#数字货币市场洞察 هل لم يعد بإمكان البيتكوين الانخفاض أكثر؟ قد يكون هناك تضييق هيكلي في العرض يُمهّد لجولة جديدة من الصعود

اليوم سوق العملات الرقمية على حاله: تقلبات قصيرة المدى، وإعادة هيكلة على المدى الطويل. البيتكوين يتأرجح حول ٩٠ ألف دولار صعودًا وهبوطًا، لكن إذا ركزت فقط على السعر، ستفوت المعلومات الحقيقية القيّمة.

خلال الأيام الماضية حاول البيتكوين عدة مرات اختراق حاجز ٩٢–٩٤ ألف دولار، لكن في كل مرة كان يُقمع. السبب ليس معقدًا: أسعار الفائدة العالمية لا تزال غير مستقرة، وتدفقات الاستثمار في صناديق ETF ليست قوية بما فيه الكفاية، والمضاربون على المدى القصير لديهم سيولة محدودة. لكن هناك نقطة محورية: بيانات السلسلة تشير إلى قصة مختلفة.

كمية البيتكوين المتاحة للتداول في البورصات تتناقص باستمرار، وقد وصلت إلى مستويات متدنية. بمعنى آخر—عدد البائعين قلّ بشكل ملحوظ. بمجرد دخول موجة شراء مستمرة، قد يحدث تفاعل "قلة المعروض→ارتفاع سريع في السعر" في أي لحظة.

أما من ناحية رأس المال فالوضع أكثر إثارة للاهتمام. المضاربون المعتمدون على الرافعة المالية العالية والتداولات القصيرة تم التخلص منهم بشكل كبير خلال موجات الهبوط السابقة. أما من بقي في السوق الآن فهم غالبًا مؤسسات مالية مستقرة، مستثمرون على المدى الطويل، وأصحاب رؤوس الأموال الكبيرة القوية فعليًا. هؤلاء يقومون بتجميع البيتكوين والإيثيريوم بهدوء عند المستويات المنخفضة، تمهيدًا لتحسن السيولة القادم.

الخلاصة في جملة واحدة:
السعر متردد، والمال يتجه للأسفل.
السوق لا يزال قلقًا، لكن القاع يُبنى بهدوء.

ثلاث إشارات مهمة يجب مراقبتها في الفترة القادمة:
① هل ستستمر مخزونات البيتكوين في البورصات بالانخفاض—وهذا يحدد ما إذا كان جانب العرض يزداد ضيقًا بالفعل
② هل ستعود أموال المؤسسات—انتعاش طلبات صناديق ETF يعني عودة ثقة السوق
③ متى ستنعكس أسعار الفائدة والسيولة—فعندما يتحسن الميل للمخاطرة عالميًا، غالبًا ما تكون الأصول الرقمية أول من يستفيد

الوضع الحالي كالتالي:
على المدى القصير، ما زال هناك تقلبات والناس متوترة
على المدى المتوسط، هيكل رأس المال يتحسن، العرض يضيق، وأرضية الارتداد تُبنى
على المدى الطويل، بمجرد أن يتحسن الوضع الكلي، دورة الصعود الجديدة ليست مستبعدة

تغيرات هذه الجولة في البيتكوين لم تعد مجرد موجة صعود عاطفية. التحسن الهيكلي، شح العرض، دخول المؤسسات—كلها مقدمة فعلية لـ"سوق صاعد هيكلي، سوق صاعد بفعل العرض، وسوق صاعد مؤسساتي" قبل أن تظهر بشكل كامل.

$BTC $ETH