تسعير السوق يضعف توقعات خفض سعر الفائدة في يناير: من المرجح أن يوقف الاحتياطي الفيدرالي بعد ثلاثة تخفيضات متتالية

وفقًا لأحدث حسابات الاحتمالات لـ CME، تم تقليل فرص خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير إلى 5% فقط بعد إصدار تقرير التوظيف لشهر ديسمبر. يعكس هذا التحول الدراماتيكي تغيرًا كبيرًا في مزاج السوق بشأن الاتجاه السياسي المحتمل للفيدرالي على المدى القصير.

رسمت بيانات التوظيف صورة مختلطة أعطت البنك المركزي سببًا لانتظار المزيد. على الرغم من أن معدل البطالة فاجأ إلى الجانب السفلي عند 4.4%، مما كسر زخم الارتفاع السابق، استمر تباطؤ خلق الوظائف. ومن الجدير بالذكر أن المراجعات السنوية القادمة من المتوقع أن تقلل بشكل أكبر من أرقام التوظيف المبلغ عنها سابقًا، مما يشير إلى ضعف أساسي في توسع سوق العمل.

على الرغم من هذه المخاوف في سوق العمل، أشار صانعو السياسات في الفيدرالي إلى وجود مجال لإيقاف دورة التسهيل. بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في السعر، لا تشير بيانات التوظيف إلى تدهور عاجل يتطلب إجراءً فوريًا. استقرار معدل البطالة — وتجنب ارتفاع مفاجئ عادةً ما يؤدي إلى تفعيل إجراءات تسهيلية قوية — يمنح الاحتياطي الفيدرالي مرونة لتقييم الظروف الاقتصادية بشكل أكثر دقة.

توقعات السوق الآن أعيد ضبطها بشكل أكبر حتى عام 2026. يضع المستثمرون في اعتبارهم خفضين في السعر لهذا العام، ولكن مع توقيت متأخر: يونيو وسبتمبر 2026 برزا كنافذتين أكثر احتمالًا للخفض بدلاً من الأشهر المبكرة. هذا يمثل دفعًا ملحوظًا بعيدًا عن التوقعات السابقة.

المحركات الحقيقية لتغيير هذا الجدول الزمني ستكون على الأرجح الرسائل العامة وتوجيهات السياسة التي ستصدر عن القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي. قد يعيد تعيين رئيس جديد للفيدرالي وتصريحاته اللاحقة صياغة كيفية رؤية الأسواق لمقايضة التضخم والتوظيف وإلحاح المزيد من التسهيلات النقدية. حتى ذلك الحين، يبدو أن سيناريو التوقف يكتسب أرضية كاحتمال الأكثر ترجيحًا على المدى القريب.