مؤخرًا، قام محللو البنوك الاستثمارية بتعديل وجهة نظرهم حول شركات خزينة البيتكوين. قاموا بخفض السعر المستهدف لمدة سنة واحدة لشركة إدارة أصول البيتكوين الرائدة من 500 دولار إلى 440 دولار، ما هو السبب الرئيسي؟ التمويل عبر حقوق الملكية.

بالنظر بالتفصيل، تخطط هذه الشركة لزيادة حيازتها من البيتكوين بحوالي 155,000 بيتكوين في السنة المالية 2026. يبدو الأمر كثيرًا، لكن هذا التوسع يعتمد بشكل رئيسي على إصدار الأسهم لتمويله. والنتيجة هي أن عائد البيتكوين يتعرض للتخفيف، حيث تم خفضه من التوقعات السابقة إلى 7.1%.

نستعرض الأحداث الأخيرة: خلال فترة تقلب سعر البيتكوين، قامت هذه الشركة بتمويل بقيمة حوالي 1.25 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم، وشراء 13,627 بيتكوين. الأرقام تبدو جيدة، لكن المحللين يرون أن العائد على الاستثمار الناتج عن هذا التمويل محدود جدًا.

ومع ذلك، قدم المحللون توقعات متفائلة. يعتقدون أنه بحلول السنة المالية 2027، سيعود عائد البيتكوين إلى 8.1%. أما التوقعات السعرية فهي: بحلول نهاية عام 2026، قد يكون سعر البيتكوين بالقرب من 177,000 دولار، وإلى نهاية عام 2027، من المتوقع أن يرتفع إلى 226,000 دولار. هل ستتمكن هذه العمليات من قلب الموازين؟ هذا يعتمد على أداء البيتكوين في المستقبل.