احتمالية 95% لثبات سعر الفائدة في يناير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قرار سعر الفائدة في ظل العاصفة السياسية

وفقًا لأحدث بيانات “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي” من CME، فإن احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في يناير تصل إلى 95%، واحتمالية خفض الفائدة فقط 5%. هذا التوقع يعكس الحذر في تقييم الوضع الاقتصادي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كما يعكس التأثيرات المعقدة للبيئة السياسية الحالية في الولايات المتحدة على قرارات البنك المركزي. في الوقت نفسه، بدأ سوق العملات المشفرة في استيعاب هذا التوقع مسبقًا، مع ارتفاع واضح في مشاعر الملاذ الآمن.

الصورة الحقيقية لتوقعات الفائدة

قرار يناير أصبح شبه محسوم

وفقًا لتسعير السوق، فإن احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في يناير تصل إلى 95%، مما يعني أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس منخفضة جدًا، فقط 5%. التوقعات على المدى الأطول أيضًا محافظة — حتى مارس، الاحتمال المجمّع لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 26%، واحتمالية إبقاء السعر دون تغيير تصل إلى 72.8%، واحتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أقل بكثير، فقط 1.2%.

هذه البيانات توضح بوضوح أن السوق قد خفّضت بشكل كبير توقعاتها لخفض الفائدة في المدى القصير. بالمقارنة مع التوقعات التي كانت سائدة في بداية العام، والتي كانت تتوقع دورة خفض فائدة، فإن التوقعات الحالية تحولت إلى “الانتظار والمراقبة”.

الضغوط السياسية أصبحت متغيرًا جديدًا

لكن وراء كل ذلك، لا يعتمد الأمر فقط على البيانات الاقتصادية. وفقًا لأحدث الأخبار، تلقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول استدعاء من وزارة العدل، يتعلق بشهادته أمام الكونغرس في يونيو 2025 حول مشروع تجديد مبنى المقر الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي في واشنطن. والأهم من ذلك، أن إدارة ترامب مارست ضغطًا على باول، وهددت باتخاذ إجراءات جنائية إذا لم يخفض الفائدة. ثم أصدر باول بيانًا واضحًا أكد فيه أن “السياسة النقدية لا تخضع للتهديدات”.

هذه السلسلة من الأحداث أثرت مباشرة على ثقة السوق في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وظهرت سوق الأسهم والسندات والعملات الأمريكية بشكل نادر في حالة “ثلاثية قتل”، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن استقرار سياسات البنك المركزي.

ردود فعل السوق بدأت تظهر

إشارات الملاذ الآمن من العملات المشفرة

على الرغم من أن العاصفة السياسية أدت إلى عمليات بيع في الأسواق التقليدية، إلا أن سوق العملات المشفرة أظهر رد فعل مختلف. تجاوز البيتكوين حاجز 91500 دولار، واقترب الإيثيريوم من 3150 دولار. هذا الاتجاه يعكس تقييم السوق للعوامل التالية:

• إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير يعني أن الضغط على الدولار الأمريكي قد يتخفف على المدى القصير، لكن مخاطر التضخم على المدى الطويل لا تزال قائمة
• الضغوط السياسية على البنك المركزي قد تؤدي إلى زيادة عدم اليقين في السياسات، مما يعزز الطلب على الأصول الملاذ الآمن
• استمرار ارتفاع الذهب، وزيادة اتجاه إزالة الدولار، يعزز من فوائد البيتكوين والأصول غير السيادية الأخرى

التغيرات الدقيقة في تدفقات الأموال

وفقًا لتقرير CoinShares، خرجت منتجات الأصول الرقمية صافيًا بمقدار 4.54 مليار دولار الأسبوع الماضي، وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة خلال الأربعة أيام الماضية 13 مليار دولار، مما يعادل تقريبًا التدفقات الداخلة منذ بداية العام. هذا يعكس سرعة استجابة المستثمرين لتغيرات التوقعات السياسية — حيث أن تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أثر مباشرة على الطلب على الأصول عالية المخاطر.

النقاط الرئيسية للمستقبل

مارس سيكون نقطة تحول في السياسات

على الرغم من أن قرار إبقاء الفائدة في يناير أصبح شبه محسوم، إلا أن وضع مارس لا يزال غير مؤكد. تتوقع جولدمان ساكس أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة مرتين إضافيتين في عام 2026، في يونيو وسبتمبر، بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما. هذا يعني أن التوقعات العامة لخفض الفائدة خلال العام لا تزال قائمة، لكن الجدول الزمني تم تأجيله بشكل كبير.

الصراع بين السياسة والسياسات

رد فعل باول الحازم على ضغط ترامب يظهر عزم الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على استقلاليته، لكن هذا التصعيد قد يصبح متغيرًا جديدًا في صياغة السياسات المستقبلية. على الرغم من أن رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض هاسيت قال إنه يحترم استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن مدى قدرة هذا التصريح على كبح تحركات إدارة ترامب لا يزال غير واضح.

السوق يتوقع بشكل عام أن هناك حوالي 20% احتمال لتغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي في مارس، مما يزيد من عدم اليقين في السياسات.

الخلاصة

احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة في يناير بنسبة 95% تعكس معنيين: الأول هو أن البيانات الاقتصادية تدعم الحذر في اتخاذ القرارات، والثاني هو أن الضغوط السياسية أصبحت عاملًا جديدًا يؤثر على السياسات. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أن مشاعر الملاذ الآمن ستظل قائمة على المدى القصير، لكن الاتجاهات طويلة الأمد للسياسات لا تزال تتطلب مراقبة دقيقة. قرار مارس سيكون نقطة تحول رئيسية، حيث أن تطورات الوضع السياسي وأداء البيانات الاقتصادية قد يعيدان تشكيل توقعات السوق. على المستثمرين الاستعداد لزيادة عدم اليقين في السياسات.