#数字资产生态回暖 البنك المركزي الياباني قد يرفع أسعار الفائدة في ديسمبر — هذه المرة مختلفة

لقد استمرت معدلات التضخم في اليابان في الارتفاع لمدة 50 شهرًا على التوالي، واستمر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في البقاء مرتفعًا، كما أن انخفاض قيمة الين طويل الأمد أدى إلى ارتفاع تكاليف الواردات بشكل كبير. أظهر أحدث استطلاع رأي لوكالة رويترز أن 90٪ من الاقتصاديين يراهنون على أن البنك المركزي الياباني سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مع استهداف مستوى 0.75٪، وربما يستمر الارتفاع ليصل إلى 1٪ قبل سبتمبر من العام المقبل. لم تعد هذه مجرد توقعات السوق — دورة رفع الفائدة أصبحت شبه محسومة.

السلاح ذو الحدين للاقتصاد الياباني

الفوائد واضحة: من المتوقع أن يتم كبح التضخم، ويمكن أن ترتفع قيمة الين، مما يخفف بعض الضغوط على الاستيراد. لكن هناك العديد من السلبيات أيضًا — ارتفاع تكاليف التمويل للشركات قد يؤدي إلى تقليل خطط الاستثمار؛ وتصبح الاستهلاكية أكثر حذرًا بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض؛ وسيكون سوق السندات تحت ضغط، والأسواق المالية ليست بمعزل عن تقلبات قصيرة الأمد، وتبدأ اتجاهات القطاعات المختلفة في التباين.

ردود الفعل السلسلية للأسواق العالمية

وهذا هو الأهم. الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، واليابان يرفعها، وهذان البنكان المركزيان يسيران في مسارين متعاكسين، مما قد يعرض سوق السندات العالمية لمخاطر البيع الجماعي. خاصة تلك الأسواق الحساسة لتداولات الفائدة على الين، حيث ستكون التقلبات شديدة. رفع سعر الفائدة على الين سيجذب أيضًا رؤوس الأموال الدولية، مما يعني أن الأسواق الناشئة وأسواق العملات الرقمية قد تواجه ضغوط خروج رأس المال — حيث يتغير اتجاه تدفقات رأس المال، ويعاد تشكيل المشهد السيولي العالمي.

ماذا نحتاج أن نكون حذرين منه

لقد دخل الاقتصاد الياباني في انكماش سلبي في الربع الثالث من هذا العام، وسرعة رفع الفائدة قد تزيد من مخاطر تفاقم الركود. كما أن صعوبة التنسيق بين السياسات تتزايد، على الرغم من أن السوق قد استوعب بعض التوقعات، إلا أن التقلبات قصيرة الأمد لا تزال لا مفر منها. ارتفاع الين، اضطرابات سوق السندات، وتحول تدفقات رأس المال — كيف ستؤثر هذه السلسلة من الأحداث على تخصيص الأصول العالمية، هو الاتجاه الذي ينبغي مراقبته عن كثب في المستقبل.