هذا التحول لم يغلق الفجوة بسرعة كافية.

لقد أعطت بيانات التضخم الأخيرة الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الذخيرة لمواصلة خفض المعدلات على الرغم من ضعف سوق العمل. الآن، تسعر أسواق العقود الآجلة أن التخفيض التالي للمعدلات سيكون في يونيو فقط، وليس قبل ذلك. هذا الميل المتشدد تجاه معدلات الفائدة الأمريكية مقابل موقف اليابان التيسيري يحافظ على الطلب على الدولار مقابل الين.

ما الذي يحرك الين بخلاف البنوك المركزية؟

يعتمد قيمة الين الياباني على أكثر من مجرد الفروق السياسية. تلعب فروقات عائد السندات بين الأوراق المالية الحكومية الأمريكية واليابانية دورًا كبيرًا — فكلما اتسعت الفجوة لصالح ديون الولايات المتحدة، زاد قوة الدولار. بالإضافة إلى ذلك، يتداول الين كأصل ملاذ آمن تقليدي، مما يعني أن ظروف السوق التي تتجنب المخاطر يمكن أن تدعم العملة بغض النظر عن الأساسيات.

يحافظ بنك اليابان على تفويض لإدارة العملة وقد تدخل أحيانًا في الأسواق لدعم الين، على الرغم من أن مثل هذه التحركات نادرة بسبب الاعتبارات السياسية من شركاء التداول.

التداول على المدى القريب

يجب على المتداولين مراقبة تقارير مبيعات التجزئة الأمريكية ومؤشر أسعار المنتجين القادمة للحصول على أدلة حول مسار معدل الفيدرالي. أي بيانات تشير إلى استمرار التضخم الملتصق قد تبقي المعدلات مرتفعة لفترة أطول، مما يوفر دعمًا مستمرًا للدولار مقابل الين الياباني خلال النصف الأول من 2025.