موعد استثمار النحاس في عام 2024: لماذا تفكر الآن في شراء أسهم النحاس

سوف يقترب “الفجوة” في سعر النحاس

بعد سنوات، يمر سوق النحاس بفترة يتوقعها المستثمرون المؤسسيون على نطاق واسع. السعر الحالي للطن من النحاس ثابت عند 8500 دولار، ولكن وراء هذا الرقم يكمن إشارة مهمة لعدم التوازن في السوق: المخزون العالمي من النحاس ينخفض بسرعة.

مراجعة العام الماضي تظهر أن سعر النحاس تذبذب بين 7800 و9500 دولار. لكن ما يستحق الانتباه حقًا هو أن هذا الانخفاض في المخزون ليس تقلبًا قصير الأمد، بل هو ضغط عرض هيكلي. تظهر بيانات بورصة لندن للمعادن (LME) في الوقت الحقيقي أن مستوى المخزون قد انخفض إلى ما دون الخط الحرج.

لماذا يصبح النحاس بهذه الحدة مطلوبًا؟

لم تعد استخدامات النحاس تقتصر على الصناعات التقليدية. من السيارات الكهربائية إلى الألواح الشمسية، ومن توليد الطاقة من الرياح إلى ترقية البنية التحتية للشبكات الكهربائية، أصبح النحاس “البطل الخفي” في تحول الطاقة. في عام 2023، استهلك العالم أكثر من 316 مليون طن من النحاس، ويمثل تطبيق الطاقة المتجددة فقط حوالي 7% (284 ألف طن)، مع نمو سنوي بنسبة 17% بشكل انفجاري.

بالمقابل، النمو في التطبيقات التقليدية (البناء، النقل، التصنيع) هو فقط 1%. بحلول عام 2030، من المتوقع أن ترتفع نسبة استخدام النحاس في الطاقة المتجددة من 7% إلى 17%، مما يعكس إمكانات هائلة للطلب الإضافي.

لكن المشكلة تكمن في أن: شركات التعدين لم تواكب الطلب. لا توجد مشاريع تعدين جديدة بشكل كبير، والنطاق الإنتاجي للمناجم الحالية محدود. هذا “الفجوة في العرض” هو السبب المباشر وراء ارتفاع أسعار النحاس.

هشاشة هيكل العرض العالمي للنحاس

إنتاج المناجم يتركز بشكل كبير، وهو خطر بحد ذاته. فقط خمس دول تسيطر على 72% من الإنتاج العالمي:

• تشيلي 27% (استقرار سياسي لكن جفاف يهدد)
• بيرو 11% (تصاعد المخاطر الجيوسياسية)
• الصين 9%
• جمهورية الكونغو الديمقراطية 7% (مخاطر سياسية عالية)
• الولايات المتحدة 6%

توزيع الاحتياطيات غير متوازن أيضًا، حيث تشكل تشيلي وأستراليا معًا 43%. أي اضطراب سياسي، أو تشديد السياسات البيئية، أو كوارث طبيعية في أي من هذه الدول قد يثير أزمة في العرض العالمي.

في عام 2023، حدثت عدة حالات تقليل في إنتاج المناجم، ولم تتعافَ بالكامل حتى الآن. هذا يخلق ظروفًا لارتفاع الأسعار لاحقًا.

الدورة الاقتصادية والعوامل الصينية

من المتوقع أن يكون الاقتصاد العالمي في 2024 في مسار تحسن. تخطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة بدءًا من مارس، والبنك المركزي الأوروبي سيتبع في منتصف يونيو، والصين خفضت سعر الفائدة الأساسي في يناير. هذا يعني إطلاق السيولة وعودة الطلب على الاستثمار.

رغم أن سوق العقارات في الصين متوقف (نمو صفر)، إلا أن الاستثمار في البنية التحتية والتحديث الصناعي لا يزال مستمرًا، ومع تعافي الاقتصاد الأوروبي والأمريكي بشكل معتدل، يتوقع أن يكون النمو العالمي حوالي 2-3%. مع دورة خفض الفائدة، فإن هذا السياق الكلي مفيد للسلع الدورية مثل النحاس.

تشمل المخاطر الكبرى ارتفاع أسعار النفط بشكل غير متوقع مما يثير موجة تضخم جديدة، أو تصاعد النزاعات الجيوسياسية مما يوقف النمو. لكن الاحتمالات الحالية تميل إلى سيناريو نمو معتدل.

لماذا تشتري أسهم النحاس بدلاً من العقود الآجلة أو الصناديق المتداولة (ETFs)؟

المستثمرون أمام ثلاثة خيارات:

شركات تعدين النحاس (مثل Freeport-McMoRan، Southern Copper وغيرها)

• المزايا: مرتبطة بشكل كبير بأسعار النحاس، وتدفع أرباحًا وتعيد شراء الأسهم
• العيوب: مخاطر تشغيلية (إضرابات، ضرائب، ارتفاع التكاليف) قد تزيد من تقلبات السعر
• الأنسب: للمستثمرين القادرين على تحمل تقلبات قصيرة الأمد ويبحثون عن نمو طويل الأمد

صناديق الاستثمار المتداولة في النحاس (مثل ICOP من BlackRock)

• المزايا: تتبع سعر النحاس مباشرة، وتجنب مخاطر التشغيل، وشفافية التكاليف
• العيوب: رسوم سنوية تصل إلى 1%، ولا توزع أرباح
• الأنسب: للمستثمرين الباحثين عن استثمار بسيط وفعال

عقود النحاس الآجلة

• المزايا: عالية الرافعة، وفرص ربح قصيرة الأمد
• العيوب: مخاطر عالية جدًا، غير مناسبة للمستثمرين الأفراد
• الأنسب: للمتداولين المحترفين وأدوات التحوط

بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، شراء أسهم النحاس هو الخيار الأمثل لتحقيق توازن بين المخاطر والعائد. من خلال اختيار شركات ذات أساس مالي قوي وتحكم جيد في التكاليف، يمكن أن تحقق أرباحًا مضاعفة مع ارتفاع سعر النحاس.

موسم عيد الربيع الصيني ودورة المخزون

كل عام في منتصف فبراير تقريبًا، يؤدي عطلة عيد الربيع في الصين (حوالي أسبوعين) إلى انخفاض مؤقت في الطلب، وارتفاع مؤقت في المخزون. لكن هذا مجرد تصحيح فني، والاختبار الحقيقي سيكون في مارس.

بعد العطلة، يعاود الاقتصاد العالمي العمل بشكل طبيعي، ومع تراكم تقليل الإنتاج في المناجم خلال 2023، من المتوقع أن ينخفض المخزون أكثر. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما ينخفض مخزون LME إلى أقل من 100 مليون طن، غالبًا ما يشهد سعر النحاس ارتفاعًا واضحًا.

هذا يضع نافذة محتملة لارتفاع السعر بين مارس ويونيو 2024.

كيف تضع خطة استثمارية لشراء أسهم النحاس

استراتيجية المستثمر طويل الأمد

• اختيار شركات النحاس الكبرى ذات توزيعات أرباح مستقرة وتكاليف تنافسية
• تحديد نسبة من الأصول الإجمالية بين 5-10%
• وضع حد خسارة واضح (عادة 15-20% من سعر الدخول)
• الاستفادة من الدورة الاقتصادية: الاحتفاظ بالمركز قبل بلوغ الذروة، وتقليل المراكز عند القمة

استراتيجية المتداولين القصير الأمد

• متابعة تقارير مخزون LME وأخبار قدرات التعدين
• استخدام التحليل الفني لتحديد إشارات الشراء والبيع
• الالتزام بنسبة المخاطرة إلى العائد (يجب أن يكون العائد المتوقع ≥ الخسارة المحتملة)
• وضع أوامر وقف خسارة في كل صفقة، وتحديد أهداف جني أرباح أعلى من مستوى المخاطرة

الأسهم المرتبطة بالموارد بشكل أساسي هي أصول دورية، وليست أسهم نمو. المهم هو الدخول في مرحلة الصعود للدورة، وليس محاولة تحديد القمة بدقة. الانخفاض الحالي في المخزون وتوقعات خفض الفائدة عالميًا، كلها عوامل تجعل الوقت مناسبًا.

دعم الطلب على النحاس على المدى الطويل من الطاقة المتجددة

من حيث استهلاك الطاقة، يحتاج المتر الواحد من الطاقة الشمسية إلى 4 أطنان من النحاس، ومن طاقة الرياح إلى طن واحد، بينما تستهلك المحطات التقليدية كميات أقل بكثير. السيارات الكهربائية تستخدم أربعة أضعاف كمية النحاس مقارنة بالسيارات التي تعمل بالوقود.

على الرغم من أن تطبيقات الطاقة المتجددة كانت تمثل فقط 7% من استهلاك النحاس العالمي في 2023، إلا أن معدل النمو بلغ 17%، متجاوزًا بكثير النمو في التطبيقات التقليدية البالغ 1%. هذا يضمن، على الأقل خلال العشر سنوات القادمة، أن يتم إعادة تقييم الطلب على النحاس كلما تحسن الظروف الكلية.

نصائح استثمارية عملية

1. السبب في التحرك الآن: دخول دورة خفض الفائدة عالميًا، وتحسن السيولة، ووصول المخزون إلى أدنى مستوياته التاريخية
2. اختيار الأصول: مقارنة وتحليل تكاليف شركات مثل Freeport-McMoRan (FCX)، Southern Copper (SCCO)، BHP وغيرها من حيث التكاليف والتوزيعات
3. إدارة المخاطر: تحديد سعر وقف الخسارة، وعدم تجاوز مركز واحد 10% من الأصول الإجمالية
4. فترة الاحتفاظ: من المتوقع أن يكون مارس إلى يونيو الفترة الرئيسية للارتفاع، مع النظر في تقليل المراكز عند ظهور إشارات ذروة النمو

أسهم النحاس في 2024-2025 جذابة للاستثمار، لكن بشرط القيام بالبحث، والتحكم في المخاطر، والانضباط الصارم. التحول الكلي إيجابي، والفجوة في العرض واضحة، والمخزون منخفض، وهذه الشروط نادرة التحقق معًا. الوقت الحالي هو أحد تلك اللحظات النادرة.