أُعلن اليوم عن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة لشهر 11، وكانت الأرقام الفعلية دقيقة تمامًا عند مستوى التوقع البالغ 2.7%، بدون أي انحراف. جاءت هذه التقرير متأخرة بعض الشيء (بسبب إغلاق الحكومة الذي أخر صدوره)، لكن بالنسبة للسوق، فإن الانتظار كان من أجل كلمة "الاستقرار" هذه.

كمؤشر مسبق للتضخم، فإن أسعار المدخلات لم تواصل الارتفاع بشكل عشوائي، وتُعطي بشكل أساسي إشارة للمُتداولين: أن ضغط سلاسل التوريد لم يتدهور أكثر، وأن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج حاليًا إلى تسريع وتيرة خفض الفائدة. قد يبدو الأمر غير مهم عند سماعه، لكنه في الواقع يؤثر بشكل مباشر على الأصول المشفرة.

افترض أن البيانات تظهر أعلى من المتوقع، فإن التصريحات المتشددة ستُضخم على الفور، ويتوقع السوق ارتفاعًا في أسعار الفائدة. في ذلك الوقت، ستكون أصول المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم معرضة بشكل كبير لضغوط تصحيح تتراوح بين 2-4%. ستتجه الأموال بشكل غريزي نحو الأصول الآمنة، وسيسهل على سوق الأسهم والسوق المشفرة أن تتعرض لضربتين في آن واحد. فلا أحد يجرؤ على وضع كامل أمواله في أصول عالية التقلب في ظل ارتفاع التضخم.

أما السيناريو المعاكس فهو شائع أيضًا: إذا كانت الأرقام الفعلية أقل من المتوقع، حتى لو انخفضت إلى 2.5%، فسيفهم السوق ذلك على أنه "تم السيطرة تمامًا على التضخم، وأن دورة خفض الفائدة ستتسارع على الفور". في هذه الحالة، ستتدفق الأموال بشكل متسارع إلى أسواق المخاطر، ومن الطبيعي أن تشهد العملات المشفرة ارتفاعًا بين 2-4% أو أكثر على المدى القصير. فمزيج انخفاض الفائدة وتيسير السيولة يشبه أن يكون هدية من السماء لبيتكوين، التي تعتبر "ذهب رقمي".

السائد حاليًا في السوق هو التركيز على سياسة البازار والتوقعات لهبوط اقتصادي ناعم. على أصدقائنا في سوق التشفير أن يظلوا يقظين، وأن يراقبوا عن كثب تحركات البيانات الاقتصادية الكلية.