🔥 رئيس هيئة SEC الأمريكية: السوق الأمريكية ستصبح بالكامل على البلوكشين خلال عامين

—— تحليل بانورامي للواقع، الاتجاهات، وصورة المستقبل

مؤخرًا، صرّح رئيس هيئة SEC بول أتكينز خلال مقابلة مباشرة على قناة فوكس نيوز:

من المتوقع أن تصبح السوق الأمريكية بالكامل على البلوكشين (on-chain) خلال عامين.

هذا التصريح أكثر جرأة من توقعات القطاع السابقة، ويعني أن سوق رأس المال الأمريكي على أعتاب أعمق تحول هيكلي منذ ظهور الإنترنت. سواء المؤسسات التقليدية، أو البنية التحتية المالية، أو النظام الرقابي، أو حتى قطاع العملات المشفرة نفسه، قد يشهد الجميع عملية "إعادة هيكلة تكنولوجية شاملة" خلال العامين القادمين.

يستعرض هذا المقال الموضوع من ثلاثة أبعاد:
① الوضع الحالي؛ ② الاتجاهات الرئيسية التي تدفع نحو التحول للبلوكشين؛ ③ صورة المشهد بعد عامين.

🚀 أولاً، الوضع الحالي: التحول للبلوكشين انتقل من التجارب الهامشية إلى قلب النظام المالي

رغم أن "التحول الكامل للبلوكشين" يبدو كأنه رؤية مستقبلية، إلا أن سوق رأس المال الأمريكي قد أكمل العديد من الأعمال التأسيسية في عدة قطاعات رئيسية:

1. المؤسسات التقليدية دخلت بعمق

مؤسسات وول ستريت الكبرى مثل بلاك روك وفيديليتي وجي بي مورغان وغولدمان ساكس نشرت استراتيجيات أصول على البلوكشين.

صندوق BUIDL التابع لبلاك روك أصبح أسرع صندوق بلوكشين نموًا في التاريخ، مع تجاوز قيمة الأصول المدارة عدة مليارات من الدولارات، مما يثبت أن الأموال المؤسسية تقبل التسوية على البلوكشين.

2. الإطار الرقابي يزداد وضوحاً تدريجياً
الجهات الرقابية مثل SEC وCFTC وFinCEN وOCC انتقلت من "منع الابتكار" إلى "تنظيم التطوير".

وزارة الخزانة الأمريكية تعتبر تنظيم العملات المستقرة قضية محورية.
عشرات الولايات أقرت قوانين تسمح بتسجيل أو تسوية الأوراق المالية على البلوكشين.
بمعنى آخر، الجهات الرقابية الأمريكية لا تريد منع التحول للبلوكشين، بل تريد السيطرة عليه.
3. البنية التحتية للبلوكشين في سوق الأوراق المالية بدأت تتبلور

**شركة DTCC (شركة الإيداع والتسوية الأمريكية)** أكملت عدة تجارب تسوية على البلوكشين.

بورصات مثل ناسداك وCBOE وICE تبني أنظمة تسوية على البلوكشين داخليًا.

عدة سندات خزانة وصناديق نقدية وسندات شركات بدأت اختبارات التسوية على البلوكشين.
التحول للبلوكشين لم يعد "أمنية قطاع العملات المشفرة"، بل أصبح المسار الحتمي لتحديث سوق رأس المال الأمريكي.

🚀 ثانيًا، الاتجاهات الرئيسية التي تدفع نحو التحول للبلوكشين: ثلاث قوى تسرّع "إصلاح البلوكشين" في النظام المالي الأمريكي

الموعد الذي حدده رئيس SEC "عامين" لم يأتِ من فراغ، بل يستند إلى تفاعل ثلاث اتجاهات رئيسية:

الاتجاه الأول: ثورة كفاءة التسوية والمقاصة على البلوكشين لا يمكن إيقافها

نقاط الضعف في السوق التقليدية أصبحت واضحة:

تسوية الأسهم الأمريكية T+1 لا تزال تحمل مخاطر نظامية؛

سوق السندات تسويته معقدة وتكلفته عالية جدًا؛

أعمال التسوية بين المؤسسات المالية طويلة وعرضة للأخطاء.

أما مزايا البلوكشين فهي واضحة جدًا:
تسوية فورية أصلية (T+0)
تسليم متزامن للأموال والأصول (تسوية ذرية)
الشفافية تعزز قدرة الرقابة على المخاطر النظامية

وول ستريت لا تسعى لـ"البلوكشين" بحد ذاته، بل لتقليل التكاليف، تقليل المخاطر، وزيادة الكفاءة.
والبلوكشين يوفر الحل.

الاتجاه الثاني: العملات المستقرة أصبحت "البنية التحتية" للدولار عالميًا
العملات المستقرة (خصوصًا USDT / USDC / PYUSD) أصبحت سلاحًا هامًا للولايات المتحدة في المنافسة المالية العالمية:

الحجم اليومي لاستخدام العملات المستقرة عالميًا بلغ مئات المليارات من الدولارات
شركات الدفع العملاقة مثل Visa وPayPal وStripe أدمجت التسوية على البلوكشين بشكل كامل

البنوك الأمريكية ومؤسسات التسوية العابرة للحدود تختبر أيضًا التسوية بالدولار على البلوكشين

وعندما تبدأ الوظائف الأساسية للدولار بالانتقال للبلوكشين، يصبح من الطبيعي أن تنتقل معها الأسواق المالية.

الاتجاه الثالث: ترميز الأصول (Tokenization) دخل مرحلة النمو المتسارع
الرئيس التنفيذي لبلاك روك، لاري فينك، يعتبر ترميز الأصول "فرصة تريليونية جديدة للأسواق المالية".
الأصول التي تم ترميزها بالفعل تشمل:
سندات الخزانة الأمريكية
صناديق أسواق المال
سندات عقارية
سندات شركات
بل وحتى الذهب ومنتجات الائتمان

المؤسسات استوعبت الاتجاه:
في المستقبل كل الأصول ستكون "توكن على البلوكشين" وليس مجرد ملف PDF.
ولتحقيق الرقمنة الكاملة للأصول، يجب أن تسبقها البنية التحتية للسوق بالتحول للبلوكشين.

🚀 ثالثًا، صورة العامين القادمين: كيف سيبدو "التحول الكامل للبلوكشين" في السوق الأمريكية؟

استنادًا لتقدير هيئة SEC الرسمي، قد تبدو السوق الأمريكية خلال عامين على النحو التالي:
1. 90% من الأوراق المالية ستُسجل وتُسوى على البلوكشين
لا يعني أن الأسهم ستتداول بالكامل على البلوكشين العام، بل:
تسجيل الأوراق المالية على البلوكشين
التسوية على البلوكشين
مع الإبقاء على أنظمة البورصات التقليدية للتداول
أي أن البنية التحتية الأساسية للسوق ستتحول للبلوكشين.

وسيقلل هذا بشكل كبير من المخاطر النظامية مثل "أزمة ليمان".

2. سيتم إصدار منتجات مثل السندات الحكومية والصناديق وABS بشكل افتراضي على البلوكشين

حاليًا، تجاوزت قيمة صناديق سندات الخزانة على البلوكشين عشرات المليارات من الدولارات، وفي المستقبل قد نرى:

وزارة الخزانة الأمريكية تصدر سندات حكومية مباشرة على البلوكشين
جميع صناديق أسواق المال تتحول للبلوكشين
رقمنة كاملة لمنتجات ABS وMBS والأوراق التجارية للشركات
سيصبح البلوكشين الأساس التقني الجديد لنظام الديون الأمريكي.

3. أسهم الشركات الأمريكية قد تحقق تسوية T+0 على البلوكشين، ليستفيد الأفراد والمؤسسات معًا

لطالما كانت مشكلة الشفافية والمخاطر في التسوية من أولويات SEC:

شفافية التداول
مخاطر التسوية

والتحول للبلوكشين يوفر الحل الأكثر كفاءة في التاريخ.
في المستقبل، قد تتم تسوية الأسهم الأمريكية التي يشتريها الأفراد خلال ثوانٍ.

4. قطاع العملات المشفرة سيشهد "الموجة الثالثة من السوق الصاعدة في عصر الامتثال"
عندما تصبح السوق الأمريكية بالكامل على البلوكشين، يعني ذلك أن:
الأصول المشفرة لن تبقى أصولًا هامشية
تعامل المؤسسات مع الأصول على البلوكشين سيصبح "نشاطًا اعتياديًا"
اندماج كامل بين Web3 والتمويل التقليدي

ستصل القيمة السوقية للأصول المرمزة إلى عشرات التريليونات من الدولارات
هذا ليس "موجة صعودية جديدة" فقط —
بل هو عصر انتقال النظام المالي.

لم يعد التحول للبلوكشين مجرد موجة تقنية، بل مشروع وطني لتحديث المالية.
وعندما تتحول السوق الأمريكية بالكامل للبلوكشين، سيضطر النظام المالي العالمي للحاق بها.
وسيكون هذا أكبر تحول نموذجي في قطاع المالية العالمي منذ الإنترنت.