تزداد حدة ارتفاع السندات مع ارتفاع احتمالات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى 82.7%

لقد قدمت سندات الخزانة الأمريكية أداءً مثيرًا للإعجاب مرة أخرى، حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 3.6 نقطة أساس إلى 4.002% - ليكون أدنى إغلاق له منذ أن انخفض دون 4% في أكتوبر. لقد واصلت موجة صعود السندات على مدار عدة جلسات، مدفوعة بعاصفة مثالية من إشارات الاحتياطي الفيدرالي الميالة نحو التيسير وضعف البيانات الاقتصادية.

إليك ما أرعب الأسواق:

تحقق من الواقع الاقتصادي

• خيبة أمل في نمو مبيعات التجزئة في سبتمبر، حيث جاءت أقل من التوقعات
• تسارعت خسائر الوظائف في القطاع الخاص بشكل كبير: قام أصحاب العمل بتقليص متوسط 13,500 وظيفة أسبوعيًا على مدار الأسابيع الأربعة الماضية، مقابل 2,500 فقط في الفترة السابقة
• انخفضت ثقة المستهلك بشكل حاد - حيث انخفض مؤشر مجلس المؤتمرات إلى 88.7 في نوفمبر من 95.5 في أكتوبر ( بينما توقع الاقتصاديون انخفاضاً فقط إلى 93.3)
• ظلت أسعار المنتجين ثابتة، مما يشير إلى تخفيف ضغط التضخم

محفز خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إليكم المفاجأة: أداة FedWatch الخاصة بـ CME تسعر الآن احتمالية 82.7% لخفض آخر بنسبة 0.25% الشهر المقبل، ارتفاعًا حادًا من 50.1% قبل أسبوع فقط. هذا التغير وحده يكفي لتفسير الطلب على السندات.

مزاد الخزانة يحافظ على مكانته سحب مزاد سندات الخزانة لمدة خمس سنوات البالغ $70 مليار هذا الشهر طلبًا أعلى بقليل من المتوسط، وهو علامة على أن المستثمرين لا يزالون متفاعلين على الرغم من التقلبات.

الخلاصة: يتوقع متداولو السندات أن يغير الاحتياطي الفيدرالي سياسته نحو التحفيز بشكل أكبر مع تراجع زخم الاقتصاد. ما إذا كانت هذه القصة ستستمر حتى نهاية العام يعتمد على تقارير السلع المعمرة وطلبات إعانة البطالة لهذا الأسبوع - على الرغم من أن التداول قد يتقلص مع اقتراب عيد الشكر.