تقييم مبيعات بالانتير البالغ 102 مرة يثير الأعلام الحمراء: لماذا قد لا تكون الانخفاض بنسبة 25% تصحيحًا كافيًا

لقد أصبحت شركة بالانتير تكنولوجيز ( ناسداك: PLTR ) قوة مهيمنة في الذكاء الاصطناعي المؤسسي، ولكن يجب على المستثمرين النظر إلى ما هو أبعد من حالة الثور قبل أن يشعروا بالحماس الشديد بشأن إجراء السعر الأخير.

انخفاض السعر يخفي مخاوف تقييم أعمق

تراجعت الأسهم بنسبة 25% من أعلى مستوياتها في نوفمبر بعد الكشف عن موقف قصير كبير من قبل مدير صندوق التحوط مايكل بوري. بينما يرى البعض أن هذه فرصة للشراء، فإن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير. عند المستويات الحالية، لا تزال بالانتير تتطلب تقييمًا بمقدار 102 مرة من المبيعات - وهو أعلى بكثير في مؤشر S&P 500. ولتوضيح السياق، فإن الشركة التالية الأكثر تكلفة، أبلوفين، تتداول بمقدار 32 مرة من المبيعات فقط. حتى إذا انخفض سعر سهم بالانتير بنسبة 66% أخرى، فإنه سيظل أغلى سهم في المؤشر من حيث هذا المقياس.

ما الذي أخطأ فيه الرئيس التنفيذي أليكس كارب

خلال ظهور له على CNBC، ألقى الرئيس التنفيذي لشركة بالانتير اللوم على البائعين على المكشوف بتهمة التلاعب في السوق، ورفض الأطروحة الهبوطية باعتبارها غير منطقية. يخلط دفاع كارب بين مسألتين منفصلتين: ما إذا كانت الشركة تبني برمجيات ممتازة ( من المحتمل أن تفعل ) وما إذا كانت الأسهم تستحق سعرها الحالي ( هذا قابل للنقاش ). إن رفضه لمخاوف التقييم باعتبارها مجرد هجمات على جودة المنتج يكشف عن نقطة عمياء مقلقة. حتى أفضل شركة برمجيات في العالم ليست Worth أي سعر.

قصة البرمجيات حقيقية، لكن التقييم قاسٍ

شهادات بالانتير مثيرة للإعجاب حقًا. لقد غيرت منصتها غوثام عمليات الاستخبارات، ويعزز نظامها فاوندري اتخاذ القرار عبر المالية والرعاية الصحية والتصنيع، ومنصتها AIP (التي أُطلقت في أبريل 2023) قد وضعت الشركة كقائد في تنسيق الذكاء الاصطناعي المؤسسي. لقد تسارعت نمو المبيعات لمدة تسعة أرباع متتالية، ويعترف المحللون بالانتير كقائد تكنولوجي في منصات التعلم الآلي.

ولكن هنا تكمن المشكلة: لا شيء من هذا يبرر مضاعف مبيعات يبلغ 102x. عندما أدلى كارب بتعليقاته حول التلاعب في السوق، كانت التقييمات قد ارتفعت إلى 125 مرة المبيعات - وهو مستوى غير مستدام لم تحققه سوى قلة من أسهم البرمجيات. تظهر التاريخ أن هذه التوجهات المتطرفة لا تستمر.

لا يزال ملف الاستثمار محفوفًا بالمخاطر

إن تعرض بالانتير للذكاء الاصطناعي لا يمكن إنكاره، ومن المحتمل أن تستمر النتائج المالية القوية في المستقبل. ومع ذلك، فإن إعداد المخاطر والمكافآت متحيز بشكل خطير نحو الجانب السلبي. لم يقم الانخفاض الأخير بنسبة 25%، على الرغم من كونه ملحوظًا، بإعادة ضبط التوقعات بشكل كافٍ. سيكون من الحكمة للمستثمرين إما تجنب هذه الموقف أو الحفاظ على التعرض بشكل ضئيل حتى تصبح التقييمات أقل سخرية. في بعض الأحيان، يكون أفضل تداول هو الانتظار للحصول على نقطة دخول أفضل، حتى عندما يكون العمل الأساسي استثنائيًا.