هذا الأسبوع، أحدث قانون CLARITY الذي تقدمت به مجلس الشيوخ الأمريكي ضجة كبيرة على وسائل التواصل الاجتماعي. يقول العديد من المحللين إنه يفتح باباً خلفياً لصناعة العملات الرقمية، ويقلل من قوة التنظيم، وسيؤدي إلى فقدان السيطرة على DeFi بشكل كامل. لكن من قرأ نص القانون فعلياً، يعلم أن هذه الادعاءات بعيدة عن الحقيقة.

جوهر قانون CLARITY ليس تخفيف التنظيم، بل إنهاء حالة الفوضى التي استمرت لسنوات، والتي تعتمد على "التحاكم من خلال المقاضاة" كوسيلة لصياغة القوانين. فكر في الأيام السابقة: مشروع ما يُعتبر متوافقاً مع القوانين اليوم، وفجأة في اليوم التالي تأتي هيئة SEC وتقدم شكوى تقول إنه يخالف قوانين الأوراق المالية، حيث يتم الكشف عن القواعد بعد وقوعها. هذه الطريقة في تعديل القوانين بعد فوات الأوان تجعل من الصعب على أي شخص التخطيط بشكل فعّال. ما يهدف إليه القانون بشكل واضح هو تحديد حدود التنظيم بشكل صريح، وتوضيح من المسؤول عن ماذا، وكيفية التنظيم، وإبلاغ السوق مسبقاً.

الكثيرون يخشون أن يكون هذا بمثابة إجهاض لقوانين الأوراق المالية. في الواقع، الأمر ليس كذلك. المعلومات التي يجب الإفصاح عنها لن تُقل بأي شكل، وسيتم معاقبة المخالفين كما هو الحال دائماً، وصلاحيات هيئة SEC في تنفيذ القانون لم تُقصّر، فقط لم تعد هناك مساحة للغموض أو للمساءلة بعد وقوع المخالفة. وبالنظر إلى قضايا كبيرة مثل FTX، فإن انهيارها لم يكن بسبب تنظيم صارم، بل بسبب غياب الرقابة المستمر، وعدم وضوح صلاحيات التنظيم. الآن، من خلال إدراج هذه المخاطر ضمن إطار واضح، يمكن الوقاية منها مسبقاً. أما عن ما يُقال عن "ثغرات تنظيمية"، فبصراحة، المناطق الرمادية كانت دائماً أكثر عرضة للاستغلال، وهدف قانون CLARITY هو تقليل تلك المناطق الرمادية، وليس توسيعها.

أما بالنسبة لـ DeFi، فقد تعرضت لانتقادات شديدة، لكن القانون في الواقع مفصل بشكل دقيق. المطورون الذين يكتبون الكود والمؤسسات التي تتحكم مباشرة في أموال العملاء يُصنفون كفئتين مختلفتين، والاتفاقيات اللامركزية الحقيقية محمية، لكن من يدّعي أنه يعمل كـ DeFi ويقوم بدور الوسيط لا يمكن استثناؤه. المطورون لن يُعتبروا مجرمين بمجرد إصدار الكود، وحقوقهم في إدارة أصولهم واضحة ومحمية، والتنظيم يركز على السلوكيات المحددة، وليس على الأدوات التقنية بحد ذاتها.

أما أكثر ما يزعج القانون فهو ليس المستثمرون العاديون، ولا المطورون الجادون، بل المشاريع التي تعتمد على الغموض التنظيمي — التي تصدر العملات أولاً ثم تضع المنطق لاحقاً، وتكون غير واضحة في تحديد أهدافها، وتتهرب من القواعد قدر المستطاع. في السابق، كان من الممكن التمويه، لكن الآن الأمر واضح تماماً: إما أن تتبع مساراً متوافقاً مع القوانين، أو تخرج من السوق. قانون CLARITY لا يمكنه رفع سعر العملات مباشرة، ولا يمكنه إنقاذ المشاريع ذات الجودة السيئة، لكنه يوضح بشكل كامل ما إذا كنت تعمل ضمن إطار القوانين أم لا. هذا مفيد للمشاريع التي ترغب في البقاء على المدى الطويل، أما من يعتمد على عدم الشفافية، فالأمر يختلف تماماً.