سوق المال في ديسمبر يشهد عرضاً سحرياً مذهلاً.

في جهة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قرار خفض الفائدة أصبح وشيكاً. السوق أعطى جواباً مباشراً—احتمالية 90% تراهن على خفض 25 نقطة أساس هذا الشهر. بيانات التوظيف ضعيفة، والمحللون في وول ستريت غيّروا موقفهم جماعياً، وتوقعات التيسير واضحة جداً.

ماذا يعني ذلك لسوق العملات الرقمية؟ الجواب موجود في التاريخ. خفض الفائدة عادةً يساوي زيادة السيولة، وعندما تصبح السيولة وفيرة، تبدأ الأصول ذات المخاطر في التحرك بقوة. لقب البيتكوين كـ"ذهب رقمي" يصبح قوياً جداً في هذا الوقت—قصة التحوط من تدهور العملة تُروى من جديد. صناديق الثروة السيادية الإماراتية تستثمر مليارات في صناديق البيتكوين المتداولة، وهذا بحد ذاته إشارة واضحة.

لكن لماذا سعر العملة توقف عند حاجز 90 ألف دولار؟ لأن الأخبار الإيجابية تم استيعابها مسبقاً، والآن السوق يخشى سيناريو آخر: أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة لكنه يتبنى لهجة متشددة، ويقول لك "لا تتوقع المزيد لاحقاً". إذا حدث هذا، تنهار المعنويات على الفور. مؤشر الخوف والطمع يبقى في منطقة "الخوف"، والجميع ينتظر الدليل القاطع.

ننتقل إلى اليابان، حيث تغيرت الصورة تماماً.

محافظ بنك اليابان تحدث مؤخراً بنبرة قوية، ورفع السوق احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر إلى أكثر من 76%. التضخم الأساسي تجاوز المستويات المستهدفة لعدة مرات، وعصر الفائدة السلبية قد يقترب من نهايته فعلاً.

ما مدى حدة التفاعل؟ الين ارتفع بقوة، الأسهم اليابانية انهارت، وعائدات السندات اليابانية وصلت لأعلى مستوياتها منذ سنوات. الأخطر أن رفع الفائدة في اليابان قد يؤدي لانهيار استراتيجية "التجارة بفارق الفائدة على الين" التي استمرت لعقود. ماذا يعني ذلك؟ المستثمرون العالميون كانوا يقترضون الين الرخيص للاستثمار في أصول أخرى، الآن الين لم يعد رخيصاً، ويجب إعادة حساب كل شيء. عندما تتغير تدفقات رأس المال، التأثير لن يقتصر على اليابان فقط.

واحدة تضخ سيولة، والأخرى تسحبها. الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان، أحدهما يريد تحفيز الاقتصاد، والآخر يريد كبح التضخم، والاتجاهان متعاكسان تماماً.

هذا "الفرق في مستويات السيولة" إلى أين سيدفع الأموال؟ من الاتجاه الحالي، البيتكوين يتحول من أصل هامشي إلى خيار أساسي في المحافظ الاستثمارية. موجة التحول في سياسات البنوك المركزية قد وصلت، وما إذا كانت سوق العملات الرقمية ستصل إلى ارتفاعات جديدة، اجتماعا البنكين في ديسمبر سيكونان هما المفتاح.

السؤال الآن ليس هل سيتغير الوضع، بل كم سيكون التغيير سريعاً.