الاحتياطي الفيدرالي يلتزم بهدف التضخم عند 2٪، وكاشكالي يعيد تأكيد عزمه على السياسة تحت ضغط سياسي

وفقًا لأحدث الأخبار، أعاد مسؤول الاحتياطي الفيدرالي كاشكالي مؤخرًا التأكيد على أن معدل التضخم البالغ 2% لا يزال الهدف الأساسي للاحتياطي الفيدرالي، وأنه لا يزال ملتزمًا بتحقيق هذا المستوى. قد يبدو هذا التصريح عاديًا، لكنه يعكس في الواقع تأكيدًا مرة أخرى على استقلالية السياسة وصرامتها في ظل ضغوط متعددة. يواجه الاحتياطي الفيدرالي حاليًا مخاطر التدخل السياسي، وتحديات التضخم العنيد، وتوقعات السوق بشأن خفض الفائدة.

لماذا لن يتغير هدف 2%

هذا ليس رقمًا يمكن التفاوض عليه

هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي ليس عشوائيًا. تم تثبيته رسميًا في عام 2012، وأصبح الركيزة الأساسية لإطار السياسة النقدية للبنك. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، أكد كاشكالي أن “مصداقية الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي هي الأهم”، مما يوحي بأن مدى تنفيذ الهدف مرتبط بشكل مباشر بسمعة البنك المركزي.

أي تغيير أو التخلي عن هدف 2% من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيُفسر على أنه إشارة لتليين السياسة، مما قد يضعف بشكل خطير من سلطة البنك المركزي. في ظل تزايد الضغوط السياسية، يصبح من الضروري أكثر من أي وقت مضى أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته واحترافيته من خلال التمسك بالهدف.

الحالة الحالية للتضخم الحقيقي

وفقًا للمعلومات، فإن التضخم المرتفع لسنوات “مقلق جدًا”. على الرغم من أن النشرة الإخبارية لم تقدم بيانات محددة عن التضخم الحالي، إلا أن تصريحات كاشكالي تشير إلى أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف 2%. هذا يعني أن عمل الاحتياطي الفيدرالي لم ينته بعد، وأن الهدف لن يتغير، بل يتطلب تنفيذ سياسة أكثر حزمًا.

كما أشار كاشكالي إلى أنه لا حاجة لخفض الفائدة في يناير، مما يعكس أن الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن الوضع الحالي للتضخم يتطلب الحفاظ على موقف تشديدي في السياسة.

معركة الدفاع عن الاستقلالية السياسية

ضغط ترامب هو “مسألة سياسة نقدية”

وفقًا للمعلومات، فإن الإجراءات التي اتخذها ترامب ضد الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي “تتعلق فعليًا بالسياسة النقدية”، حسبما قال كاشكالي في مقابلة. هذا ليس مجرد خلاف شخصي أو صراع على السلطة، بل تحدٍ مباشر لاستقلالية السياسة النقدية للبنك.

الهجمات العلنية من ترامب على الاحتياطي الفيدرالي وجو بايدن تهدف في جوهرها إلى محاولة تغيير مسار السياسة من خلال الضغط السياسي. ويؤكد بيان كاشكالي أن قرارات السياسة للبنك تعتمد على البيانات الاقتصادية والحكم المهني، وليس على الضغوط السياسية، وهو رسالة واضحة للسوق والأوساط السياسية.

لماذا نؤكد على ذلك الآن

قال كاشكالي إن الوقت الحالي هو فرصة “لشرح للناخبين وللشعب الأمريكي لماذا تعتبر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مهمة جدًا لصحة ومرونة الاقتصاد الأمريكي”. ويشير ذلك إلى أن البنك أدرك أن استقلاليته تواجه تحديات غير مسبوقة، ويحتاج إلى التواصل والدفاع عنها بشكل نشط.

وفقًا للمعلومات، فإن قرار المحكمة العليا الأخير أكد على وضعية الاحتياطي الفيدرالي كـ"كيان فريد من نوعه ونصف خاص"، مما يحمي استقلاليته قانونيًا. لكن تصريحات كاشكالي توضح أن الاحتياطي الفيدرالي لا يعتمد فقط على الحماية القانونية، بل يحتاج أيضًا إلى التمسك بأهدافه للحفاظ على سمعته.

تأثير السوق والمتابعة المستقبلية

توقعات خفض الفائدة مضغوطة

أوضح كاشكالي أنه لا يرى ضرورة لخفض الفائدة في يناير، لكنه أضاف أنه ربما يكون هناك مجال لخفض الفائدة في وقت لاحق من العام. هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لن يغير سياسته على المدى القصير، ويجب على السوق تعديل توقعاته بشأن خفض الفائدة بسرعة.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن موقف التشديد الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي عادةً يضغط على أداء الأصول ذات المخاطر. إذا استمر التضخم فوق الهدف، قد يُجبر البنك على الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة لفترة أطول، مما سيؤثر بشكل مستمر على جاذبية الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية.

تماسك الإشارات السياسية مهم جدًا

تصريحات متكررة ومتسقة من كاشكالي، وباول، ومسؤولين آخرين في الاحتياطي الفيدرالي خلال هذه الفترة، تشير إلى أن البنك يستخدم إشارات سياسية قوية لمواجهة الضغوط. هذا التماسك بحد ذاته هو إشارة سياسية: أن الاحتياطي الفيدرالي لن يغير هدفه أو يبتعد عن الحكم المهني بسبب الضغوط الخارجية.

الخلاصة

تمسك الاحتياطي الفيدرالي بهدف التضخم عند 2% يعكس ثلاثة حقائق أساسية: أولًا، أن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد، وأن عمل البنك لم يكتمل بعد؛ ثانيًا، أن الضغوط السياسية تتزايد، لكن البنك يواصل تأكيد هدفه للحفاظ على استقلاليته وصدقيته؛ وثالثًا، أن مجال خفض الفائدة على المدى القصير محدود، ويجب على السوق تعديل توقعاته.

بالنسبة للمشاركين في السوق، من المهم أن يدركوا أن موقف السياسة للبنك لن يتغير على الأرجح على المدى القصير، وأن هدف 2% سيظل مرجعًا رئيسيًا لاتخاذ القرارات. والمتابعة المستقبلية يجب أن تركز على تطورات التضخم الفعلية، وما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على الثبات على موقفه في ظل الضغوط السياسية.