#美联储降息预期 عندما أنظر إلى الماضي، لا يسعني إلا أن أشعر بالكثير من المشاعر. بعد الأزمة المالية في 2008، أطلق الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي الواسعة، وبدأ عصر أسعار الفائدة المنخفضة للغاية الذي استمر أكثر من عشر سنوات. اليوم، الأسواق تتطلع مجددًا إلى خفض أسعار الفائدة. من خلال بيانات CME، تجاوز احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر نسبة 65%. هذا يذكرني بدورة خفض الفائدة في 2019، والتي بدأت أيضًا في نهاية العام.

التاريخ غالبًا ما يعيد نفسه بشكل مذهل. كلما واجه الاقتصاد ضغوطًا هبوطية، يصبح خفض الفائدة طوق النجاة للأسواق. لكن لا يجب أن ننسى أن السياسات النقدية المتساهلة جدًا تزرع أيضًا بذور التضخم. في 2021، ارتفع التضخم بشكل حاد واضطررنا إلى رفع الفائدة بشكل عاجل، وكانت الدروس قاسية.

هذه المرة يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا. تصريحات ويليامز تعتبر بمثابة توافق في الآراء بين القيادات، لكن العبارات لا تزال غامضة. هذا يذكرنا بأن التحول في السياسات غالبًا ما يكون تدريجيًا ولا يحدث بين ليلة وضحاها. يجب على المستثمرين أن يحافظوا على عقلانية، وأن يروا فرصة خفض الفائدة، ولكن أيضًا أن ينتبهوا للمخاطر الناتجة عن التفاؤل المفرط في السوق. في النهاية، لعبة الشد والجذب بين السياسات وتوقعات السوق لم تتوقف يومًا.