هل كانت مورغان ستانلي وراء انهيار بيتكوين في أكتوبر؟

السوق المشفرة على وشك الاضطراب بسبب الاتهامات الجديدة التي تدور حول Morgan Stanley و MSCI – وهما مؤسستان ماليتان ذات تأثير عالمي. وفقًا لمجموعة التحليل Bull Theory، فإن سلسلة الأحداث من انهيار بيتكوين في أكتوبر وحتى الانتعاش القوي في بداية عام 2026 قد لا تكون عشوائية، بل سيناريو مخطط له مسبقًا. التحقيق في تلاعب سوق بيتكوين في منشور على منصة X، يعتقد محللو Bull Theory أن حركة سعر بيتكوين في نهاية عام 2025 وبداية عام 2026 تحمل جميع سمات حملة “ضغط على السعر – تجميع المخزون – ضخ السعر” منظمة. بدأت سلسلة الأحداث في 10/10/2025، عندما اقترحت MSCI – الشركة التي كانت جزءًا من Morgan Stanley – استبعاد الشركات التي تمتلك أصول رقمية كبيرة (Digital Asset Treasury Companies – DATCOs) من مؤشرات السوق العالمية. تشمل هذه الشركات أسماء بارزة مثل Strategy و Metaplanet – شركات تحتفظ بكميات هائلة من بيتكوين في ميزانياتها العمومية. وهذا الأمر خطير بشكل خاص لأن مؤشرات MSCI تُستخدم كمعيار مرجعي لآلاف المليارات من الدولارات من الاستثمارات السلبية من صناديق التقاعد، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، والمؤسسات المالية الكبرى. إذا تم استبعاد الشركات التي تمتلك الكثير من بيتكوين من المؤشر، فإن الصناديق ستضطر إلى البيع، مما يؤدي إلى: موجة تصفية استثمارات واسعة النطاقسيولة السوق تتعرض للاختناقضغط بيع بيتكوين يتزايد بشكل مفاجئ نتيجة لذلك، خلال فترة قصيرة بعد الإعلان، هبط سعر بيتكوين بما يقرب من 18000 دولار، وتلاشى رأس مال السوق الكلي للعملات المشفرة بأكثر من 900 مليار دولار. فترة “تجميد النفسية” تستمر 3 أشهر بعد إعلان MSCI، دخل السوق في حالة من عدم الاستقرار استمرت ثلاثة أشهر، مع انتهاء فترة التشاور السياسي في 31/12/2025. خلال هذا الوقت: تقريبًا توقفت المؤسسات الاستثمارية عن عمليات الشراءالصناديق المؤشرية تواجه خطر البيع القسريالطلب على الاستثمار يتراجع بشكل كبير وكان الناتج أن بيتكوين انخفض حوالي 31% في الربع الرابع من 2025، وتعرضت العملات البديلة (altcoins) لخسائر أكبر، مما جعل هذا الربع أسوأ ربع في سوق العملات الرقمية منذ عام 2018. تحول غير متوقع في بداية عام 2026 في 1/1/2026، شهد سعر بيتكوين تقلبات مفاجئة، حيث ارتفع بأكثر من 8% خلال 5 أيام فقط، من مستوى 87,500 دولار إلى 94,800 دولار – أي زيادة أكثر من 7,300 دولار. ما يلفت الانتباه هو: اختفاء قوى البيع التي استمرت لعدة أشهر فجأة عودة السيولة بسرعة لم يتم الإعلان عن أخبار إيجابية كبيرة في ذلك الوقت وفقًا لـ Bull Theory، قد تشير هذه الزيادة في السعر إلى أن بعض المؤسسات كانت “تعرف مسبقًا” بشيء ما سيحدث. وبعد بضعة أيام، في 5-6/1/2026، أعلنت Morgan Stanley فجأة عن خطة لإطلاق صناديق ETF لبيتكوين، وإيثيريوم، وسولانا بشكل فوري. وبعد ذلك مباشرة، أعلنت MSCI عن عدم المضي قدمًا في استبعاد الشركات المشفرة من المؤشرات العالمية. هل هو سيناريو محسوب بدقة؟ من وجهة نظر Bull Theory، تشكل هذه السلسلة من الأحداث دورة مثالية: أكتوبر 2025: MSCI تعلن عن استبعاد DATCO من المؤشر → السوق ينهار، بيتكوين يتراجععلى مدى 3 أشهر: النفسية تتعرض للضغط، والأسعار تتعرض للضغط، والمؤسسات تواصل التجميعالربع الأول من 2026: بيتكوين يرتفع بشكل غير معتادوفي الوقت نفسه: Morgan Stanley تعلن عن ETF، و MSCI تتراجع عن اقتراحها إذا كانت هذه السيناريو صحيحة، فإن السوق قد تم توجيهه عمدًا لتهيئة الظروف لتمكين المؤسسات الكبرى من تجميع بيتكوين بأسعار منخفضة قبل إعادة فتح باب التدفقات المؤسساتية عبر ETF. من المستفيد؟ عندما يعود السوق إلى حالة السيولة العالية: صناديق ETF الفورية ستجذب تدفقات جديدةالصناديق المؤشرية تواصل الاحتفاظ بأسهم الشركات المشفرةبيتكوين تعود إلى اتجاهها التصاعدي على المدى الطويل أولئك الذين اشتروا خلال فترة الأزمة سيكونون المستفيدين الأكبر. حتى وقت كتابة هذا، يتداول بيتكوين حول مستوى 91,550 دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 2% عن الذروة التي بلغت 95,000 دولار خلال الشهرين الماضيين، لكن الهيكل التصاعدي على المدى المتوسط لا يزال قائمًا. الخلاصة على الرغم من عدم وجود أدلة قانونية تثبت أن Morgan Stanley أو MSCI يتلاعبان بالسوق، إلا أن سلسلة الأحداث التي تتطابق بشكل مريب تثير العديد من الأسئلة في مجتمع العملات الرقمية. إذا كانت اتهامات Bull Theory صحيحة، فقد يكون هذا أحد أكثر حملات تنظيم الأسعار تعقيدًا في تاريخ العملات المشفرة – حيث لا يُكتب قواعد اللعبة فقط بواسطة السوق، بل أيضًا بواسطة “الأيادي الخفية” وراء الكواليس.