سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليوان يظل تحت ضغط، والمؤسسات تتباين في توقعاتها لمسار عام 2026

الجنيه الإسترليني يشهد انتعاشًا في بداية العام، لكن هل ستستمر الارتفاع أم ستتراجع وتعاود الانخفاض، فإن توقعات وول ستريت تختلف تمامًا.

ثلاثة محركات رئيسية لانتعاش الجنيه الإسترليني

في 6 يناير، وصل سعر الجنيه الإسترليني/الدولار إلى مستوى 1.3562، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر من العام الماضي. خلال الشهرين الماضيين، سجل الجنيه الإسترليني ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 4.12% مقابل الدولار، متفوقًا بشكل واضح على ارتفاع اليورو/الدولار بنسبة 2.22%. يعود هذا الانتعاش بشكل رئيسي إلى تضافر ثلاثة عوامل: أولًا، عودة ثقة السوق بعد إعلان الميزانية الجديدة للمملكة المتحدة، ثانيًا، عكس توقع تباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي المشاعر التشاؤمية السابقة، ثالثًا، ضعف الدولار بشكل عام الذي قدم دعمًا.

في نوفمبر، أصدر الجهاز المالي البريطاني ميزانية تفوق التوقعات، مما خفف من مراكز البيع على الجنيه الإسترليني للمستثمرين. ومع دخول ديسمبر، اتخذ البنك المركزي البريطاني موقفًا أكثر حذرًا بشأن خفض الفائدة، مما عزز أساسيات ارتفاع الجنيه بشكل أكبر. من ناحية فارق الفائدة، يتوقع السوق بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة مرتين في 2026، بينما يخطط البنك المركزي البريطاني لخفضه مرة واحدة فقط، مما يدعم الجنيه الإسترليني بفارق العائد هذا.

تزايد الانقسامات بين المؤسسات، وآراء متباينة

في مواجهة مستقبل سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليوان الصيني والعملات الأخرى، دخلت البنوك الكبرى في تصادم وجهات النظر.

موقف جي بي مورغان المعتدل والضعيف: يرى أن الجنيه مدعوم من مرونة الاقتصاد وجاذبية الفوائد، لكنه يعاني أيضًا من ضغوط العجز المزدوج والمخاطر السياسية. توقعاته تشير إلى ارتفاع أولي ثم تراجع — حيث يصل سعر الجنيه/الدولار إلى 1.37 في الربع الأول، ويصل إلى قمة 1.41 في الربع الثاني، ثم يتراجع إلى 1.40 و1.36 في الربعين الثالث والرابع على التوالي.

موقف بنك أوف أمريكا المتفائل الواضح: يعتقد محللو البنك أن تخفيف الضغوط المالية على المملكة المتحدة قد أزال مخاطر السوق، وبعد إطلاق المخاطر السياسية والاقتصادية، من المتوقع أن يشهد الجنيه انتعاشًا تصحيحيًا. يرى البنك أن توقعات خفض الفائدة قد تم استيعابها في الأسعار الحالية، وأن هناك مجالًا واسعًا للمزيد من الارتفاع، مع هدف نهاية العام عند 1.45.

تحذير كريدي سويس المتشائم: يختلف مع الرأي السابق. يشير كريدي سويس إلى أن الانتخابات المحلية في مايو قد تزيد من عدم اليقين السياسي، والأهم من ذلك أن البنك المركزي البريطاني سيبدأ في تسريع سياسة التيسير النقدي في النصف الثاني من 2026. بناءً على ذلك، حدد كريدي سويس هدف نهاية العام لسعر الجنيه/الدولار عند 1.22، مما يشير إلى انخفاض كبير.

مستقبل الجنيه الإسترليني في 2026

لا تزال مسارات سعر صرف الجنيه مقابل اليوان الصيني والأسواق العالمية غامضة. من العوامل الداعمة للجنيه: فارق الفائدة النسبي ومرونة النمو الاقتصادي، لكن المخاطر السياسية، والعجز المالي المزدوج، وتحول سياسات البنك المركزي قد تفرض ضغوطًا. على المدى القصير، قد يستمر تقلب الجنيه بين 1.35 و1.41، لكن ما إذا كان سيخترق المقاومة العليا أو يعاود الانخفاض إلى ما دون 1.30 يعتمد على أداء البيانات الاقتصادية البريطانية، وإشارات سياسات البنك المركزي، وتفريغ المخاطر السياسية من الانتخابات المحلية.

لا ضرر من مراقبة وجهات نظر هذه البنوك الثلاثة عن كثب، مع متابعة الحالة المالية للمملكة المتحدة، وبيانات التوظيف، وتصريحات مسؤولي البنك المركزي، فهذه العوامل ستكون متغيرات حاسمة في تحديد مسار سعر صرف الجنيه مقابل اليوان والعملات الأخرى.