يقترب يوم الأربعة الكبار، والمستثمرون في الأسهم الأمريكية يجب أن يكونوا على دراية بفخاخ التداول

كل نهاية ربع سنة، يتجهم متداولي الأسهم الأمريكية — يقترب يوم الأربعين. لماذا تجعل هذه الأيام الخاصة السوق “تجن”، وتقلب الأسعار بشكل عنيف يصعب التوقع؟

ما هو يوم الأربعين بالضبط؟

يوم الأربعين يشير إلى اليوم الذي تنتهي فيه صلاحية أربع أدوات مالية مشتقة رئيسية في الولايات المتحدة، وهي العقود الآجلة للأسهم، خيارات الأسهم، العقود الآجلة لمؤشر الأسهم، وخيارات المؤشر. سُمي بـ"الأربعين" لأن أسعار العقود الآجلة والأسهم الفورية تتصارع عند وقت التسوية، وكأنها تحت تأثير قوة غير مرئية.

يحدث هذا أربع مرات في السنة، وتكون في الجمعة الثالثة من شهور 3، 6، 9، و12. تواريخ يوم الأربعين لعام 2024 هي:

لماذا تتقلب الأسعار بشكل جنوني في هذه الأيام؟

السر الرئيسي ليوم الأربعين يكمن في الأسهم وليس الأساسيات. العقود الآجلة والخيارات أساسًا تتنبأ بأسعار المستقبل، وعندما يقترب موعد التسوية، يتقارب الفرق بين السعرين. وفي الساعة الأخيرة (المعروفة بـ"ساعة الأربعين")، يستخدم السوق متوسط سعر السوق الفوري كمرجع للتسوية.

في هذه اللحظة، تتدفق كميات هائلة من الأموال، ويقوم المتحكمون (المتداولون الرئيسيون في العقود الآجلة والخيارات) بالتحكم في السوق لصالحهم:

• السهم المبالغ في ارتفاعه يتم دفعه للارتفاع أكثر → المتحكمون يحققون أرباحًا من الشراء على المكشوف
• السهم المبالغ في انخفاضه يتم دفعه للانخفاض أكثر → المتحكمون يحققون أرباحًا من البيع على المكشوف

النتيجة: حجم تداول ضخم، وانحراف الأسعار عن الأساسيات، وزيادة تقلبات السوق بسبب تفاعل المتداولين الأفراد.

البيانات التاريخية تكشف عن نمط مذهل

وفقًا لإحصائيات من 1994 حتى الآن، غالبًا ما يكون السوق في اتجاه صاعد، والمتداولون الكبار يميلون إلى رفع أسعار السوق الفورية عند يوم الأربعين للتسوية. لكن ماذا يحدث بعدها؟

88% من الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط خلال هذه الفترة تنخفض خلال الأسبوع التالي، ومتوسط انخفاض مؤشر S&P 500 هو 1.2%.

ذلك لأن المتحكمين يدفعون الأسعار إلى مستويات غير منطقية، وبعد التسوية، بدون دعم من المشترين الجدد، يبدأ المتداولون الأفراد في جني الأرباح، وتعود الأسعار للانخفاض.

تأثير يوم الأربعين على المستثمرين المختلفين

المستثمرون على المدى الطويل → يمكن تجاهله، لأن الأسعار في النهاية ستعود إلى أساسياتها.

المتداولون القصيرون → فرصة للربح. خلال أسبوع قبل وبعد يوم الأربعين، تتجاوز تقلبات الأسعار المعتادة، ويمكن لمتداولي الأسهم الاستفادة من هذه التقلبات غير المنطقية للمضاربة. على سبيل المثال، يمكن شراء الأسهم بعد انخفاضها المفرط، أو البيع على المكشوف بعد ارتفاعها المبالغ فيه.

المتداولون بالرافعة المالية → أعلى فئة مخاطرة. التقلبات الشديدة قد تؤدي إلى التصفية القسرية، لذا من الضروري تقليل الرافعة أو الخروج مبكرًا.

كيف يجب على المستثمرين لعام 2024 أن يتصرفوا؟

نظرًا لأن سوق الأسهم الأمريكية لا يزال مدفوعًا بصعود الذكاء الاصطناعي، فمن المتوقع أن يستمر يوم الأربعين هذا العام في الاتجاه الصاعد المبالغ فيه، ثم يتراجع بعد ذلك.

نصائح الاستثمار:

• راقب عن كثب تواريخ يوم الأربعين لعام 2024، وابدأ في تقييم مخاطر مراكزك قبل أسبوع من الحدث
• إذا كنت تتداول عبر العقود الآجلة أو الخيارات، إلا إذا كانت للمضاربة القصيرة، يُنصح بنقل المراكز مبكرًا لتجنب ضعف السيولة وتكاليف التسوية
• لا تتبع الارتفاعات بشكل أعمى، تذكر أن 88% من الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط ستنخفض في النهاية
• عند استخدام تقلبات الأسعار، طبق دائمًا وقف الخسارة بدقة، وتجنب التمادي في الصفقات

يوم الأربعين هو فرصة ومخاطرة في آن واحد. المفتاح هو فهم طبيعة السوق من حيث مكوناته، وعدم الانخداع بالتقلبات قصيرة الأمد التي قد تخالف قواعد الاستثمار.