كل شخص يدخل السوق يشعر بأنه الصياد، ولا أحد يرغب في الاعتراف بأنه الفريسة. لكن نظرة على ثلاث موجات من الاضطرابات في MYX و COAI و RIVER توضح أن النتيجة الحقيقية للمشاركين غالبًا ما تكون مختلفة تمامًا عن التوقعات.

قصص المضاربين بالتحوط هي الأكثر سخرية. كبار المستثمرين في عمليات التوزيع المبكر يحملون العملات الفورية، ويرغبون في تأمين الأرباح وتجنب الانخفاض. يبدو الأمر منطقيًا، أليس كذلك؟ دفع رسوم صغيرة كنوع من التأمين، وتحقيق أرباح مضمونة. لكن النتيجة؟ خلال فترات ارتفاع العملات، يتعين عليهم دفع رسوم تتراوح بين -1% إلى -2% في الساعة، وهو تكلفة عالية جدًا. وإذا حدث ارتفاع مفاجئ مرة أخرى (كما قد يحدث لاحقًا مع RIVER)، فإن مراكز البيع القصيرة تتعرض للانفجار في أي لحظة، وتنتهي بهم المطاف بخسائر مزدوجة، حيث يتحول التأمين إلى خسارة.

مصير المستثمرين الأفراد الذين يفتحون مراكز شراء هو أكثر وضوحًا. مع ارتفاع رسوم التمويل، يفكرون "أرباح مجانية، بدون مخاطر"، ويشترون بشكل عشوائي. لكنهم لا يدركون أنهم يلعبون دورًا مهمًا — أن يكونوا الخصم المثالي عندما يقوم المضاربون الكبار بضرب السوق. خلال فترة RIVER، كانت هذه هي المراكز التي تعرضت للانفجار بالكامل، وأصبحت رؤوس أموالهم صفرًا في ليلة واحدة. وسبق لـ MYX و COAI أن كرروا هذا السيناريو.

الربح الحقيقي الوحيد هو للمضاربين الكبار الذين يسيطرون على السوق. ما الذي يفعلونه في هذه اللعبة؟ يضعون فخًا يجعل الجميع يذهبون إليه طواعية. في مرحلة جمع الإيجارات، يستمرون في سحب رسوم التمويل من المضاربين بالتحوط؛ وفي مرحلة الحصاد، فإن الأرباح تأتي من تصفية مراكز المستثمرين الأفراد بعد الانفجار. لقد أثبتت MYX و COAI صحة هذا المنطق، و RIVER تنفذه الآن. هذه هي الحقيقة القاسية في سوق المشتقات: على الرغم من أن اللعبة تبدو متساوية، إلا أن الصيادين والفريسة قد تم تحديدهم منذ البداية.