مستشار الاحتياطي الفيدرالي كاشكاري يرد على الضغوط السياسية: لن نخفض الفائدة مؤقتًا في يناير، لكن استقلاليتنا لا يمكن المساومة عليها

بدأت استجابة الاحتياطي الفيدرالي الداخلي للضغوط السياسية تتضح. قال كاشكاري في مقابلة مباشرة إن الضغط الذي تمارسه إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي “هو في الواقع مسألة سياسة نقدية”، وأكد أنه لا حاجة لخفض الفائدة في يناير، لكنه أتاح مجالًا لخفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. هذا التصريح يعكس موقف الاحتياطي الفيدرالي الحازم، ويقدم رد فعل واقعيًا على مخاوف السوق.

موقف الاحتياطي الفيدرالي تحت الضغوط السياسية

قضية الاستقلال تصبح محور التركيز

أكد كاشكاري أن الإجراءات التي اتخذتها إدارة ترامب ضد الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي “هي في الواقع مسألة سياسة نقدية”. هذا التعبير مهم جدًا — فهو يعيد تعريف الضغوط السياسية كمشكلة تقنية تتعلق بالسياسة، ويحاول تفسيرها والتعامل معها باستخدام منطق السياسة النقدية. وقال إن هذه فرصة لشرح أهمية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي للشعب الأمريكي، في إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي في هذه اللحظة بحاجة للدفاع عن استقلاليته.

سبق أن قاد وزارة العدل تحقيقات جنائية ضد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، وهو أمر نادر جدًا في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي. يمكن اعتبار تصريحات كاشكاري رد فعل داخلي على هذا الضغط السياسي غير المسبوق — حيث يركز على ضرورة الاستقلالية بدلاً من المواجهة المباشرة.

التعديلات الدقيقة في توقعات خفض الفائدة

بالنسبة لمسألة خفض الفائدة، تتضمن تصريحات كاشكاري ثلاث دلالات:

• موقف واضح في يناير: لا حاجة لخفض الفائدة في يناير
• مرونة خلال العام: أضاف أنه ربما يكون هناك مجال لخفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام
• الوقت غير مناسب حاليًا: قال إن الوقت “ما زال مبكرًا”

هذا التعبير يمنع توقعات خفض الفائدة في الفترة القريبة، ويترك مجالًا لتعديلات لاحقة في السياسة. مقارنةً بمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي، يعكس هذا الحذر في وتيرة خفض الفائدة في ظل توازن الضغوط التضخمية ومرونة الاقتصاد.

التأثير الفعلي على السوق

إشارة إلى استقرار توقعات الفائدة

تصريحات كاشكاري تؤكد بشكل أساسي أن الاحتياطي الفيدرالي لن يسرع في خفض الفائدة قريبًا. هذا يطمئن سوق السندات، حيث يعني استقرار توقعات الفائدة قصيرة الأجل، ويقلل من احتمالية حدوث زيادة كبيرة في السيولة بسبب توقعات خفض الفائدة في الوقت القريب.

تسعير المخاطر السياسية

من وجهة نظر السوق، ترسل تصريحات كاشكاري أيضًا إشارة: أن الاحتياطي الفيدرالي يبذل جهدًا للحفاظ على استقلاليته، ولن يغير سياسته بسبب الضغوط السياسية. هذا يساعد على استقرار توقعات مصداقية الاحتياطي الفيدرالي.

ما يجب مراقبته لاحقًا

سيُلقى خطاب كاشكاري في الساعة 1 صباحًا بتوقيت يناير 15، ومن المتوقع أن يتضمن وجهات نظر أكثر تفصيلًا. بالإضافة إلى ذلك، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي في نفس اليوم تقرير الحالة الاقتصادية المعروف بـ"كتاب البني"، والذي قد يوفر مزيدًا من الأدلة لاتخاذ القرارات السياسية المستقبلية.

من ناحية وتيرة السياسة، يواجه الاحتياطي الفيدرالي توازنًا دقيقًا: يجب أن يتعامل مع الضغوط السياسية، وفي الوقت ذاته يحافظ على استقلالية وفعالية سياسته. تشير تصريحات كاشكاري إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول الحفاظ على هذا التوازن من خلال التأكيد على أهمية الاستقلالية، بدلاً من أن يكون سلبيًا تجاه الضغوط.

الخلاصة

تعكس تصريحات كاشكاري موقف الاحتياطي الفيدرالي في لحظة خاصة: من ناحية، يصر على استقلاليته، ومن ناحية أخرى، يتبنى موقفًا واقعيًا بشأن خفض الفائدة. من غير المتوقع خفض الفائدة في يناير، لكن وجود مجال لخفضها خلال العام يمنح السوق بعض التوقعات بالمرونة. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن بيئة الفائدة قصيرة الأجل تظل مستقرة نسبيًا، لكن من المهم مراقبة كيف سيتعامل الاحتياطي الفيدرالي مع الضغوط السياسية المستمرة، وما إذا كان ذلك سينعكس على السياسات المستقبلية.