#美联储降息 يبدو أن تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة عادي، لكن الإشارة وراء ذلك هي المفتاح. ثلاثة تخفيضات متتالية، بإجمالي 75 نقطة أساس في السنة، يبدو أن هذا الرقم مريح، لكنني أشعر بشكل متزايد أن هذه "تخفيضات فائدة على الطريقة الصقرية" - تبدو ودية، لكنها في الواقع تضغط على مكابح السياسات اللاحقة.

أكثر ما يؤلم هو الانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي. خمسة يدعمون الاستمرار في التيسير، واثنان يطالبان بعدم التحرك، وثلاثة مترددون. هذا الوضع من الحرب الداخلية نادر الحدوث في السنوات الأخيرة، ماذا يعني ذلك؟ يعني أن توافق السوق بدأ يتفكك. قد يشير باول في حديثه إلى "لا تتوقعوا المزيد من خفض أسعار الفائدة ما لم يكن هناك ضعف كبير في التوظيف"، مما يغلق مباشرة باب المزيد من التيسير في يناير المقبل.

بالنسبة لنا على السلسلة، هذا أمر خطير. العديد من المشاريع، والعديد من السرديات، هي فقاعات تم تضخيمها تحت توقعات خفض الفائدة. الآن أصبحت إشارات السياسة غير واضحة، وستتغير منطق عمليات الأموال الرئيسية. البيانات الاقتصادية المعلنة في مارس ويونيو من العام المقبل هي الاختبار الحقيقي - قبل ذلك، احذر من تلك المشاريع المدعومة بـ "السيولة المستمرة".

لا تدع تخيلات "استمرار خفض الفائدة" تشتت انتباهك. بل يجب أن تسأل نفسك: إذا كانت السيولة ستضيق بالفعل، إلى متى يمكن أن تتحمل الأساسيات هذا؟ هذه هي المفتاح للعيش لفترة طويلة.