جولدمان ساكس فقط اسقطت تحقق واقعي: عوائد S&P 500 ستتوسط فقط 6.5% سنويًا على مدى العقد المقبل، بانخفاض عن 10% التاريخية. ليس بالضبط ما يستدعي الذعر، ولكن إليك الحيلة.

السبب؟ تقييمات الذكاء الاصطناعي قد خرجت عن السيطرة تمامًا. لقد شوهت مجموعة من الأسهم التكنولوجية الضخمة نسبة السعر إلى الأرباح للسوق بالكامل إلى 23x - وهو ارتفاع على مدى عدة سنوات. عندما (ليس إذا) تتقلص هذه العلاوات، ستسحب كل شيء آخر معها - تقريبًا 1% تأثير سنوي حتى عام 2035.

تعتبر أسعار الفائدة عائقًا آخر. تعني ارتفاع الأسعار انخفاض هوامش الأرباح، على عكس الثلاثين عامًا الماضية عندما استمر كلاهما في التوسع.

لكن إليك الخطة: **انظر إلى الخارج.** اليابان وآسيا تسعران لنمو بنسبة 8.2% و10.3% على التوالي. الأسواق الناشئة؟ 10.9%. الأسهم الأجنبية مثل علي بابا ومركادو ليبر (أمازون أمريكا اللاتينية) تقدم مسارات نمو أعلى، خصوصًا مع كون الدولار حاليًا مرتفعًا بنسبة 15%—وهذا يمثل نقطتين مئويتين إضافيتين من الدعم للعب دولية.

تستحق الأسهم الموزعة أيضًا نظرة ثانية. أسماء شركات الأدوية مثل ميرك وفايزر تم خفض قيمتها ولكن لديها خطوط إنتاج قوية ومدفوعات قادمة.

الخط السفلي: عصر العوائد المنخفضة للأسهم الأمريكية هنا. حان الوقت لتنويع الاستثمارات دولياً والبحث عن العائد.