استثمار بقيمة $100 دولار من عام 1965 في بيركشاير هاثاوي سيكون قيمته 2.42 مليون دولار اليوم—إليك السبب

عندما تولى وارن بافيت السيطرة على بيركشاير هاثاواي في عام 1965، لم يتوقع القليلون التحول الذي سيحدث. ما بدأ كشركة تصنيع نسيج تعاني في الولايات المتحدة سيصبح في النهاية قوة عالمية واحدة من أكثر الشركات قيمة على وجه الأرض. بالنسبة للمستثمرين الذين اغتنموا الفرصة مبكرًا، تخبر الأرقام قصة استثنائية عن خلق الثروة المركبة.

العوائد المذهلة: أرقام تتحدى الإيمان

تبدو رياضيات الاستثمار على المدى الطويل شبه سريالية عند فحص أداء بيركشاير. في عام 1965، عندما تولى بافيت القيادة، كانت أسهم الفئة أ تتداول بحوالي $19 لكل سهم. تقدّم سريعًا إلى اليوم، وتلك الأسهم نفسها تتطلب حوالي 459,800 دولار - عائد يتجاوز 2,419,900%.

لشرح هذا بمصطلحات ملموسة: فإن استثمار $100 في أسهم شركة بيركشاير هاثاواي خلال عام 1965 سيكون قيمته حوالي 2.42 مليون دولار بأسعار اليوم. وهذا يتجاوز العوائد المقارنة من مؤشر S&P 500، الذي كان سيحول نفس الاستثمار $100 إلى مجرد 22,400 دولار. بينما قدم المؤشر الأوسع للسوق الأمريكية بالتأكيد مكاسب محترمة، إلا أن تفوق بيركشاير يبقى شيئًا مذهلاً.

كيف بنى بافيت إمبراطورية

بدأت الرحلة من مصنع النسيج إلى عملاق التكتلات في مسار استراتيجي مدروس. بدءًا من عام 1962، قام بافيت وآلية استثماره بتجميع الأسهم في الشركة المتعثرة. بحلول عام 1965، كان قد حصل على السيطرة الكاملة وبدأ فورًا في توجيه الأعمال نحو صناعات ذات عوائد أعلى.

أصبح قطاع التأمين بوابة بافيت للنمو المستدام. على عكس الشركات المصنعة التقليدية، فإن عمليات التأمين تولد تدفقات نقدية من الأقساط يمكن نشرها استراتيجياً في الأسهم والسندات - وهي وسيلة مثالية لشخص يمتلك مهارة بافيت في اختيار الأسهم. وكان استثمار الشركة في GEICO خلال السبعينيات مثالاً على هذا النهج، مما أدى في النهاية إلى الاستحواذ الكامل عليها في عام 1996.

من هناك، تنوعت محفظة بيركشاير بشكل كبير. انتقلت الشركة إلى النشر والبنوك وخدمات الرهن العقاري والطاقة. في عام 2009، خلال أعماق الركود العظيم عندما تبخرت الثقة في الاقتصاد الأمريكي، قام بافيت بعمل التزام جريء بقيمة $34 مليار لشراء بيرلنجتون نورثرن سانتا في، أكبر سكة حديد شحن في أمريكا الشمالية. مع تحمل $10 مليار إضافية من الديون، أصبحت هذه أكبر عملية شراء لبيركشاير على الإطلاق—ودرسا نموذجيا في الاستثمار المت contrarian.

محفظة تحولت عبر العقود

تعمل شركة بيركشاير هاثاواي اليوم عبر عدة قطاعات مع محفظة تتجاوز $313 مليار في الأصول المستثمَرة، مدعومة بـ $109 مليار في احتياطيات نقدية. تحافظ الشركة على مراكز كبيرة في القطاعات التقليدية مثل التأمين والمصارف بينما تقوم بتحديث نفسها من خلال التعرض للتكنولوجيا.

أكثر الأمثلة لفتًا للنظر في هذا التطور يتعلق بشركة آبل. بدءًا من عام 2016، قامت بيركشاير بالاستثمار في عملاق التكنولوجيا الاستهلاكية بشكل كبير. لقد زادت قيمة هذا الاستثمار بشكل كبير لدرجة أن آبل تشكل الآن 37% من إجمالي قاعدة الأصول المستثمرة لبيركشاير - وهو تركيز هائل يعكس كل من قوة تقييمات التكنولوجيا وثقة بافت في متانة الشركة.

فجوة الأداء: بيركشاير مقابل السوق

يتحدث الفارق التاريخي في الأداء عن الإدارة النشطة عندما يتم تنفيذها على أعلى المستويات. بين عامي 1965 و2021، حققت بيركشاير عوائد سنوية مركبة تجاوزت 20%. خلال نفس الفترة، تمكن مؤشر S&P 500 من تحقيق متوسط مكاسب سنوية تبلغ 10.5% بما في ذلك الأرباح. يفسر هذا الفارق المستمر الذي يقارب 10 نقاط مئوية سنويًا، والمركب على مدى ما يقرب من ستة عقود، الفارق الكبير في الثروة بين مساري الاستثمار.

حتى خلال الفترات المتقلبة، أثبتت المزايا الهيكلية لشركة بيركشاير أنها متينة. لقد نجحت الشركة في التنقل خلال الانخفاض في عام 2022 بشكل أكثر فعالية من سوق الأسهم الأمريكية الأوسع، مع الحفاظ على ثقة المستثمرين خلال عام مليء بالتحديات للأسهم.

المزايا الهيكلية التي تتراكم مع مرور الوقت

ساهمت عدة عوامل في المسار الاستثنائي لبيركشاير. إن تطور الشركة من عملية نسيج واحدة إلى شركة قابضة متنوعة قلل المخاطر بينما وسع الفرص. إن إنشاء الأسهم من الفئة ب في عام 1996 ديمقراطية الوصول للمستثمرين الأمريكيين الأصغر دون تخفيف الهيكل الأصلي للفئة أ، والذي صرح بافيت بوضوح أنه لن يخضع أبداً لتقسيم الأسهم - مما يحافظ على الطبيعة الحصرية لوسيلة الفئة أ.

تسارعت مزايا النطاق في بيركشاير مع نمو الشركة. محفظة الاستثمار التي تبلغ $313 مليار، المُدارة بانتظام وصبر، تُولد عوائد لا تستطيع المنافسون الأصغر مطابقتها. توفر الوضع النقدي البالغ $109 مليار كلاً من القوة المالية للاستحواذات الكبرى خلال الاضطرابات السوقية ودليلاً على قوة الحصن المالي.

الدرس الدائم

الفجوة بين نتيجة قدرها 2.42 مليون دولار مقابل 22,400 دولار من استثمار مماثل $100 في عام 1965 ليست في الأساس قصة عن الحظ. بدلاً من ذلك، تعكس قوة التراكم الناتجة عن قرارات تخصيص رأس المال الممتازة التي تم اتخاذها باستمرار على مدى ما يقرب من ستة عقود. ساهمت التحولات الاستراتيجية لبافيت نحو التأمين، وجرأته خلال الأزمات، وتطوره نحو التكنولوجيا خلال الفصول اللاحقة من الشركة في الأداء المتفوق المستمر.

بالنسبة للمستثمرين الذين يدرسون أسواق الأسهم الأمريكية، فإن مسار بيركشاير يقدم كلاً من الإلهام والتحذير—الإلهام حول ما يمكن أن تحققه نشر رأس المال بانتظام وصبر، والتحذير من أن تكرار مثل هذه النتائج يتطلب التفوق المستدام على مدى فترات زمنية تتجاوز معظم مسيرات الاستثمار.