يشير متداولو خيارات البيتكوين إلى إرهاق السوق مع تضييق النطاق

المصدر: Coindoo
العنوان الأصلي: متداولو خيارات البيتكوين يشيرون إلى إرهاق السوق مع تضييق النطاق
الرابط الأصلي: https://coindoo.com/bitcoin-options-traders-signal-market-fatigue-as-range-tightens/

هناك تحول دقيق لكنه مهم يحدث تحت حركة سعر البيتكوين. بينما يظل التركيز على التقلبات اليومية، بدأ سوق الخيارات — الذي غالبًا ما يكون المؤشر الأول لتغير المعنويات — في الإشارة إلى شيء مختلف تمامًا: الإرهاق.

بدلاً من المراهنة على تحركات انفجارية، يتخذ المتداولون بشكل متزايد مراكز معاكسة لذلك.

نشاط الخيارات قصيرة الأجل قد ارتفع، ليس لأن المتداولين يتوقعون حركة، بل لأنهم يتوقعون غيابها. أصبح بائعو العلاوات هم المسيطرون، ويتعاملون مع تماسك سعر البيتكوين الأخير كإشارة إلى أن الأصل قد يكون محاصرًا ضمن نطاق ضيق لفترة أطول مما توقع الكثيرون.

النقاط الرئيسية

• يتعامل متداولو الخيارات مع البيتكوين كأصل محدود النطاق ويبيعون تقلبات قصيرة الأجل.
• تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الخارجة، وتمويل العقود الآجلة السلبي يبرزان تلاشي قناعة المؤسسات.
• الطلب على الخيارات طويلة الأجل يظهر إيمانًا بحركة كبيرة مستقبلية، رغم الركود على المدى القريب.

يأتي هذا إعادة التموضع بعد فترة قاسية استمرت شهرين أُزيل خلالها أكثر من $1 تريليون من السوق الأوسع للعملات الرقمية. بدلاً من إعادة بناء القناعة، ترك هذا الانخفاض المتداولين في وضع دفاعي وانتقائي للغاية بشأن أماكن التعرض طويل الأمد.

سعر يعود باستمرار إلى نفس منطقة الجاذبية

انخفاض البيتكوين في نهاية الأسبوع إلى حوالي 88,000 دولار أبرز هذا الديناميكية.

توجه الأصل مرة أخرى نحو مركز ممر التداول الخاص به لثلاثة أسابيع — منطقة بين 80,000 و100,000 دولار عملت كسقف وأرضية في آن واحد.

لا يزال البيتكوين يمثل حوالي 60% من إجمالي قيمة سوق العملات الرقمية، إلا أن عدم قدرته على كسر أي من الحدين استنزف الزخم عبر القطاع.

بيانات Deribit تظهر أولوية السوق الحقيقية

أوضح دليل على هذا التحول يأتي من منصة مشتقات رئيسية.

تميل الفائدة المفتوحة بشكل كبير لصالح العقود التي تنتهي في نهاية ديسمبر، متجاوزة بكثير الطلب على آجال الانتهاء الأطول. يعكس هذا النمط سوقًا أسعد بجمع العلاوات من رهانات قصيرة الأجل بدلاً من المراهنة على تحركات اتجاهية ذات مغزى.

يصف محللو السوق هذا الهيكل بأنه “تجارة النطاق” — متداولون يبيعون التقلبات عند كلا الطرفين، واثقون من أن البيتكوين سيظل محاصرًا في الوقت الحالي.

لكن هناك تناقض أيضًا: الخيارات طويلة الأجل ما زالت تُشترى بكميات كبيرة، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون أن يفسح الهدوء الحالي المجال في النهاية لحركة دراماتيكية.

الزخم المؤسسي يتراجع، لا ينمو

تعزز تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة فكرة أن السوق في حالة انتظار، وليس يستعد لانطلاقة.

سجلت صناديق البيتكوين المتداولة الرئيسية الآن ستة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة — وهي أطول فترة منذ أوائل 2024. خرج أكثر من 2.7 مليار دولار خلال الأسابيع الخمسة التي سبقت أواخر نوفمبر، تلتها عمليات سحب ثقيلة في الأسابيع التالية.

لم تترجم الاستقرار في السعر إلى ثقة بين المستثمرين الكبار. بل على العكس، فقد أبرزت التردد.

انقسام نادر بين البيتكوين وسوق الأسهم

من أبرز التطورات في 2025 هو انفصال البيتكوين عن الأسهم.

على مدى معظم العقد الماضي، تحرك الاثنان بشكل متزامن، خاصة في عصر أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. الآن، هذا التوافق قد انكسر.

رغم التوقعات بأن التغييرات في السياسات ستجلب في نهاية المطاف تنظيمًا أكثر ودية للعملات الرقمية، إلا أن الأسواق لم تسعر التفاؤل — على الأقل ليس بعد.

يثير هذا الانفصال سؤالًا غير مريح: إذا كان البيتكوين لا يستطيع الارتفاع مع الأسهم، ولا يستطيع الارتفاع بشكل مستقل، فمن أين سيأتي الطلب القادم؟

العقود الآجلة، معدلات التمويل، والإشارة التي يرسلونها

ترسم أسواق العقود الآجلة صورة مشابهة من الحذر.

معدلات التمويل لعقود البيتكوين الدائمة انخفضت إلى ما دون الصفر، ما يعني أن البائعين على المكشوف يدفعون للمشترين — علامة كلاسيكية على سوق يميل بحذر نحو الهبوط.

تؤكد التحليلات أن المعنويات تحولت إلى دفاعية في العقود الآجلة قصيرة الأجل، بينما تظهر خيارات العملات البديلة طلبًا قويًا مستمرًا على التحوط من الهبوط.

هناك اهتمام بالصعود، لكن بشكل انتقائي فقط — ونادرًا ما يكون بقناعة.

سوق العملات الرقمية يبدو وكأنه عالق في مكانه

تشير كل هذه الإشارات — تدفقات صناديق المؤشرات الخارجة، المعدلات التمويلية السلبية، التفضيل للخيارات قصيرة الأجل، والتردد في مطاردة الارتفاعات — إلى نفس الاستنتاج: السوق لا يجهز لانطلاقة. إنه ينتظر محفزات اقتصادية كلية، إعادة ضبط التقلبات، وجولة تصفية أو محفز مؤسسي جديد.

حتى يحين ذلك، يبدو أن المتداولين راضون بأن البيتكوين سيبقى في مكانه الحالي.