بيع مقتنيات البيتكوين ليس من ضمن اعتبارات الاستراتيجية — المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: بيع احتياطيات البيتكوين ليس ضمن اعتبارات الاستراتيجية - كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise الرابط الأصلي:

احتياطيات البيتكوين لدى MSTR: لا خطط للبيع

يرى مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أن استراتيجية الشركة ستبقي احتياطياتها من البيتكوين كما هي حتى مع مواجهة سهم MSTR احتمال الخروج من مؤشرات MSCI الرئيسية. استعرض هوغان التغييرات في المؤشر وأكد أن ردود أفعال السوق تجاه تصنيف الخزينة الرقمية للأصول قد انعكست بالفعل في سعر سهم Strategy.

هناك الكثير من الأمور التي تدعو للقلق في عالم الكريبتو. بيع مايكل سايلور وStrategy للبيتكوين ليس من بينها.

مراجعة MSCI تثير تبعات بقيمة 2.8 مليار دولار لسهم MSTR

وفقًا لهوغان، هناك احتمال بنسبة تقارب 75% أن تقوم JPMorgan بإزالة سهم MSTR من قائمة مؤشر MSCI في 15 يناير 2026، بعد الانتهاء من تصنيف Strategy كخزينة أصول رقمية (DAT). إذا تم تأكيد هذا القرار، فقد تضطر الصناديق المرتبطة بالمؤشر إلى بيع ما يصل إلى 2.8 مليار دولار من سهم MSTR في السوق.

ومع ذلك، يرى هوغان أن الجزء الأكبر من هذا الخطر قد تم استيعابه منذ 10 أكتوبر، عندما أوضحت JPMorgan لأول مرة كيف تعتزم تصنيف DATs. وقال إن سلوك السهم منذ ذلك الإعلان يشير إلى أن المستثمرين قد تكيّفوا بالفعل مع احتمالية البيع الإجباري المرتبط بالمؤشر.

تقييم الاستراتيجية يعتمد على التنفيذ وليس حالة المؤشر

استنادًا إلى خبرته في كيفية تفاعل الأسواق مع التطورات مثل احتمال إزالة MSTR من مؤشرات MSCI، لا يتوقع هوغان حدوث أي تغيير كبير في تسعير السهم. وبحسب رأيه، على المدى الطويل، تعتمد قيمة MSTR على مدى نجاحها في تنفيذ استراتيجيتها، وليس على ما إذا كانت الصناديق المرتبطة بالمؤشر مضطرة لامتلاكها أم لا.

وفي الوقت نفسه، تجاهل هوغان حالة الذعر بشأن انخفاض MSTR دون صافي قيمة الأصول (NAV)، والتي قد تؤدي إلى بيع البيتكوين الذي تحتفظ به Strategy. ووفقًا له، لدى MSTR التزامات ذات صلة على ديونها، بما في ذلك دفع ما يقارب $800 مليون دولار سنويًا كفوائد، كما تحتاج إلى تحويل أو تجديد أدوات ديون معينة عند استحقاقها.

وبما أن مدفوعات الفائدة ليست مصدر قلق على المدى القريب، يعتقد هوغان أن Strategy مستقرة بما يكفي لعدم الحاجة إلى بيع احتياطيات البيتكوين. وأشار أيضًا إلى أن الشركة لديها 1.4 مليار دولار نقدًا، ما يعني أنه بإمكانها سداد توزيعات الأرباح بسهولة لمدة عام ونصف.