#数字货币市场洞察 $BTC $ETH $SOL

تقرير بنك أمريكا الأخير طرح وجهة نظر مثيرة للاهتمام: خفض الفائدة في ديسمبر؟ هذا مجرد مقدمة. الشيء اللي يستحق المتابعة فعلاً هو يناير القادم.

ليش نقول كذا؟

خلنا نبدأ بالمنطق الظاهري. في اجتماع الـFOMC في ديسمبر، السوق يتوقع بشكل عام خفض 25 نقطة أساس. لكن تقدر تتوقع نص خطاب باول— "تعديل السياسة يعتمد على البيانات". كلام رسمي معتاد.

المشكلة أن السوق ما عاد يمشي على وتيرة الفيدرالي.

بيانات التضخم تواصل التراجع، سوق العمل بدأ يرتخي، ومنحنى عوائد السندات الحكومية يعطي إشارات تحذير مرة ثانية. الضغوط الأساسية واضحة، ونافذة خفض الفائدة فعلياً مفتوحة. عشان كذا المتداولين الآن يسوون شيء بسيط: يتجاوزون إدارة توقعات ديسمبر ويراهنون مباشرة على استمرار الخفض في يناير.

آخر مرة شفنا موقف زي هذا كانت في 2008. وقتها برضه السوق سبق السياسة.

وش يعني هذا لأصول الكريبتو؟ تغيير في توقعات السيولة.

لو نغوص أعمق شوي. قبل اجتماع يناير راح يتم إعلان مجموعة بيانات اقتصادية مهمة—CPI، الوظائف غير الزراعية، مبيعات التجزئة. هذي البيانات، سواء كانت إيجابية أو سلبية، راح تعزز توقعات التيسير. البيانات ضعيفة؟ الضغط على خفض الفائدة أكبر. البيانات قوية؟ التضخم تحت السيطرة، ومساحة الخفض تصير أكبر.

هذا هو اللي يسمونه "التوقع الأحادي الجانب".

إذا رجعنا تاريخياً لبداية الأسواق الصاعدة، نقطة التحول في السياسات عام 2019، التيسير الكمي في 2020، إطلاق ETF الفوري في 2023—كل مرة التغير في التوقعات يسبق تدفق الفلوس. الحين $BTC يتذبذب حول 8 آلاف دولار، وإذا شفنا إشارة تيسير أقوى من المتوقع في يناير، وين بيكون سقف السعر؟

وفي تقرير بنك أمريكا كان فيه جملة أقوى: التوجيه الاستباقي للفيدرالي بدأ يفقد فعاليته.

وش يعني هذا؟ يعني قدرة البنك المركزي على "توجيه" توقعات السوق بالكلام فقط بدأت تضعف. وإذا بدأ فعلاً دورة خفض الفائدة، الفلوس بتدور لها طريق بنفسها. الأصول ذات التقلب العالي والمرونة العالية—$BTC، $ETH، $SOL، وكل أنواع عملات MEME—راح يعاد تسعيرها من جديد.

وش وضع السوق الآن؟ تذبذب مع انخفاض في السيولة، حالة ذعر عند الأفراد، لكن العناوين الكبيرة على السلسلة ما تحركت كثير. غالباً في مثل هاللحظات يكون فيه تبديل هادئ للأيادي.

وأختم بملاحظة:
المشاعر والسيولة غالباً تمشي عكس بعض. كل ما زاد الذعر، زاد احتمال التيسير. وكل ما زاد تردد أصحاب الأصول، زاد احتمال مطاردتهم الأسعار لاحقاً.

السوق الصاعد ما يبدأ بالتفاؤل. يبدأ بالشك.