‏الذهب عند 4,500 دولار.. هل مازلنا في بداية الحفلة؟

-
عندما يكسر الذهب حاجز 4,500 دولار للأونصة، وتراه يحقق عائداً يتجاوز 119% في عامين فقط، قد تظن للوهلة الأولى أن "القطار قد فات".

الأرقام تقول أن الذهب تفوق على الجميع:

الكاش؟
عائد هزيل (+9.7%).

السندات الحكومية؟
خسارة مؤلمة (-4.0%).

حتى الأسهم (S&P 500) التي يحبها الجميع،
جاءت خلف الذهب (+45%).

لكن الرسم البياني أمامي يهمس بحقيقة مختلفة تماماً.. حقيقة قد تغير نظرتك للمستقبل.
-
1. وهم "القمة"
رغم هذا الصعود الصاروخي، الذهب اليوم مقارنة بالأسهم والسندات لا يزال "رخيصاً" بمعايير التاريخ. مقارنة بقمة عام 1980 الشهيرة:

سعر الذهب مقابل الأسهم لا يزال أقل بـ 50%.

سعر الذهب مقابل السندات أقل بـ 17%.

هذا يعني أن الذهب لم يصل بعد لمرحلة "الفقاعة" أو التشبع التي وصلها أجدادنا قبل 40 عاماً.
-
2. الكاش يفقد عرشه
الرسم البياني يوضح أن الذهب كسر أعلى مستوياته مقابل "الكاش" منذ الستينيات، متجاوزاً قمة 1980.

هذه ليست مجرد حركة سعرية؛
هذا إعلان وفاة لمفهوم "الاحتفاظ بالكاش" كاستراتيجية طويلة الأمد.
العالم يعيد تسعير النقود الورقية، والذهب هو الحكم القاسي في هذه المحكمة.
-
3. السندات في مأزق
وصول الذهب لأعلى مستوى له مقابل السندات الحكومية الأمريكية منذ أواخر الثمانينيات يرسل إشارة تحذير حمراء.

الأسواق تقول بوضوح:
"لم نعد نثق في ديون الحكومات كملاذ آمن.. الملاذ الحقيقي هو الذي لا يمكن طباعته".
-
💡 الزبدة المالية:
الارتفاع الحالي مخيف لمن ينظر للسعر فقط.
لكن لمن ينظر لـ "القيمة النسبية" (Relative Value)، الذهب مازال يمتلك مساحة للركض قبل أن يصل للنشوة التي رأيناها في الثمانينيات.

نحن لا نشهد نهاية "دورة الذهب".. ربما نكون فقط في منتصف الشوط الأول.

وأنت،
هل تعتقد أن الذهب سيواصل سحق الأسهم والسندات في السنوات القادمة؟

تابعني لمزيد من القراءات العميقة للأسواق#Gate2025AnnualReportComing