تحذير بشأن الذهب: محلل يقول إن الارتفاع القياسي قد يقترب من ذروته

تحذير بشأن الذهب: محلل يقول إن الارتفاع القياسي قد يقترب من ذروته

أمضى الذهب معظم عام 2025 متحدياً الجاذبية، محطماً رقماً قياسياً تلو الآخر وجاذباً الانتباه العالمي مع اندفاع المستثمرين نحو تداولات الملاذ الآمن.

لكن أحد المحللين البارزين في الاقتصاد الكلي يرى الآن أن هذا الارتفاع المذهل يخفي وراءه سوقاً أكثر هشاشة بكثير — سوق قد تنهار فجأة.

النقاط الرئيسية

• اقتصادي بارز يعتقد أن ارتفاع الذهب القياسي يفقد قوته تحت السطح.
• تباعد سلبي في مؤشر القوة النسبية وخط اتجاه ضعيف يشيران إلى احتمال حدوث انعكاس كبير.
• رغم المكاسب القوية منذ بداية العام، قد يواجه الذهب صعوبة إذا استمر الزخم في التلاشي.

ارتفاع يبدو قوياً على السطح — لكنه ضعيف في العمق

أصدر هنريك زيبرغ، المعروف بتوقعاته الدورية في الاقتصاد الكلي، أحد أكثر تحذيراته وضوحاً هذا العام. في رأيه، تشير حركة الأسعار الأخيرة إلى إشارات تظهر عادة في نهاية المراحل الصاعدة الكبرى.

بدلاً من الاحتفال باختراق الذهب حاجز $4,200، يعتقد أنه ينبغي للمتداولين مراقبة ما يحدث أسفل الرسم البياني.

وفقاً لزيبرغ، استمرت قمم الذهب في الارتفاع تدريجياً — لكن الزخم لم يواكب ذلك. يشير التباعد بين الأسعار الصاعدة وانخفاض مؤشر القوة النسبية إلى أن المحرك الذي يدفع هذا الارتفاع يضعف. غالباً ما يُفسر هذا النوع من الانقسام على أنه سوق تفقد قوتها حتى أثناء تحقيق أرقام قياسية جديدة.

بنية هشة تتشكل تحت السوق

يشير زيبرغ أيضاً إلى شكل تقلبات الذهب الأخيرة. فبدلاً من أنماط الاستمرارية الواضحة، يرى منطقة تجميع واسعة ومتعبة أعادت المعدن مراراً من حدوده العليا.

وكلما طال أمد فشل الذهب في تجاوز هذا السقف، زادت هشاشته أمام انعكاس حاد.

نقطة ضغط أخرى: خط اتجاه صاعد دعم الاتجاه الصاعد لأشهر. يحذر زيبرغ من أن كسر هذا الخط بشكل حاسم لن يكون مجرد تراجع — بل سيشير إلى فشل هيكلي، وربما يمثل بداية هبوط أعمق بكثير.

وبحسب تعبيره، فإن الذهب “على وشك السقوط من على الحافة بشكل كبير جداً.”

التحذير يأتي في وقت من التفاؤل غير المعتاد

تتعارض تحليلات زيبرغ مع النبرة التي سيطرت على معظم عام 2025.

فقد اشترت البنوك المركزية بقوة، وارتفع الطلب الاستثماري، ودفع الغموض الاقتصادي الكلي الذهب إلى أكثر من 50 مستوى قياسي جديد هذا العام فقط. وتوقع الكثيرون استمرار هذه القوة في عام 2026، خاصة إذا زادت مخاطر الركود.

لكن الاقتصادي يرى أن السرد الصاعد الرئيسي — توقعات التضخم المتزايدة — لم يعد يدعم السعر الحالي. وفي رأيه، وصل الشعور إلى مرحلة قد تؤدي فيها حتى التغيرات الصغيرة في سلوك المستثمرين إلى ردود فعل مبالغ فيها.

لمحة عن السوق قبل قرار الفيدرالي

أنهى الذهب الجلسة الأخيرة عند $4,198، منخفضاً بنسبة 0.24% في اليوم لكنه لا يزال مرتفعاً بنسبة مذهلة تبلغ 60% منذ بداية العام.

وجاء هذا التراجع الطفيف مع استعداد المتداولين لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، حيث لا تزال التوقعات بخفض أسعار الفائدة تتزايد. أما الفضة، فقد قفزت إلى مستويات قياسية جديدة.

سواء استقر الذهب أو أكد سيناريو زيبرغ السلبي فقد يعتمد ذلك على كيفية رسم الفيدرالي للمشهد الاقتصادي الكلي مع اقتراب عام 2026.