تحليل: لم يتم استبعاد استراتيجية MSCI مؤقتًا، ولكن تنفيذ آلية التجميد يقلل من تأثير شراء الأموال في المؤشر

في 8 يناير، أعلن مزود مرجعية سوق الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة MSCI أنه لن يتم استبعاد شركة Strategy لخزن البيتكوين مؤقتًا، ومع ذلك، فرض MSCI أيضًا تجميدًا تقنيًا على عدد أسهم هذه الشركات. وشرح MSCI قائلاً: «لن يقوم MSCI بزيادة عوامل ملكية الأسهم (NOS)، أو عوامل استثمار الأجانب (FIF)، أو عوامل الإدراج المحلي (DIF) لهذه الأوراق المالية. وفي الوقت نفسه، سيؤجل MSCI أيضًا الإدراج الإضافي أو تعديل تصنيف الحجم لجميع الأوراق المالية في القائمة الأولية.» من خلال هذا القرار، قطع MSCI فعليًا الصلة بين إصدار الأسهم الجديد وشراء الصناديق المؤشر السلبية تلقائيًا. تعني هذه الخطوة أن مخاطر البيع الإجباري الناتجة عن تفعيل الأموال السلبية في آلية المؤشر قد أُزيلت، ولكن في الوقت نفسه، تم تفكيك «آلية الدفع الصعودي» التي كانت موجودة في تداول المؤشر. نظرًا لأن التجميد التقني من MSCI يمنع الشراء التلقائي لأموال المؤشر، فإن Strategy ستضطر في المستقبل إلى الاعتماد على المستثمرين النشطين للحصول على تمويل إضافي، مما يشكل تحديًا لنموذجها الذي يعتمد على التمويل المستمر لزيادة البيتكوين.