رؤوس العملات المشفرة لقيادة مؤسسية في 2026، تقول جي بي مورغان

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: رؤوس الأموال المشفرة لقيادة 2026 بقيادة المؤسسات، تقول جي بي مورغان الرابط الأصلي: بعد عام بارز للأصول الرقمية، يزداد محللو وول ستريت في تصوير العملات المشفرة كسوق مؤسسي بدلاً من ظاهرة يقودها التجزئة.

تتوقع جي بي مورغان الآن أن تتواصل تدفقات رأس المال إلى القطاع ليس فقط في عام 2026 ولكن قد تسرع، بعد ما تصفه بتحول هيكلي في كيفية تعامل المستثمرين الكبار مع العملات المشفرة.

النقاط الرئيسية

• شهدت العملات المشفرة تدفقًا قياسيًا في عام 2025، وتتوقع البنوك الكبرى أن يستمر هذا الزخم في 2026.
• المؤسسات أصبحت أكثر نشاطًا مع وضوح القواعد الأمريكية التي تجعل من السهل الاقتراب من العملات المشفرة كأصل رئيسي.
• المشترون من الشركات الكبرى والخزينة، وليس المتداولين، كانوا المصدر الأكبر لرأس المال العام الماضي.

تقدر البنك أن العملات المشفرة جذبت ما يقرب من $130 مليار دولار من رأس المال الجديد خلال 2025، مسجلة رقمًا قياسيًا سنويًا جديدًا وتجاوزت بشكل مريح إجمالي العام السابق. بدلاً من اعتبار هذا ارتفاعًا مؤقتًا، ترى جي بي مورغان أنه يمثل أساسًا للمرحلة التالية من النمو.

التنظيم يعيد تشكيل مشهد الاستثمار

اختلاف رئيسي مع اقتراب عام 2026 هو الخلفية التنظيمية. وفقًا لنيكولاس بانجيرتزوغلو، فإن القواعد الأكثر وضوحًا في الولايات المتحدة تزيل الحواجز القديمة التي كانت تبقي العديد من المؤسسات على الهامش. مع تلاشي عدم اليقين القانوني، أصبح البنوك ومديرو الأصول والشركات أكثر راحة في توسيع تعرضها للعملات المشفرة بعيدًا عن المضاربة السعرية البسيطة.

تؤكد جي بي مورغان أن هذا التحول سيظهر عبر النظام البيئي، من ارتفاع مستويات الاندماج والاستحواذ على العملات المشفرة إلى اهتمام متجدد بالاكتتابات الأولية والأعمال التي تتطلب بنية تحتية كثيفة مثل مُصدري العملات المستقرة، ومقدمي الحفظ، والبورصات، ومنصات الدفع، وشركات خدمات البلوكشين.

من أين جاء المال فعليًا

لتتبع تدفقات العام الماضي، حللت جي بي مورغان قنوات متعددة، بما في ذلك المنتجات المتداولة في البورصة، والنشاط في أسواق العقود الآجلة، وجمع رأس المال من رأس المال المغامر، وشراء الشركات المدرجة علنًا من قبل الشركات ذات الميزانيات العمومية. على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم جذبت رأس مال كبير، إلا أن البنك يقترح أن هذه التدفقات كانت مدفوعة بشكل كبير بالمستثمرين الأفراد وليس المؤسسات.

في الوقت نفسه، أظهر النشاط المهني في التداول قصة أكثر حذرًا. انخفضت المشاركة في العقود الآجلة للعملات المشفرة على بعض المنصات مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى تقليل التفاعل من قبل صناديق التحوط والمتداولين المؤسساتيين قصيري الأجل.

خزائن الشركات تهيمن بصمت

واحدة من أكثر التطورات إثارة في 2025 كانت حجم عمليات الشراء من قبل شركات الخزانة للأصول الرقمية. أكثر من نصف جميع التدفقات إلى العملات المشفرة العام الماضي جاءت من هذه الكيانات، التي جمعت عشرات المليارات من الدولارات من الأصول الرقمية في بداية العام قبل أن تتباطأ لاحقًا.

ظهر الاستراتيجية كأكبر مشترٍ، حيث استثمرت حوالي $23 مليار، بينما أضافت شركات أخرى تركز على الخزانة عشرات المليارات أكثر. بحلول الربع الأخير، تلاشت زخم الشراء، مما أثر على أسماء معروفة عبر القطاع.

رأس المال المغامر يتأخر رغم القواعد الأكثر ودية

على عكس عمليات شراء الخزانة، ظل رأس المال المغامر في العملات المشفرة محدودًا. تشير جي بي مورغان إلى أنه على الرغم من أن حجم التمويل الإجمالي ارتفع قليلاً عن 2024، إلا أن النشاط لا يزال بعيدًا عن الذروات التي شهدتها بداية العقد. انخفضت عدد الصفقات بشكل حاد مع تركيز المستثمرين على المشاريع في المراحل اللاحقة، بينما شهد التمويل المبكر تراجعًا واضحًا.

بالنسبة لمحللي جي بي مورغان، هذا التردد يثير الحيرة نظرًا لتحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة، والتي من الناحية النظرية يجب أن تدعم المخاطرة والابتكار.

دورة مختلفة من العملات المشفرة في الأفق

معًا، تشير توقعات جي بي مورغان إلى أن المرحلة التالية من سوق العملات المشفرة ستبدو مختلفة جدًا عن الدورات السابقة. يبدو أن الضجة التي يقودها التجزئة تتراجع لصالح تخصيص رأس مال أبطأ وأكثر تعمدًا من قبل المؤسسات والشركات. مع وجود تنظيم يوفر أرضية أكثر صلابة وازدياد التزامات اللاعبين الكبار بشكل مطرد، تعتقد البنك أن عام 2026 قد يمثل فترة يتصرف فيها سوق العملات المشفرة بشكل أقل كحالة مضاربة وأكثر كفئة أصول مالية ناضجة.