مستثمرو سوق السندات الأمريكية يواصلون تعميق استراتيجيات الرهان لعام 2026، ومساحة تعديل شكل منحنى العائد لا تزال بحاجة إلى استكشاف

في ظل عدم اليقين بشأن توجه السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، تتصاعد أفكار المستثمرين في سوق السندات الأمريكية حول التخصيص طويل الأجل. أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي الأسبوع الماضي أدنى من توقعات السوق، مما عزز الثقة في استمرار دورة خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر رؤى جديدة لعمليات تداول السندات.

تظهر ردود فعل السوق الأخيرة أن المستثمرين يبدون تفاؤلاً متزايدًا بشأن الأداء النسبي للسندات قصيرة الأجل مقارنة بالسندات طويلة الأجل هذا العام، مما يدفع الفارق في العائد بين النوعين إلى التوسع تدريجيًا. هذا الاتجاه في التباين ناتج عن توقعات مختلفة لوتيرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويعكس أيضًا أن المشاركين في السوق يعيدون تقييم مسار أسعار الفائدة في عام .

وأشار مدير إدارة محفظة الدخل الثابت في مجموعة رأس المال، برامود أتروري، إلى أن هناك العديد من السيناريوهات السوقية المواتية لعملية انحدار منحنى العائد خلال الأشهر الـ @E5@ المقبلة، والتي تتراوح بين 12 و24 شهرًا. هذا يعني أن هناك أسبابًا قوية للمستثمرين في السندات ليظلوا متفائلين بشأن توسع الفارق بين العوائد القصيرة والطويلة الأجل.

من خلال دراسة 25 صندوق سندات رئيسي نشط تتبعها جي بي مورغان، يمكن ملاحظة أنه من حيث الأداء التاريخي، لا تزال مراكز هذه الصناديق في تداول منحنى العائد عند مستويات عالية نسبيًا. هذا يدل على أن المستثمرين المؤسساتيين المحترفين لا زالوا يواصلون استثمارهم النشط في هذه الاستراتيجية، وأن الفرص الهيكلية في سوق السندات الأمريكية لا تزال تتوفر لمزيد من الاستكشاف.