تحذير فشل المنحنى التموجي مقابل تعزيز الأساسيات، بيتكوين تواجه مفترق طرق

بيتكوين (BTC) حاليًا في لحظة دقيقة تتعارض فيها العوامل التقنية مع الأساسيات. أشار محلل الرسوم البيانية المخضرم بيتر براندت مؤخرًا إلى أن BTC قد كسر خط الاتجاه التصاعدي الطويل الأمد للخط المنحني، وهو سمة تقنية كانت تشير تاريخيًا إلى تصحيح كبير. وفقًا لتحليل براندت، في كل مرة يتم فيها كسر الخط المنحني الرئيسي، يدخل البيتكوين في مرحلة تصحيح طويلة الأمد، حيث تصل نسبة التصحيح إلى ما يقرب من 80% من أعلى مستوى دوري.

دروس تاريخية من كسر الخط المنحني

في مشاركة على منصة X، شرح براندت بالتفصيل خصائص دورة سوق البيتكوين الصاعدة المرتبطة بالخط المنحني. عادةً ما يظهر هذا المنحنى تصاعديًا بشكل أسي، لكنه يتعرض للانكسار، مما يؤدي إلى تراجع كبير في السوق. حاليًا، انخفض سعر BTC من أعلى مستوى له تاريخيًا بحوالي 20%، وما زال بعيدًا عن التصحيح الكامل بنسبة 80%، لكنه كافٍ لدفع السوق إلى منطقة عالية التقلب.

وفقًا لأحدث البيانات، فإن سعر البيتكوين الحالي هو 90.22K دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة @E5@-0.76%، وما زال هناك مساحة واضحة قبل الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126.08K دولار. إذا تكرر التاريخ بشكل كامل، فقد ينخفض BTC بشكل كبير ليقترب من 25,000 دولار في أسوأ الحالات.

تشديد السيولة الكلية يزيد من مخاطر الهبوط

الإشارات التقنية تتزامن مع عوامل سلبية في الاقتصاد الكلي. وفقًا لبيانات السوق، فإن احتمالية رفع بنك اليابان (BOJ) لأسعار الفائدة بمقدار 0.25% في 19 ديسمبر تصل إلى 97%. هذا الإجراء سيؤدي إلى إلغاء عمليات التحوط بالين، مما يسبب تشديد ظروف التمويل العالمية، وإجبار مراكز الرافعة المالية على تقليل الرافعة.

تُظهر التجارب السابقة أن سياسة التشديد التي يتبعها بنك اليابان تؤثر مباشرة على الأصول ذات المخاطر العالية على مستوى العالم. أظهر التحليل أن البيتكوين شهدت انخفاضات كبيرة خلال ثلاث مرات رفعت فيها BOJ أسعار الفائدة:

• مارس 2024: انخفاض بنسبة 27%
• يوليو 2024: انخفاض بنسبة 30%
• يناير 2025: انخفاض بنسبة 30%

هذه الحالات التاريخية تعزز توقعات السوق الحالية لمزيد من التصحيحات.

قوة الدعم الأساسية غير مسبوقة

على الرغم من أن الإشارات التقنية والاقتصادية الكلية تشير إلى مخاطر هبوط، إلا أن هيكل سوق البيتكوين قد تغير بشكل عميق بشكل غير مرئي. وفقًا لبيانات Glassnode، فإن مخزون البيتكوين المملوك للشركات زاد بشكل كبير من حوالي 197,000 BTC في يناير 2023 إلى أكثر من 1.08 مليون BTC حاليًا، بزيادة قدرها 448%.

هذا التحول يعكس أن خصائص البيتكوين تتطور من أداة مضاربة بحتة إلى أصل استراتيجي على مستوى المؤسسات. لا تزال كمية العرض التي يحتفظ بها المستثمرون على المدى الطويل عند مستويات عالية، وإطلاق منتجات ETF الفورية جلب مزيد من السيولة المستقرة والناضجة من المؤسسات.

هل ستعيد هذه الدورة كتابة التاريخ؟

على الرغم من أن كسر الخط المنحني، والعوامل المعاكسة الكلية، والإشارات التقليدية للهبوط لا تزال قائمة، إلا أن هيكل الطلب على البيتكوين لم يعد كما كان في الماضي. توسعات الشركات الكبرى، مشاركة المستثمرين المؤسساتيين المستمرة، واستقرار سوق ETF الفوري كلها تشير إلى أن التصحيحات المستقبلية قد لا تكون حادة كما كانت في الدورات السابقة.

بعبارة أخرى، حتى وإن كانت مخاطر الهبوط حاضرة، فإن السوق قد يكون قد اكتسب قدرة أكبر على الامتصاص. البيتكوين يمر حاليًا بمرحلة انتقال من فئة الأصول عالية المخاطر إلى فئة الأصول الناضجة، وقد يكون هذا هو الاختلاف الحاسم في دورة السوق الحالية.