في خريطة سياسات البنوك المركزية حول العالم، يبدو أن قطعة اليابان أخيرًا ستتحرك.

في 5 ديسمبر، أصدر الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، تاكا ياسوا كودو، تقريرًا مهمًا: من المرجح أن يقوم بنك اليابان المركزي في اجتماع تحديد سعر الفائدة يومي 18-19 من هذا الشهر، برفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%. لا تستهين بـ0.25 نقطة مئوية هذه—فهي تعني أن اليابان تودع رسميًا عصر السياسة النقدية فائقة التيسير.

لماذا التحرك الآن؟ هناك عدة إشارات تجمعت معًا.

تقارير أرباح الشركات تحسنت مؤخرًا، ومفاوضات الأجور في الربيع جاءت بأخبار جيدة، والين الياباني يواصل الانخفاض بشكل مقلق. بالإضافة إلى أن الحكومة تزيد الضغط وتنسق مع البنك المركزي، هذه المرة يبدو أن القرار جاد.

لكن القصة لم تنته بعد.

الجدول الزمني الذي وضعه كودو أكثر جرأة: ليست مجرد خطوة واحدة، بل بداية دورة رفع فائدة نصف سنوية. يونيو 2026، يناير ويوليو 2027 كلها مدرجة في تقويم التعديلات. اليابان تخطط خلال أكثر من عامين لإعادة الفائدة تدريجيًا إلى النطاق الطبيعي.

ماذا يعني هذا للأسواق؟ من المحتمل أن يتوقف هبوط الين ويستقر، وسيتغير منحنى عوائد السندات الحكومية، وتكلفة اقتراض الشركات سترتفع بلا شك. أما الشركات اليابانية التي اعتادت بيئة الفائدة الصفرية، فسيتعين عليها الآن اختبار قدراتها الحقيقية على التحمل المالي.

جميع المستثمرين العالميين يترقبون نتائج اجتماع منتصف ديسمبر. فانتقال سياسة النقد في ثالث أكبر اقتصاد في العالم لن تقتصر آثاره على خليج طوكيو فقط.