بلومبيرغ: تراجع متوسط أسعار أسهم شركات الأصول الرقمية المالية (DAT) في أمريكا وكندا بنسبة 43% في عام 2025

كشفت تقارير بلومبيرغ أن عام 2025 سيكون عاماً قاسياً للغاية بالنسبة للشركات في الولايات المتحدة وكندا التي أدرجت الأصول الرقمية ضمن احتياطاتها.

هذه الشركات، المعروفة بـ"شركات حيازة الأصول الرقمية"، شهد متوسط أسعار أسهمها انخفاضاً بنسبة 43%، مما أدى إلى تراجع استراتيجية حيازة الأصول الرقمية، التي كانت رائجة في السوق سابقاً، لتصبح من أسوأ القطاعات أداءً خلال العام.

بدأت هذه الموجة عندما قام مايكل سايلور بتحويل شركة ستراتيجي إلى عملاق مدرج في سوق الأسهم لحيازة البيتكوين، مما دفع مئات الشركات الأخرى لتقليده. وفي ذروة هذه الحمى، تجاوزت مكاسب أسعار أسهم بعض هذه الشركات قيمة العملات المشفرة التي كانت بحوزتها.

ومع ذلك، فقد تلاشى هذا الحماس المنفصل عن الأساسيات بسرعة. وتشير البيانات إلى أن حوالي 70% من هذه الشركات قد تنخفض قيمتها السوقية في نهاية العام عن مستوياتها في بداية العام.

يكمن السبب الجوهري لمعاناة هذه الشركات في العيوب الهيكلية لنموذجها التجاري، حيث اعتمدت بشكل كبير على الاقتراض (تجاوزت قيمة التمويل في 2025 نحو 450 مليار دولار) لشراء الأصول المشفرة.

لكن هذه الأصول لا تولد تقريباً أي تدفق نقدي، ما يجعل من المستحيل تغطية النفقات الصارمة مثل الفوائد المستمرة على الديون وتوزيعات الأرباح. وكما أشار المحللون، عندما أدرك المستثمرون أن "الحيازة" بحد ذاتها لا تخلق قيمة اقتصادية، بدأوا في الانسحاب.

حتى شركة ستراتيجي، التي تعتبر مؤشر القطاع، لم تسلم من ذلك، حيث انخفض سعر سهمها بأكثر من 65% من أعلى مستوياته في يوليو. كما أن تصريح الرئيس التنفيذي الأخير حول "إمكانية بيع البيتكوين لدفع توزيعات الأرباح" جاء متناقضاً بشكل صارخ مع تعهد المؤسس بعدم البيع نهائياً.

تشير كل هذه الظواهر إلى تحول كامل في اتجاه القطاع بأكمله. وفي الوقت نفسه، تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة التي راهنت على الرموز عالية التقلب ومحدودة الانتشار أوضاعاً أكثر صعوبة، مع انهيار مدمر في أسعار أسهمها.

خلاصة القول، أن السردية البسيطة لـ"الحيازة فقط" التي كانت رائجة سابقاً قد انهارت الآن، واضطرت أسعار أسهم هذه الشركات للعودة إلى الأساسيات، مع إعادة التركيز على سيولة الأصول، وقدرتها على توليد التدفقات النقدية وصحتها المالية العامة.

لم يؤدِ هذا التصحيح في القيم إلى توجيه ضربة قاسية للشركات المعنية فحسب، بل أثر أيضاً بشكل سلبي ملموس على أسعار الأصول الرقمية الرئيسية، ودق ناقوس الخطر لمسار حيازة الأصول الرقمية بأكمله.

#数字资产 #الشركات المالية