#美联储政策 تم الإعلان عن خفض سعر الفائدة، وارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، لكنني شعرت بالقلق عندما رأيت تقرير جي بي مورغان - لقد قالوا بوضوح: توقعات خفض سعر الفائدة تم تسعيرها بالكامل، والآن هو الوقت المناسب لجني الأرباح. هذه العبارة تبدو مألوفة، لأنني مررت بهذه الفخ في عام 2021.

إن الشيء الذي يجب أن نكون حذرين منه ليس ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيواصل سياسة التيسير، بل هو مدى ضعف السوق الحالي. انظر إلى بيانات Bitfinex وستفهم: معدل الاستقالة النشط انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2020، بينما معدل الفصل قريب من أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، وديون بطاقات الائتمان للمستهلكين تجاوزت 1.2 تريليون دولار، ومتوسط معدل الفائدة يتجاوز 20%. هذه ليست إشارة على قوة الاقتصاد، بل هي تحذير من أن الشؤون المالية للأسر مشدودة.

خفض سعر الفائدة يمكن أن يدعم أسعار الأصول على المدى القصير، ولكن على هذا الأساس، فإن أي تحرك طفيف قد يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. الدرس الذي تعلمته هو: لا تدع سياسة ودية ظاهريًا تخدعك، بل انظر إلى الوضع الحقيقي للمستهلكين والشركات في الأسفل. ما ذكرته جي بي مورغان عن انخفاض أسعار النفط، وتباطؤ نمو الأجور، هذه العوامل التي تبدو إيجابية في ظاهرها، تعكس في جوهرها نقص الطلب.

المنطق التشغيلي الحالي يجب أن يكون: التعامل بحذر مع انتعاش نهاية العام، من الحكمة بكثير تأمين الأرباح مسبقاً بدلاً من الشراء في أوقات الذروة. في بيئة ذات ديون عالية وتوظيف ضعيف، فإن تقلبات السوق ستزداد فقط، وغالباً ما يتم حصاد الأشخاص الجشعين في هذه الأوقات بشكل كامل.