#代币空投与发放 看到Lighter的空投派发，我又想起了这些年Perp DEX赛道的几次关键时刻。2021年那波，dYdX空投时的狂欢我还记得——那是还没有人真正理解永续合约会如何改写交易格局的年代。如今Lighter的出现，赛道却呈现出一种有趣的分化。

HYPE、MYX小幅走高，而dYdX、ORDER反而下跌，ASTER更是跌了3.6%。这不是简单的新币冲击旧币的故事。我观察到的是，市场在用脚投票——不是所有的Perp DEX代币都值得追逐。Lighter能否复刻早年的光彩，关键不在空投的热度，而在于其流动性深度和交易体验是否真的能破局。

还记得2022年那轮调整，多少项目的代币从空投高峰跌到尘埃。现在的分化反而是健康的信号——说明市场开始区分真实价值和炒作泡沫。即将开放交易的新币往往面临这样的考验：前期热度褪去后，能否吸引真实交易量的留存。

这一次的涨跌分化，其实在重复一个古老的周期规律。值得关注的不是Lighter的初期表现，而是它能否在三个月后仍被认真看待。