【8 ديسمبر - 12 ديسمبر النقاط الرئيسية الكلية】

الأساس: قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مخطط النقاط لشهر ديسمبر، وهل سيدفع ذلك باول نحو خطاب خفض الفائدة التيسيري؟

1. البيانات المؤكدة
- 11 ديسمبر (03:00 بتوقيت السعودية) إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن سعر الفائدة؛ احتمالية خفض الفائدة حسب CME تبلغ 86%، وقد أصبحت محسومة.

2. هل سيستمر خفض الفائدة في المستقبل؟
① مخطط النقاط لشهر ديسمبر:
- بعد دخول سعر الفائدة المحايد في نطاق 3.50%—3.75%، ما هي مساحة الخفض المتبقية؟
- مسار 2026—عدد المرات، النطاق، والتقييم الأحدث للاقتصاد والتوظيف والتضخم.
② مؤتمر باول الصحفي:
- خفض فائدة متشدد: رفع عتبة الخفض مجدداً → سلبي للأصول الخطرة؛
- خفض فائدة محايد: تجنب المزيد من التيسير وكذلك التشديد، وضبط الموقف فورياً حسب الوضع؛
- خفض فائدة تيسيري: تأكيد تباطؤ الاقتصاد، مخاطر التوظيف، السيطرة على التضخم → تعزيز توقعات التيسير.

3. الاستنتاج
هذا الأسبوع هو نقطة تحول لتوقعات أسعار الفائدة لعام 2026: مخطط النقاط يحدد المساحة، وباول يحدد الوتيرة؛ هناك ضوضاء إضافية من موعد ترشيح ترامب لرئيس جديد، وإذا تدخل هاسيت مبكراً كـ"ظل"، قد يؤثر ذلك على تفسير السوق.