تتزايد التشققات في قطاع العقارات الصيني اتساعاً. مشاكل الديون المتزايدة لشركة فانكي، إلى جانب التعتيم المفاجئ على أرقام المبيعات وتشديد الرقابة على المعلومات، ترسم صورة مقلقة. هذه ليست حوادث فردية، بل هي أعراض لعدم استقرار أعمق. عندما يواجه مطور رئيسي صعوبات وتختفي الشفافية، فهذا يشير إلى أن السلطات ربما تستعد لنتائج أسوأ. بالنسبة لأي شخص يتابع المخاطر الكلية العالمية، فهذا أمر مهم. الضائقة العقارية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم لا تبقى محصورة—بل تمتد آثارها إلى أسواق الائتمان والسلع وشعور المستثمرين حول العالم. السؤال ليس ما إذا كان الوضع يبدو سيئاً، بل إلى أي مدى قد يزداد سوءاً قبل أن نصل إلى القاع.