DePIN والألعاب المشفرة قادت انتعاشًا مفاجئًا في نهاية العام

المصدر: Blockworks العنوان الأصلي: DePIN والألعاب المشفرة يقودان انتعاشًا مفاجئًا في نهاية العام الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/depin-gaming-surprising-rebound كان أسبوعًا مختلطًا للعملات المشفرة، حيث أغلق بيتكوين على ارتفاع لكن مع تباين حاد عبر القطاعات. قادت DePIN والألعاب انتعاشًا مفاجئًا بعد عام صعب، بينما استمرت L2s و RWAs وتداول الخزانة في التراجع مع استمرار التدفقات في التذبذب.

لإضافة بعض الرؤية للعام الجديد، إليك نظرة عامة على عائدات العملات المستقرة، بنية الدفع، التوافقية، وأسرع السرديات التي شهدها العام الماضي.

مؤشرات السوق

مع أسبوع تداول الأسهم المختصر بسبب العطلات، يتحول التركيز إلى أداء العملات المشفرة خلال الأسبوع الماضي. أنهى بيتكوين الأسبوع بارتفاع بنسبة 1.6%، على الرغم من أن الأداء عبر العملات البديلة لا يزال متباينًا بشكل كبير.

قد تكون أكبر التحركات مفاجأة. قادت DePIN والألعاب جميع القطاعات مع مكاسب بنسبة 13.1% و12.6% على التوالي. كانت هاتان من أضعف الأداءات في 2025، حيث انخفضتا بنسبة -79.5% و-81.3% على مدار العام، مما يجعل الانتعاش ملحوظًا.

تم دفع قوة DePIN بواسطة FIL و RENDER، اللذين ارتفعا بنسبة 22% و13% خلال الأسبوع ويشكلان معًا 49% من المؤشر. تبعت الألعاب نمطًا مشابهًا، مع ارتفاع IMX بنسبة 11%، مما أدى إلى معظم العمل الشاق للقطاع.

على الجانب الآخر، تأخرت L2s و RWAs، حيث انخفضت بنسبة -2.67% و-0.84% خلال الأسبوع. قاد ضعف L2s كل من MNT و ZORA، بانخفاض بنسبة -5.7% و-6.4%. في الوقت نفسه، سجلت أسماء L2 أخرى مثل OP و ARB و ZK مكاسب تتراوح بين 10% و20%، مما يبرز التباين الحاد داخل القطاع. تعرضت RWAs لضغوط بسبب تراجع الذهب بعد أدائه القوي هذا العام، حيث انخفض PAXG و XAUT حوالي -3.4%.

لا تزال التدفقات متقلبة. في 31 ديسمبر، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة خروج تدفقات بقيمة 417.8 مليون دولار، مما يعادل تقريبًا تعويض التدفقات الداخلة التي سجلت في اليوم السابق بقيمة 428.2 مليون دولار.

لا تزال خزائن الأصول الرقمية تشعر بالضغط، مع تراجع مضاعفات mNAV أكثر. تتداول MSTR و BMNR الآن عند مستويات mNAV تبلغ 0.69 و0.85، مما يبرز الضغط على تداول الخزانة مع بداية العام الجديد.

النقاط الرئيسية

عوائد OTC المؤسسية للعملات المستقرة: يوفر التحكيم OTC من الدرجة المؤسسية الملتف على شكل عملة مستقرة عوائد محايدة للسوق أقل اعتمادًا على دورات التمويل مقارنة بالدولارات الاصطناعية الحالية. تشير البداية المبكرة والعوائد ذات العشر أرقام إلى طلب قوي، مع إمكانية ارتفاعها من خلال نشر قابل للتوسع في صفقات OTC مغطاة.

موانع حماية البطاقات المشفرة: تتغير قيمة بطاقات العملات المشفرة والبنوك الجديدة من المكافآت والعلامة التجارية نحو البنية التحتية والامتثال والسيولة. تأتي الموانع المستدامة من امتلاك primitives مثل الوصول المنظم، السيولة القابلة للبرمجة، والتكاملات العميقة، بينما يستفيد مقدمو البنية التحتية من أكبر قدر من النفوذ من خلال الرسوم المتكررة.

التوافقية كبنية تحتية أساسية: شهد عام 2025 تحول التوافقية من نظرية إلى بنية تحتية أساسية للعملات المشفرة. تتوزع الأصول المرمزة والعملات المستقرة بشكل متزايد عبر العديد من السلاسل، مع تسريع التوافقية لسرعة الأصول وتنقل رأس المال. الآن، تعمل العملات المشفرة كشبكة متصلة حيث يتحرك القيمة بحرية.

السرديات والحالات العملية الحقيقية: تميز عام 2025 بدورات سردية سريعة أنتجت اهتمامًا أسرع من إمكانية التحقق. تلاشت معظم السرديات بسرعة، لكن بعض منها ترجم إلى حالات استخدام حقيقية. أظهر التقدم الأوضح حيث أثبتت العملات المشفرة توافق المنتج والسوق، بما في ذلك العملات المستقرة، أسواق التنبؤ، ووسائل الدفع.