اقترب تباين سياسات البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا، ويواجه تسعير السيولة في سوق العملات المشفرة متغيرات جديدة

الليلة، على وشك إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر، ويتوقع السوق عموما أن يكون معدل النمو السنوي حوالي 3.1٪، بينما سيبقى مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.0٪. لكن جمع البيانات هذا مميز بعض الشيء - لأن الإغلاقات الحكومية والعطلات قد عطلت الإيقاع، وانكمشت الدورة الإحصائية بشكل كبير، وتم التقليل كثيرا من تمثيلية البيانات. كما أن عددا من المؤسسات تعطي المستثمرين فرصة وقائية: لا تكن متشائما جدا بشأن هذه البيانات، فتوقعات الرسوم الجمركية لا تزال تدفع أسعار السلع للارتفاع، ويجب أن يكون هناك مجال للتفسير.

وفي نفس الليلة، من المرجح أن يعلن بنك إنجلترا عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة إلى 3.75٪. لقد منح الانخفاض السريع في التضخم في المملكة المتحدة خلال الأشهر الأخيرة، مع ضعف بيانات الاقتصاد والتوظيف، محافظ البنك المركزي بيلي فرصة لاتخاذ موقف متحفظ. وقد قام السوق بتسعير هذا التخفيض في السعر بأكثر من 90٪. ومع ذلك، هناك أيضا إجماع في السوق على أن دورة خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة تقترب من نهايتها، وأن مجال السياسات اللاحقة محدود، ولن يكون هناك إطلاق غير محدود للمياه.

البنك المركزي الأوروبي في حالة توقف عن العمل. أداء اقتصاد منطقة اليورو كان أفضل من المتوقع، واستقر التضخم عند المستوى المستهدف، وتحول تركيز النقاش السوقي من “ما إذا كان يجب خفض أسعار الفائدة” إلى “متى ستنتهي سياسة التيسير”، وهناك حتى أصوات تتساءل عن إمكانية رفع أسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل. ومع ذلك، لا يزال الحد الأدنى لتعديل السياسات قصير الأجل غير منخفض، وقد تضطر التغييرات الحقيقية للانتظار.

الصورة لاختلاف سياسات البنوك المركزية العالمية أصبحت أوضح. تشويه البيانات الأمريكية، خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة، أوروبا تميل إلى الحياد والتوتر، والسياسة النقدية تسير في طريقها الخاص. بالنسبة لدائرة العملات، فإن تقلبات الأسعار الأخيرة تعود أكثر إلى إعادة تسعير السيولة في السوق وتوقعات الاقتصاد الكلي الضعيفة أكثر من كونها نتيجة بيانات واحدة. أصبح اتجاه الدولار الأمريكي والشعور العام للأصول المخاطر متغيرات رئيسية تستحق الاستمرار في الاهتمام.