هل ستكون صناعة التشفير جيدة في عام 2026؟

ملخص: ستناقش هذه المقالة إلى أين يتجه قطاع التشفير بعد التغيرات الهيكلية؟ المؤلف: Viee小唯 فريق محتوى Biteye

في الأشهر الأخيرة من عام 2025، بدأت أجواء السوق الهابطة تنتشر. انخفضت البيتكوين من ذروتها البالغة 120,000 دولار، وتوقف تدفق صناديق الاستثمار المتداولة لفترة، وتباينت تحركات العملات المختلفة، حتى أن العملات الميم التي كانت تثير الحماسة في السابق بدأت تفتقر إلى الاهتمام. مقارنة بنهاية عام 2021، لم يكن هناك ضغوط تنظيمية مفاجئة هذه المرة، وباستثناء الانهيار الكبير في 1011، يبدو أنه لا توجد أزمة سيولة خطيرة، ومع ذلك لا يزال يشعر الناس أن هناك شيئًا غير صحيح. إذا كانت عالم التشفير في عام 2025 هو إعادة معايرة للقيمة الحقيقية والزائفة، فهل ستكون الأمور جيدة في التشفير في عام 2026؟ تحاول هذه المقالة إيجاد إجابة، ربما نحتاج إلى قبول حقيقة أن صناعة التشفير قد تدخل عصرًا لم يعد يعتمد على الارتفاع الأحادي الجانب، ولا يعتمد على “سرد القمار”. واحد، اتجاهات الاقتصاد الكلي تتحسن، ولا يزال البيتكوين في موقع الصدارة على مدار العام الماضي، شهد سعر البيتكوين وأوضاع السوق تغييرات واضحة. بعد أن ارتفعت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 120,000 دولار، بدأت السوق في التراجع، وزادت التقلبات، وبدأت مشاعر السوق في التهدئة تدريجياً. على عكس الأسواق السابقة التي قادها المستثمرون الأفراد، فإن القوة الدافعة لهذه الجولة من الارتفاع هي الأموال المؤسسية خلف ETFs. من حيث تكلفة الاحتفاظ، أشار محلل CryptoQuant أكسل أدلر جونيور الشهر الماضي إلى أن متوسط تكلفة الاحتفاظ بـ ETFs الأمريكية هو 79,000 دولار، ويعتبر كثيرون ذلك واحداً من مناطق دعم الأسعار. لذلك، يبدو أن حركة البيتكوين الآن تشبه بشكل متزايد أصولاً مؤسسية ذات تقلبات عالية، من ناحية لديها مكانة مشابهة للذهب كمخزن للقيمة ضد التضخم، ومن ناحية أخرى، مثل الأسهم التكنولوجية، تتأثر بمشاعر الاقتصاد الكلي ورغبة المخاطرة، مما يظهر خاصية β. من منظور أوسع، يُعتبر عام 2025 عامًا لاستعادة المشاعر تجاه الأصول ذات المخاطر العالمية. الذكاء الاصطناعي هو الخط الرئيسي الأكبر، والأسواق الأمريكية تستمر في تحقيق أعلى مستوياتها، وأعلن الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر عن ثلاث تخفيضات في سعر الفائدة، مما أعاد السوق إلى مرحلة توقعات السيولة المتزايدة. تُظهر توقعات FOMC الاقتصادية في نهاية العام أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2026 قد ارتفعت من 1.8% إلى 2.2%-2.5%. يتوقع الجميع أن يستمر التيسير في العام المقبل، وهذا قد يكون إيجابيًا للأصول مثل البيتكوين. لكن السوق ليس خاليًا من المخاطر. إذا ضعفت الاقتصاد فجأة في عام 2026، أو إذا ارتفعت التضخم بشكل غير متوقع، فقد تواجه الأصول عالية المخاطر تعديلات كبيرة. ثانياً، التحول في التنظيم: اتجاهات السياسات في الولايات المتحدة وهونغ كونغ التغيير المهم الآخر في عام 2025 هو الإطار الرسمي للتنظيم. في الولايات المتحدة، تم تنفيذ مشروعين قانونيين رئيسيين. المشروع الأول هو قانون العملات المستقرة (GENIUS Act)، الذي يحدد تعريف العملات المستقرة، ومتطلبات الاحتياطي، ومعايير إصدارها، مما يوفر مسارًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة الرئيسيين. تم توقيع هذا القانون ليصبح قانونًا من قبل الرئيس في يوليو 2025، وسيدخل حيز التنفيذ بعد 18 شهرًا من التوقيع أو بعد 120 يومًا من إصدار الهيئة التنظيمية للقواعد النهائية. المشروع الثاني هو قانون هيكل سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act)، الذي يحدد بشكل منهجي الحدود بين “الرموز الأمنية” (التي تنظمها SEC) و"الرموز السلعية" (التي تنظمها CFTC)، ويقترح تنظيمًا متدرجًا. سيُعرض هذا القانون على مجلس الشيوخ للمراجعة في يناير، وقد يحتاج أيضًا إلى توقيع الرئيس، وتاريخ سريان القانون غير محدد بعد. في الوقت نفسه، تسرع SEC في الموافقة على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية، مما يفتح الطريق للمنتجات المؤسسية. وفي هونغ كونغ، تسارعت خطوات التنظيم بنفس القدر. في عام 2025، أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ نظام رقابي لمصدري العملات المستقرة، مما يتطلب بوضوح أن جميع إصدارات العملات المستقرة من هونغ كونغ يجب أن تكون مرخصة. وهذا يعني أنه في المستقبل، يجب أن تفي إصدارات العملات المستقرة مثل الدولار الأمريكي واليوان الصيني في هونغ كونغ بمتطلبات معينة من رأس المال والامتثال. بالإضافة إلى ذلك، تم إدراج HashKey في بورصة هونغ كونغ، لتصبح أول منصة تمتثل مع التركيز على التجارة بالتشفير تخضع للاكتتاب العام في هونغ كونغ، مما يمثل إنجازًا تاريخيًا. بشكل عام، فإن اتجاهات التنظيم في الولايات المتحدة وهونغ كونغ هي كالتالي: كبح المضاربة غير القانونية، وفتح القنوات التجارية القانونية، مما يدفع الصناعة نحو التحول إلى مؤسسية وامتثال. ثالثًا، العملات المستقرة، سوق التنبؤ، الأسهم الأمريكية على السلسلة على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت أكثر منحنى نمو استقرارًا في صناعة التشفير هو العملات المستقرة. بحلول عام 2025، سيبلغ إجمالي إصدار العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم أكثر من 300 مليار دولار أمريكي، حيث تمثل عملتا USDT و USDC معًا أكثر من 80% من هذا المجموع، وتصبح العملات المستقرة جزءًا من شبكة الدفع العالمية، سواء كانت USDT أو USDC، فقد تسربت سيناريوهات استخدام هذه العملات المستقرة إلى التجار اليوميين وتسويات المعاملات عبر الحدود. في عام 2026، من المحتمل أن تكون العملات المستقرة أقرب إلى العالم الحقيقي أكثر من أي وقت مضى، حيث بدأت الشركات التقليدية الكبرى مثل Visa وStripe وPayPal في استخدام العملات المستقرة للتسويات. على سبيل المثال، تدعم Stripe بالفعل التجار في الاشتراك باستخدام العملات المستقرة، وهناك بالفعل خدمات حقيقية تم تنفيذها.

صورة المصدر: a16z علاوة على ذلك، مع وضوح التنظيم، من المتوقع أن تظهر عملات مستقرة مدعومة بالسندات الحكومية (المؤيدة لأصول عالية الجودة) وعملات مستقرة إقليمية، مثل مشاريع جسر العملات الرقمية التي تطبقها اليابان والاتحاد الأوروبي. هناك شيء آخر يستحق الاهتمام، وهو سوق التنبؤ. في الأصل، اعتقد معظم الناس أن منتجات مثل أسواق التنبؤ صغيرة جداً أو غير متوافقة. لكن الآن، أصبحت ببطء تحت مواضيع مثل الانتخابات الأمريكية، والمباريات الرياضية، والبيانات الاقتصادية، مزيجاً من “الرهانات على السلسلة + أداة التسعير”. على سبيل المثال، حصلت Kalshi على ترخيص العقود الآجلة الرسمي من CFTC الأمريكية، مما يسمح لها بإطلاق تداولات تتعلق بالبيانات الاقتصادية الكلية بشكل قانوني، وقد ارتفعت قيمتها السوقية إلى 11 مليار دولار. بينما أصبحت Polymarket، بفضل الانتخابات الأمريكية والفعاليات الترفيهية وغيرها من المواضيع، مكانًا للعديد من المستخدمين للمراهنة ومتابعة الرأي العام. من المتوقع أن يخرج سوق التنبؤات في عام 2026 من دائرة المضاربة البحتة، حيث لا يقتصر الأمر على مراهنة المستخدمين على الفوز أو الخسارة، بل يستخدمون أموالهم للتصويت، معبرين عن حكمهم على احتمال حدوث نتيجة معينة. قد يتم استخدام هذه الطريقة في التسعير، التي تعكس الحكمة الجماعية، من قبل وسائل الإعلام والمؤسسات البحثية حتى استراتيجيات التداول. بالإضافة إلى ذلك، سيفتح الذكاء الاصطناعي إمكانيات جديدة لسوق التنبؤات، مما يجعل السوق لا يعتمد فقط على الأشخاص للمراهنة، بل يمكنه تحليل البيانات تلقائيًا، وتقديم الطلبات بنفسه، وحتى إنشاء أسواق جديدة. سيجعل هذا سوق التنبؤات أكثر سرعة وذكاءً، ويتحول تدريجيًا إلى أداة تُستخدم لتقييم المخاطر والاتجاهات، بدلاً من أن تكون مجرد مكان للمراهنة على الفوز أو الخسارة. آخر شيء لا يمكن تجاهله هو تطور الأسهم الأمريكية على السلسلة. ببساطة، إن صناعة التشفير الآن لا تتعامل فقط مع تداول أصول التشفير، بل بدأت أيضًا في نقل الأصول من العالم الحقيقي إلى السلسلة. على سبيل المثال، تخطط شركة Securitize لإنشاء أول منصة تداول أسهم متوافقة تمامًا على السلسلة في عام 2026، حيث يتم شراء الرموز على السلسلة، والتي تقابلها أسهم حقيقية لشركات، ويمكن للمستخدمين الاستمتاع بحقوق التصويت والأرباح. الرابع، ظهور السرد الناشئ: الاتجاهات الجديدة التي قد تنطلق في عام 2026 في الوقت نفسه، هناك مجموعة من الاتجاهات التي تبدو أكثر هامشية يمكن أيضًا التركيز عليها، المحتوى التالي مستند إلى أحدث تقرير من a16z بعنوان “17 اتجاهًا مثيرًا في صناعة التشفير لعام 2026”

صورة المصدر: a16z

1. مشكلة هوية وكيل الذكاء الاصطناعي مع بدء الكيانات الذكية القائمة على الذكاء الاصطناعي في المشاركة في التداول والتصفح وإصدار الأوامر والتفاعل مع العقود الذكية، تم طرح سؤال رئيسي، وهو كيف يمكن لهذه الهويات غير البشرية إثبات “من هي؟” مفهوم “اعرف وكيلك” (KYA) الذي اقترحته a16z يهدف إلى حل هذه المشكلة. على السلسلة، يجب أن يكون لدى أي وكيل يريد بدء عملية تداول إذن واضح وانتماء، وسيحتاج إلى وثائق تتطلب توقيع تشفيري للتداول. بحلول عام 2026، قد يصبح هذا شرطاً مسبقاً لنشر الذكاء الاصطناعي على السلسلة بشكل واسع.
2. بروتوكول x402 والدفعات الصغيرة تتوقع a16z أنه خلال عملية تداول البيانات الواسعة لـ AI Agents، واستخدام قوة الحوسبة، وقراءة الواجهات، سندخل عصر “التسوية التلقائية + الدفع البرمجي”. لم يعد هناك حاجة للدفع اليدوي، حيث يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي التعرف على الطلبات وتنفيذ المدفوعات تلقائيًا، وهذه هي المشكلة الحقيقية التي تحلها بروتوكولات مثل x402. في عام 2026، ستصبح وجودها أكثر وضوحًا.
3. ستتلقى سلاسل الخصوصية مزيدًا من الاهتمام أشارت a16z إلى اتجاه رئيسي: مقارنةً بالتنافس في الأداء، ستصبح الخصوصية الخندق الرئيسي للكتل العامة في المستقبل. في الماضي، كان الناس قلقين من أن سلاسل الخصوصية قد تضر بالتنظيم وتفتقر إلى الشفافية. ولكن الآن، انقلبت المشكلة، حيث أن بيانات الأعمال حساسة للغاية، وبدون حماية الخصوصية، فإن الجهات التنظيمية لا تجرؤ على استخدام السلسلة. ولهذا السبب، بدأت السلاسل التي تأتي افتراضياً مع حماية الخصوصية تصبح جذابة. بمجرد أن يستخدم المستخدمون هذه السلاسل، فلن يتم تسريب البيانات بسهولة، وتكون تكاليف الانتقال أعلى، مما يؤدي إلى تشكيل لاصقة جديدة للمستخدمين، وهذا في الواقع هو نوع من تأثير الشبكة.
4. وسائل الإعلام المرهونة (Staked Media) في عصر توليد المحتوى بكميات كبيرة بواسطة الذكاء الاصطناعي، لا يمكن الحكم على ما إذا كانت العبارة موثوقة بناءً على من قالها فقط، ولكن يجب أيضًا النظر في ما إذا كان هناك تكلفة وراء ما قاله. لذلك، قدمت a16z نموذجًا جديدًا للوسائط، حيث لا يقتصر دور منشئي المحتوى على الإدلاء بآرائهم، بل يقومون أيضًا “بالتعهد” بمواقفهم من خلال تأمين العملات، أسواق التنبؤ، وشهادات NFT. على سبيل المثال، إذا قمت بإرسال رأي بالتفاؤل بشأن ETH، يمكنك أيضًا قفل ETH الذي تمتلكه كضمان؛ إذا قمت بعمل توقعات انتخابية، يمكنك أيضًا وضع رهانك على السلسلة. ستجعل هذه المصالح العامة المحتوى ليس مجرد كلام. إذا نجحت هذه الطريقة، فقد تصبح الوضع الطبيعي الجديد لوسائل الإعلام على السلسلة في المستقبل. بالطبع، فإن الاتجاهات التي أشار إليها تقرير a16z تتجاوز بكثير هذه الاتجاهات القليلة. يركز هذا المقال على 4 اتجاهات نعتبرها الأكثر تمثيلاً للتوسع، بينما تستحق الاتجاهات الأخرى أيضاً الاهتمام، مثل: ترقية إيداع وسحب العملات المستقرة، إدماج الأصول الحقيقية في التشفير، ترقية نظام دفاتر البنوك المدفوعة بعملة مستقرة، تنويع إدارة الثروات، ظهور مساعدي البحث المدعومين بالذكاء الاصطناعي، آلية توزيع المحتوى في الوقت الفعلي للوكالات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، التواصل المقاوم للكمبيوتر اللامركزي، “الخصوصية كخدمة” كجزء من البنية التحتية، تغيير نماذج الأمان في DeFi، الذكاء الاصطناعي للأسواق التنبؤية، الحوسبة السحابية القابلة للتحقق، التركيز على توافق المنتج مع السوق (PMF)، وستطلق القوانين المتعلقة بالتشفير مزيدًا من الإمكانيات في blockchain. يمكن للقراء المهتمين الرجوع إلى التقرير الأصلي a16z لمزيد من الفهم المتعمق. خمسة، صناعة التشفير بدأت تخرج من الدورة الداخلية لقد أُسِّس النمو المبكر في صناعة التشفير إلى حد كبير على نظام ذاتي متلذذ، حيث كانت عمليات إصدار العملات، والعمولات، والإيرادات تهدف إلى جذب المزيد من الأشخاص داخل الدائرة للاستمرار، لكن هذه الحلقة المغلقة بدأت تتفكك تدريجياً بواسطة الواقع. من تطبيقات Polymarket إلى USDT، ثم إلى USDC، نرى المزيد والمزيد من الأشخاص الذين ليسوا مستخدمي Web3 يستخدمون أدوات التشفير. قد لا يفهم بائعو الشوارع في لاغوس هيكل المحفظة، لكنهم يعرفون أن استخدام USDT أسرع بكثير من التحويلات المصرفية، وفي الدول ذات التضخم العالي، يتدفق المدخرون إلى USDC فقط كوسيلة للتحوط وليس المضاربة. واحدة من أكثر التغييرات وضوحًا تظهر في مشاهد الدفع في الدول النامية، مثل تعاون منصة Coins.ph الفلبينية مع Circle لفتح قناة تحويل USDC منخفضة التكلفة. تشير الاتجاهات وراء ذلك إلى أن التشفير يتم دمجه في مشاهد حقيقية مثل المدفوعات عبر الحدود وقنوات التحويل. ربما يكمن مستقبل التشفير الحقيقي في كيفية استخدام التقنية لحل المشاكل الحقيقية، مما يجعل المزيد من الناس العاديين يستخدمون blockchain دون وعي. ستة، صناعة التشفير من منظور KOL النقاش الأخير حول “ما إذا كان من المجدي قضاء سنوات في صناعة التشفير” هو في جوهره مراجعة جماعية للصناعة. استمر الشريك في Castle Island Ventures، نيك كارتر @nic_carter، في التفكير حول “ما إذا كان التشفير قد أضاع 8 سنوات”، واعترف أن العملة الوحيدة التي حققت توافقًا ملحوظًا مع السوق (PMF) حتى الآن هي البيتكوين، والعملة المستقرة، ومنصات التداول اللامركزية (DEX)، وأسواق التنبؤ. اختار أن يحافظ على المثالية العملية، وقبل أن الفقاعات والحماسة هي جزء من الطريق، وليست كل شيء. تحدث شريك Dragonfly هاسيب @hosseeb بصراحة أكبر، مشيرًا إلى أن المشكلة ليست في وجود الكازينو، ولكن إذا ركزت فقط على بريق الكازينو، فسوف تفوت التحول الحقيقي في الصناعة. يعتقد أن التشفير هو وسيلة أفضل للتمويل، وأنه سيغير جوهر المال إلى الأبد. يأمل أن يتحلى القطاع بالصبر: “لقد استغرق الأمر 50 عامًا لتغيير الإنتاجية خلال الثورة الصناعية، ونحن فقط 15 عامًا.” تلخيص مؤسس XHunt و Biteye @DeFiTeddy2020 واقعي للغاية، حيث يرى أن صناعة التشفير يمكن أن تكشف بسرعة عن الجوهر المالي، وستواجه مشاريع تتجه نحو الصفر، وفصل الأسعار عن الأساسيات، بل وحتى الأمور الداخلية، والتلاعب، والاستغلال. إنها ليست أرضًا مثالية، بل هي سوق تُعَلِّم المشاركين باستمرار من خلال الأموال الحقيقية، مما يختبر العقل بشكل كبير. في اتجاه تطوير الصناعة المستقبلية، قدمت KOL في دائرة العملات الرقمية، @xincctnnq، وجهة نظر طويلة الأمد. ما تحاول التشفير حله حقًا هو النظام النقدي، تنفيذ العقود، الملكية الرقمية، كفاءة الأسواق المالية، والشمول المالي، وهي قضايا طويلة الأمد. حتى لو كانت النتائج بعيدة، والعملية خشنة، إلا أنها تستحق المحاولة المستمرة. علاوة على ذلك، قدم المتداول & المحلل @CryptoPainter تفسيرًا يميل أكثر نحو هيكل السوق، حيث يعيد سوق التشفير تكرار آليته التشغيلية المعتادة، “استثمار القيمة” - “استثمار الإيمان” - “المضاربة العاطفية” - “خيبة أمل كاملة”، ثم يبدأ من جديد. لقد حدثت هذه الدورة في عامي 2018 و2022، ومن المؤكد أنها ستعود مرة أخرى. المراهنون والكازينوهات ليسوا استثناءات، بل هم جزء من استهلاك الفقاعة وإكمال عملية التكيف الذاتي للسوق. يبدو أن موقف DougieDeLuca @DougieDeLuca من Figment Capital هو بمثابة ملخص مرحلي، حيث قال بصراحة إن “التشفير ميت” ليس بمعنى أن الأسعار وصلت إلى الصفر أو أن الكتل توقفت عن العمل، بل يعني أن “التشفير كشكل صناعي مغلق في طريقه إلى الزوال”، والنجاح الحقيقي يجب أن يكون في دمج تكنولوجيا التشفير في الحياة اليومية للناس العاديين. من منظور أكثر مؤسساتي، ذكر KOL والباحث لانهوبجي @lanhubiji أنه عندما يبدأ المستخدمون القدامى في الانسحاب، فإن الوافدين الجدد من خلفيات مالية تقليدية يدخلون السوق. في إدراكهم، التشفير هو اتجاه طويل الأمد دخل بالفعل مسار التقييس والتشغيل البيني والتوسع. بعد ثلاث سنوات، سيظهر عصر جديد تمامًا من التمويل على السلسلة، عصر وول ستريت على السلسلة تدريجيًا. أما حكم مؤسس LD Capital، يي ليهوا @Jackyi_ld، فهو أقرب إلى المستوى الدوري الحالي، حيث أشار إلى أن التراجع الأخير في التشفير هو نتيجة للتجاوب المرحلي بين السيولة والأحداث الكلية، وأن الأخبار السلبية بدأت تتلاشى تدريجياً، ومع توقعات خفض الفائدة والسياسات الإيجابية للتشفير، فإنه يتطلع باستمرار إلى السوق في الفترة المقبلة. في إطار التنظيمات الأوسع وبنية الصناعة، فإن تقييم رئيس مجموعة Hashkey، شياو فنغ، يعد نظاميًا بشكل خاص، حيث قدم ثلاثة اتجاهات رئيسية للمستقبل: أولاً، تتجه الاتجاهات العالمية في تنظيم التشفير من “القبول الطوعي” إلى “الإشراف الإلزامي”، حيث بدأت الحكومات في مختلف البلدان في إزالة المناطق الرمادية البحرية، وبدأت عمليات تداول التشفير تتجه نحو الترخيص. على سبيل المثال، اعتباراً من يونيو 2023، يجب على جميع البورصات غير المرخصة مغادرة السوق في هونغ كونغ. ثانياً، لم يعد التشفير يقتصر فقط على الأصول الأصلية مثل BTC و ETH، بل إن المزيد من الأصول المالية التقليدية تنتقل إلى السلسلة من خلال شكل التوكن، مما يشكل سوقاً جديدة للتوريق تتوافق مع اللوائح. ثالثًا، من “خارج السلسلة” إلى “داخل السلسلة”، يعتقد أن النصف الثاني من عام 2026 قد يكون هو النقطة الحاسمة لوصول نموذج “وول ستريت على السلسلة”. سبعة، الخاتمة هل سيكون التشفير جيدًا في عام 2026؟ إذا كان المتوقع هو “ارتفاع سعر العملة بشكل كبير”، فإن الجواب قد يكون ليس بالضرورة. لكن إذا كان السؤال هو ما إذا كانت هذه الصناعة تتجه نحو اتجاه أكثر واقعية وأكثر فائدة، فإن الجواب قد يكون نعم. من التشفير ETF إلى مدفوعات العملات المستقرة، من السندات الحكومية على السلسلة إلى أسواق التنبؤ، من الوكلاء على السلسلة إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، كل هذا يدل على شيء واحد: قد يبدأ قطاع التشفير في التوجه نحو عالم أكثر واقعية، وربما سيبدو أكثر كأنه نظام مالي توأمي يتوازى مع النظام المالي العالمي الواقعي، ويتناغم مع سوق الأسهم والسيولة الكلية وتوقعات السياسات ودورات الذكاء الاصطناعي.