#美联储降息 هل انتهت فعلاً جميع الأخبار الجيدة؟ أم أن ضباب سوق الثور لا يزال قائمًا؟

أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة، و@BTC@ عاد للانخفاض من أعلى مستوى—هل هذا في الواقع تلاعب من المؤسسات لخلق ضغط هبوطي أم أن السوق الهابطة لم تنتهِ بعد؟

حكمتي هي أننا الآن عالقون في فترة من التثبيت الواسع بعد الانخفاض الكبير في سوق الدببة. أغلب عمليات الهبوط الشرسة ربما انتهت، لكن معنويات السوق لم تعد بعد، والتقلبات صارت طبيعة الحال، والجوهر هو أن السوق لا يزال يختبر القاع.

أين المشكلة؟ أن خفض الفائدة كان متوقعًا جدًا. الجميع كان يراهن على هذا التوقع مسبقًا، وعندما حدث فعلاً لم يكن مثيرًا كما توقعنا—إنه نمط "شراء التوقعات، وبيع الحقائق". والأكثر إحباطًا هو أن داخل الاحتياطي الفيدرالي لا يوجد توافق في الرأي على الإطلاق. يظهر مخطط النقاط بوضوح أنهم متحفظون جدًا بشأن خفض الفائدة في 2026، وهذا يكسر بشكل مباشر أوهام السوق حول التيسير المستمر على المدى الطويل.

بالنظر إلى التوسع في الميزانية، فإن الحجم محدد بوضوح للحفاظ على احتياطيات البنوك كافية، وباختصار، يعني ذلك "محدودية التسهيل"، هل يمكن الاعتماد على زيادة السيولة لتحريك السوق على المدى القصير؟ الأمر صعب.

وأهم متغير هو التغييرات في الكوادر. من المحتمل أن يتغير قادة الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، مما يعني أن مسار الفائدة في 2026 غير مؤكد بشكل واضح. كلما كانت الإشارات أكثر تعقيدًا، كلما استغرقت استعادة ثقة السوق وقتًا أطول.

نصيحة صادقة للجميع: لا تفكر في التنبؤ الدقيق بتأثير كل حدث اقتصادي كلي، فهذا في الأساس مقامرة. دائمًا هناك فرق في الوقت والتوقع بين تفسير السياسات ورد فعل السوق. بدلاً من الانشغال بكل خبر، من الأفضل أن تركز على التعرف على الاتجاه الحقيقي للسوق—عندما يتحدد الاتجاه العام، فإن تنفيذ القرارات يكون أكثر يقينًا بكثير من التخمين في نوايا السياسات.